指數投資人真不預期未來嗎 (will you anticipate the stock market)

 

人對於未知的未來通常都會感到期待、好奇、擔心、或是恐懼，所以很多人會拜拜許願，祈禱未來的人生能夠順遂，期望財運亨通。有的人想要預知未來會發生的事情，所以會去算命，不管是星座、生肖、紫薇斗數、八卦、塔羅...等，眾多預測今生或是未來一年的運勢，希望能夠提早知道並逢凶化吉。

來到投資領域，很多人也會透過過去的技術線型、財務報表、經濟景氣發展、政府政策等，來預測/猜測未來的股市發展，然後提前做出應對，以求從中獲利或避險。

已經採用被動式指數化投資的人，應該是已經接受了未來無法預測的現實，所以決定全程參與經濟發展的起伏，放手接受大盤漲跌的結果，然後預期幾十年後的未來，透過長期經濟正向發展可以帶來不錯的報酬。

所以，採用被動式指數化投資的人，真的是完全不想去預期未來的股市走向嗎?

我認為只有極少部分的人是，嚴格說，指數投資人不會預測未來短期股價走勢，但是還是會預期未來的股市是向上的趨勢。

多數人會採用這個被動式指數投資法，還是因為這個方式的歷史回測數據能帶來還可以接受的年化報酬率，預期未來的股市也會跟過去一樣，即使短期股市大幅修正或盤整，長期走勢依舊會往上。

我們可以很常看見類似這樣的話，「長時間下來，被動式指數投資績效會勝過8成的主動式基金」，指數投資可以帶給投資人不錯的報酬率，比自己選股投資要來的好，然後預期未來也會一樣。

被動式指數投資法同樣是採用歷史數據來驗證其可能的績效，然後期待/預期未來也會帶來同樣的績效，跟其他的績效統計與比較方式一樣，差別僅在於，哪一種成功的機率比較高? 哪一種方式比較合理合邏輯? 哪一種方式比較容易採用?

被動式指數投資人必須要了解一點，跟基金的警語一樣「過去績效不代表未來」，過去30年的回測年化報酬率有7%～10%，不代表這個方法在未來30年也可以帶來相同的績效，你必須要接受，未來是無法預測的，不管你用的是甚麼投資方法。

所以，如果被動式指數投資在未來30年沒有帶來年化報酬率7%以上的績效時，該怎麼辦呢?

文章後段請至方格子的「雨果生活理財經」閱讀。

聚鼎（6224）的投資經驗

 

看到封面的圖，您以為我是要跟您分享技術分析的技巧嗎? 不，我是想分享基本面分析的困難。

我覺得用基本面或所謂的價值投資來投資個股比技術分析還難，難的不只是你的財報研究或基本面分析能力，我認為更難的是你對自己的分析有多少信心，你願意為他等待多久。

投資聚鼎（6224）的經驗

我曾用價值投資的心態投資過一檔個股「聚鼎（6224）」，印象中是在2016年時買進，然後因為在2018年初需要用錢，將手上持股全部賣出，一張賠了一萬塊。現在看到聚鼎漲到最高超過180塊，心裡自然是很嘔，但我也清楚我是不可能抱到這個時候的。

我從2016年初買進，跌了2年，好不容易在2018年漲了上去，結果下半年又開始跌，我覺得我很有可能在2018年又跌破持股成本的時候就會想賣掉了。

如果那一次忍住沒賣，在2019年年底的時候又開始下跌，我應該也很可能會賣掉，因為我會認為2018年那次經驗又再次出現了，而且我已經抱了4年都沒有股價上的獲利，只有領到每年的現金股利，我對於它的基本面應該是認知有誤。

就算2019年年底沒賣，我相信我在2020年3月的疫情回檔一定會賣掉。看看它的財報分析數據，跟過去沒有甚麼不一樣，但碰到這種股市崩跌，肯定是先逃的，等到底反彈之後再說。

看看下面幾張圖，您會不會跟我做出一樣的決定。

然後，就看著它的股價一路飆上去了。

2016年買進聚鼎時，我對於這家公司做了不少功課，可以google到與聚鼎有關的文章與分析幾乎都看了，也對它的主要產品PPTC稍微了解了一下，許多人對於它未來的需求相當看好，分析內容看似也很有道理。

雖然當時股價並沒有被低估，但看它長期股價都盤落在那個價位，就當作它至少是在合理價好了，未來如果因為需求持續增加而帶動業績成長，合理價自然也會被推升。

我抱不住這檔股票的原因

第一，我並非真的對這個產業非常的懂，我所知道的資訊都是從網路做功課來的，意思是，這些都是公開資訊，只要有心研究就可以知道的資訊，但我沒有辦法靠這些資訊知道這產業未來會怎麼發展，我看的都是別人的預測，然後選擇相信它。

第二，我的持股成本並不低，如果我買進的時間是2009年，成本價是15塊，或甚至是30塊以下就好，我在盤整那段期間就比較不會有患得患失的感覺，而且換算它近幾年的現金股利，我的持股成本殖利率都超過10%，更不想要買。

第三，這檔個股的股價太穩了，過去十多年幾乎都是在60塊左右的價位，我自己的心態除了想領現金股利之外，更希望它會因為公司營收成長而帶動股價上漲，但2016～2019這4年期間都看不到這個跡象。

如果我這檔股票真的抱到現在....

那只可能是一個原因，我完全忘記了，忘記有買過這檔股票，忘記去看帳上績效，忘記有在這個銀行開戶，忘記更新我的資產負債表...

咦，我怎麼可能忘記更新資產負債表！

這表示，我是不可能一直持有聚鼎到現在的，哈。

案例探討：ETF＋定期定額 結婚、買車不用愁

前幾天在網路上看到一篇理財文章「ETF＋定期定額 結婚、買車不用愁」，雖然看似元大基金的廣告文，但我們還是可以針對其案例與內容進行剖析。

案例基本資料

我來節錄幾段重點，小傑目前32歲，工作4年已存有37.2萬，「想要買車，結婚一定要在好的飯店，要拍美美的婚紗照，蜜月旅行要赴歐美旅行至少一周。要怎麼在出社會工作五至十年之內，透過基金理財來完成這兩件人生重要的大事呢？」文章內容請看截圖。

註：第一張圖右邊寫「報酬率期望值：年化報酬率30%至70%」，我不知道他是認真的還是多打一個0，就先當作是誤植好了，否則這邊就太搞笑了。

我對案例的需求分析

首先先針對小傑的期望來估算大概需要多少錢，不清楚小傑住在哪個縣市，生活物價是否會比雙北低，我先以雙北不要太誇張的價格來估算。想買車，入門款簡單一點的車價，含稅含保險大約65萬可以搞定。

在好的飯店宴客，如果不是要求五星級飯店，可能可以期望宴客與禮金可以打平，如果是要在五星級飯店，可能要先預估一桌要賠1-2萬，就看小傑準備要宴請幾桌賓客。

想拍美美的婚紗照，中等價位約5萬塊，名店要10萬塊以上；蜜月旅行到歐美的旅費大概要20-30萬(兩個人)；以上大概需要準備100萬。對了，還要考慮未來會漲價的可能性。

我的評估

其實買車可以貸款，有些車商會有3～5年零利率的貸款，頭期款可能準備20萬就夠了。但結婚需要花錢的其實不是宴客，而是結婚的儀式、禮車、禮品、與聘金。

如果飯店都因為要面子需要找好的飯店，我想禮品與大聘小聘應該也不能隨便，預算大概要抓30萬，差不多補上車子貸款的錢，所以辦場婚禮加上貸款買車大概要先扎實的準備100萬（然後負債45～50萬）。

小傑目前32歲，已工作4年，想要在工作十年內結婚，也就是還有6年的時間（38歲前）。目前手上有資金37.2萬，工作4年可以存到這些錢（而且還是在有女朋友的情況下），算是有一定的存錢能力，假設平均一年能存下8萬就好，光靠存下來的方式就可以再累積48萬，含目前手上資金就會有85萬，只差15萬的缺口，靠投資要達到100萬應該不是很困難。

資金達標可行性評估

下表計算以初始本金37萬元單筆投入，並於每年年初投入8萬元資金，以年化報酬率5%的投資方式就可以在6年後達到100萬的資產，9年後（41歲）就可以達到150萬。

甚麼樣的投資方式可以達到年化報酬率5%呢? 由於準備的時間偏短，我個人不太敢提供建議，但可以分析幾個選項。

買台股0050或0056領5%現金股利，首先記得股利要繼續買進持股才有複利的效果，即使是這樣，也必須要知道股票是會漲會跌的，眼裡不能只看到0056的5%現金股利，卻忽視了5年後可能賠掉帳面價差的風險。

採用美股股債配置，風險是同樣的道理，若是採用股債80:20的配置比例，雖然回測10年、20年、30年的年化投資報酬率都有5%以上，但當投資時間只有5年的時候，就未必會這麼樂觀了，如果剛好碰到未來幾年是股市緩跌的情況，不要說年化報酬率5%了，到時只要沒有虧錢就偷笑了。

考慮公司債（ETD），目前殖利率還有5%以上的公司債不多，超過5%的也是風險比較高（評比比較低的）的，但如果未來5年沒有碰到大型股災或黑天鵝，每年拿到5%的機率可能會比股票高，只是同樣會有在最後一年碰到股災而導致ETD價格大跌的虧損風險。

如果是採用儲蓄險其實是最保險的，至少本金不會損失，投保時間也大約在6年就可以期滿領回，只是目前儲蓄險的IRR大約在2%多至3%，沒有高達5%的產品，未來會不會提高並不清楚，只是時間不站在小傑這裡。

如果小傑的結婚時間可以稍微彈性一點，譬如38～40歲之間，投資時間可以有6～8年，那麼以上有風險的投資方式，如果真的不幸剛好碰到股市大跌，可以緩個幾年等股市漲回去的話，成功機會還是很高的。

對原文的疑問

對於文章裡的建議方式與投資標的，我不特別評論，只是覺得有點奇怪的部分是，為什麼要用單筆買美股大型指數ETF，又用每個月5千元的定期定額買台灣50。

如此分開投資，如果美股單筆買進後大幅拉回不就虧錢了嗎? 如果台股持續上漲，後面定期定額進場的資金，報酬不就越來越少了嗎? 為何不是選好一種投資方式/標的，然後先單筆37萬買進，之後在每個月定期定額持續買進同樣的標的呢?

如果台股與美股是連動的，這樣分開投資，要嘛就兩個都上漲，一個單筆進場賺足5年，另一個定期定額少賺了一些；或是兩個都下跌，一個單筆進場賠了一筆，另一個定期定額可能賠少一點或剛好打平。

至於小傑為何要找台股基金來準備這筆結婚買車的資金，而不是ETF或其他方式呢? 答案請看本文第一句。

「連結元大台灣50 ETF的元大台灣卓越500 ETF」有誤，多一個0，建議再校稿一下（害我一直在想，台灣卓越500到底是連結台灣50還是S&P 500）。

額外補充：

即使以上100萬資金順利獲得，也成功完成結婚、買車、拍婚紗、到歐美度蜜月等計畫，這也只是過了第一關，別忘了上面的方法還帶來約45～50萬的車貸負債，買車還需要租車位。

結婚之後要面臨的問題還有要跟誰住、要不要買房、或是要在哪裡租房、有沒有很快要懷孕生小孩、月子中心的錢要如何準備、另一半有沒有要繼續工作、付完車貸後還有餘錢可以繼續投資嗎? 我不是要嚇你，更棘手的問題在婚後才開始。

難以改變的投資習慣

 

我在2007年開始投資股市時，學了一些技術線型分析的方法，2009年後又學了價值投資與財報分析。雖然認同價值投資，選好想投資的標的時，還是會不由自主的用K線與其他技術指標找低檔買進點，兩種方法同時運用，已經學過的東西真的很難忘掉。

在2017年開始接受指數化投資的觀念後，我也並未直接將所有資產都轉移到股債配置的方式，而是逐步的轉移資金，當時主要持股還是以個股為主，直到2018年年末才將大部分的資產改變投資方式，雖然我的心態轉變了，但我也是用了一年多才逐漸建立信心。

2017～2018年的這段轉換期間，雖然我以指數ETF為主要投資標的，但一開始我還是習慣用K線去看進場點到了沒，資金要分批進場，如果有跌超過5%再加碼，然後一直等不到大筆加碼的機會，中間甚至幾度想要獲利了結。

直到2018下半年決定要大筆將個股資金轉換過去後，就碰到年末大幅度的跌幅，沒錯，我就是這麼的幸運（反指標）。當時心裡覺得真是倒楣，但現在在來看，其實並沒差多少。

雖然我目前改以指數化投資為核心投資方式，但過去這幾年，老實說我還是會習慣動作的去看一下大盤歷史K線，然後心裡猜一下是多頭走勢還是轉向空頭了，雖然不影響我的操作，但這就是難以改變的習慣。

ETF的種類

 

交易所買賣基金ETF (Exchange Traded Fund)可大致分為幾大類別，被動式指數化投資人若對特別產業或國家有額外投資的興趣，也可以透過ETF來增加資產配置的持股，以下會簡單介紹ETF的類型。

股票型ETF：股票型ETF主要是投資股票市場，可分為單一國家、區域、產業、與主題等類型。

• 國家型：只投資個別國家股市的ETF，例如台灣、美國、中國、印度、越南等，通常都是追蹤該國家大盤的指數績效，例如台灣的0050、iShares的MCHI。
• 區域型：投資特定區域的ETF，例如北美洲、歐洲、太平洋等區域，通常也是追蹤該區域大部分國家的大盤指數績效。例如iShares的IEUR、IPAC。
• 經濟規模型：投資符合經濟發展標準的ETF，例如已開發國家、新興國家市場，如iShares的IDEV、IEMG。
• 產業型：投資特定產業的ETF，像是科技指數、金融指數等，如QQQ、XLF、XLP。
• 主題型：投資特定主題的ETF，例如5G、生技、自駕電動車等，像是iShares的IDAT、IBB、IDRV。
• 市值型：投資不同企業市值規模大小，譬如Vanguard的VV、VO、與VB。

債券ETF：追蹤以債券為成分股之ETF，提供投資人債券指數的報酬。投資人可以依據發債單位、到期時間、信用評等、投資地區等進行選擇。

• 以發行單位分類：公債（國債、政府債）、公司債，譬如TLT、IEI、BND、MUB。
• 以市場分類：已開發市場債、新興市場債，如EMB、00883B。
• 以風險分類：投資等級債、高收益債，例如iShares的LQD、HYG。

商品ETF：商品型ETF主要是透過期貨來提供投資人原物料等商品的報酬，標的有黃金、白銀、原油、黃小玉等農產品（原物料與非原物料），譬如GLD、SLV、USO。

房地產ETF：主要是追蹤REITs指數，以國家或地區分類，主要分成美國REITs與非美國REITs，例如VNQ、VNQI。

槓桿型與反向型ETF：通常都是以期貨合約為投資方式，譬如TQQQ（3倍型）、SH（放空標普500）、DDG（放空石油天然氣）。

要投資主題型或是產業型的ETF，就如同投資個股一樣，需要了解產業動向，也可能需要評估產業發展狀態擇期進出場，唯一的好處大概就是不用選股了吧。

投資債券型ETF就要評估風險，優先選擇還是以國債為主，其他類型的債券雖然利率較高，但風險也較高，有可能為了多賺一點利息而賠了更多的價差。

商品型的ETF主要是靠原物料商品的期貨價格波動，投資標的本身並不會配息，若要放進資產配置裡，建議比例不超過10%（我認為5%就夠了）。

槓桿型與反向型ETF我認為不適合大部分的投資朋友，因為這就牽涉到了需要預判指數在近期的未來會上漲或下跌，又因為投資內容是以期貨為主，本身就會有時間價值的流失，所以也不適合長期持有。

退休金試算練習

 

今天來一題簡單的練習題

 

一對約30歲的新婚夫妻尚未有小孩，目前在台北租一間兩房一廳的房子，月租金2.2萬，夫妻雙薪月收入10萬元，婚後夫妻兩人每個月約可存下2萬元，現有存款約有100萬元。

夫妻目前的生活費用每個月約8萬元（含房租），兩人未雨綢繆的想開始準備30年後（60歲後）的退休金，假想退休後夫妻兩每個月生活費至少需要4萬元。

請問：

1. 這對夫妻在60歲想退休的時候，至少需要累積到多少投資資產？

2. 這筆資產需要做甚麼樣的投資，每年要有多少報酬率？

3. 這對夫妻是否有機會達到需要的退休金？若不行，需要做甚麼調整？

4. 這對夫妻還需要考慮哪些事情？有沒有甚麼建議？

這個題目有三位網友回答，大家觀念都滿好的，計算退休金需求時都有考慮到通貨膨脹因素。Jackie也有提醒到要考慮是否要生小孩，題目有說到新婚夫妻，現在設想的退休後生活費需求，包括投資儲蓄的過程，很可能沒有考量到小孩。

威澤有考慮到生活預備金，這點非常重要，我在書裡的範例也有提到，初始本金未必能全部進行投資，需要確定先有一筆足夠的生活備用金，剩下的錢才能拿來投資，我猜威澤應該已經有看過書了吧。

偉男用年化報酬率7%來累積退休金，計算出來1400萬的退休金，但不清楚退休後的投資報酬率是抓多少，用甚麼投資方法，可以達到需要的月生活費6萬元。

威澤是先用很保守的年化報酬率4%來當作退休後的投資報酬率，反推需要的退休金要約2500萬，再反推30年的投資時間只需要年化報酬率6.66%的投資方式就可以，這個方式也很好。

威澤考慮的比較完整的是，他把勞保老年給付跟勞退也計算進來了，還想到了遺產與保險，回答的內容算是考慮的比較完整。

以下我也分享我自己的算法，書裡有可以直接套用的Excel工具、相關觀念、與計算教學，有興趣想學起來的歡迎購入一本。

首先，我先依據他的需求每個月4萬塊來試算，利用Excel裡的退休金需求表，我的習慣是用一年14個月來計算（相當於還有2個月年終），一年就等於需要56萬的被動收入，在考量2%通貨膨脹率的30年後，實際需要的金額約是102萬。

以5%年(化)報酬率反推會需要2030萬，實際放到退休金花費試算表裡套用，利用Excel表1-6，退休金用到88歲就會用盡，所以這個金額不正確。將退休後的年化報酬率提高到6%，或是將退休金提高到2540萬（用4%反推本金），這筆退休金就可以用到95歲。

我會先計算100歲之前不要把退休金用完就好，至於最後能留多少給下一代就看造化，所以我不會用退休後的投資報酬率減掉通膨率，來算本金會減損的退休金需求方式。

退休後要有穩定的每年6%報酬率並不容易，我通常只會用5%或甚至4%來計算，扣掉2%的通貨膨脹率，實質報酬只有2%～3%。以上我用退休金2540萬與5%年(化)報酬率來計算，可以用風險低一點的資產配置、買高殖利率ETF或個股、或是兩種混合的投資方式，來獲得較穩定的5%年報酬率。

接著用Excel表1-3來試算目前的本金與存款金額是否足以累積到需要的退休金，如前面提到，範例裡並沒有提到生活備用金，所以100萬的本金應該要先留50萬當作備用金，剩下的50萬才能進行投資。

起始本金50萬元，每年可存下24萬進行投資，以年化報酬率6%來計算，從30歲開始投資到61歲就可累積到2635萬，達到退休金的需求。如果年化報酬率可以達到7%，則2540萬的退休金需求在58歲就可達標。

以上都是以案例提供的資訊來計算需要的退休金，但實際情況未必會這麼順利。

首先，新婚夫妻沒有小孩，文中並未提到有沒有打算之後會生小孩，一個還是兩個，如果要生小孩的話，養育小孩勢必會影響每個月存2萬的計畫，這是一個很大的變數。

另一點是居住問題，文中的新婚夫妻是租屋族，退休後的居住問題也要解決，如果是有房子可以繼承，可能就不用擔心。若沒有，就應該要考慮買房，而買房就會有房貸支出，勢必會影響到每個月2萬的投資計畫。

若沒考慮買房，退休後的居住問題同樣要解決，看是要繼續租房子，還是居住在養老村，都是可行的方案，可是每個月4萬退休生活費勢必不夠用，這個4萬塊的金額有待商榷。

不過兩個人如果都是受薪族，應該都還會有退休金與勞保年金，每個月兩人合計可能會有4～5萬元左右，這筆收入或許可以彌補。不過30年後是否還有勞保年金，金額是否還有像現在試算的那麼高，不確定性太高，一般我都不會把這兩筆納入計算，如果是自營業者、攤商、或是只有投保國民年金險的人，也不會有勞保年金可以領。

以上試算都先忽略了保險問題，因為題目文中完全沒有提到保險，沒有資料可以了解他們是否已有齊全的保險，還缺多少要補，所以先忽略保險的需求。

還有甚麼問題沒有考慮到，或是有甚麼想法想要提供呢？歡迎留言分享～

用運氣賺到的錢，最後會用實力還回去

 

你買過大樂透/威力彩嗎? 我雖沒有定期買，但我也買過很多次，尤其是頭獎累積到超過十億以上的時候，但我只會買一兩組，我相信是你的就是你的，多買幾組雖可以提高中獎機率，但中獎機率從2,209萬分之一變成221萬分之一，好像也沒多好中。

我們常可以看到國外的新聞，中頭獎的人在幾年後還是散盡家產，重新回到貧窮的日子，告訴你中樂透未必是件好事，但你讓我選，我還是寧願中一次啊。

我都已經想好，如果讓我中十億的話，我要怎麼規劃這筆獎金的安排，為什麼中樂透的錢會留不住呢?

用運氣賺的錢，最後會用實力還回去

我聽過一句，也相信這句話，「用運氣賺的錢，最後會用實力還回去」，因為當事人可能根本不知道他是靠運氣賺來的，所以會繼續用同樣的方法如法炮製，希望可以賺完一筆再一筆，這很常在股票市場發生。

「我的想法是」...

文章後段請至方格子的「雨果生活理財經」閱讀。

有一件事比報酬率更重要

 

近日閱讀了一篇文章「3兄弟各分得300萬遺產，1年後總財產差很大」，對於文章內容提到的重點，我有一些心得想要分享。

只有10萬本金的時候，想要盡快變有錢，追求30%、50%的報酬率；當有2000萬資金的時候，想避免虧損，僅追求風險較低較穩定的3%、5%報酬率。

10萬獲利30%可以賺到3萬元，2000萬獲利3%可以賺到60萬元，報酬率重要嗎? 當然重要，但投入的本金多寡更重要。

這觀念相信大家都知道，如果我有這麼多本金，我也不需要追求高報酬啊，問題就是我需要高一點的報酬來幫我快一點累積更多的本金。

有點歷練的投資人在投資經驗上可能都會有以下的經歷。

手上有100萬的資金想要投資，研究了一檔股價100元的股票準備投入，但也不是那麼有把握，於是遵守專家建議的方式分批進場，先用10萬元買進一張觀察，下跌了10%再加碼買進一張，然後股價很幸運的就開始上漲了，手上2張的持股成本19萬元，上漲了30%達到了專家建議可以獲利了結階段，就賣出了股票獲利5.7萬元。

如果是改將100萬一次單筆投入0050，只需要上漲6%就可以獲利超過5.7萬元，為什麼買研究過的個股要分批買進，而買0050就敢一次單筆投入呢?

我的想法是...

文章後段請至方格子的「雨果生活理財經」閱讀。

淺談一人公司

 

近幾年個人經濟越來越流行，尤其是Youtube網紅當道，許多年輕人畢業後的夢想工作就是想當Youtuber，覺得拿支手機或攝影器材拍影片編輯一下，就可以當Youtuber。

前幾年政府為了鼓勵新創，調整了成立公司的門檻與申辦速度，要登記成立公司相對容易許多，但一間公司是否真的一個人就能運作呢? 

實務上，要成立公司通常最一開始是為了一個目的，就是開立發票，不管你是要銷售商品還是服務，消費者與客戶都會要求發票或收據，登記公司後才會有統一編號與發票本可以開立發票，除非是很小的商號可以免開立發票。

一人公司的基本功-外包

登記公司開立發票後，就會有記帳與報帳需求，除非你自己就有會計報帳專業，否則一般都會先委託給會計師協助記帳與報稅，待公司規模大到一個程度時，才會成立會計部門自行處理稅務事項，這就是成立公司後第一件需要外包的事情。

做生意需要處理的事情很多，開立發票與其他帳務事項、業務開發、產品生產製造、宣傳等等，一人公司就是要處理這些所有的事情，但一個人一天就24小時，怎麼可能全部都要自己處理，所以一人公司最核心的基本要求就是「外包」，把事情委託給其他人協助處理。

既然要做一人公司，就一定需要把事情外包出去給其他接案單位處理，那哪些事情應該要外包呢? 兩個原則，一是自己不會做或不擅長的事情，二是非公司核心價值的事情。

例如公司帳務，大部分人對於會計與記帳都沒有概念，尤其是登記公司需要準備那些文件，跑那些政府單位，這些自己不會做就委託給會計公司幫你處理就好。

哪些是你的核心價值

非核心價值的事情就有很多種可能，既使是賣同樣商品的兩間公司，它們的核心價值也可能是不一樣的。

我們就以賣面膜為例，市面上有許多面膜品牌，許多不同的配方與強調功效，其實這面膜絕大多數都不是這些商家自己研發製造的，而是由化工廠代工生產，可以由商家自己提出他們想要的化學成分，也可以由化工廠代為研發新的配方，有的化工廠也自己生產自己的品牌在網路上販售，但絕大多數都不是由面膜廠商自己生產的。

這麼多面膜品牌都是由化工廠代工，請問它們公司的核心價值是甚麼? 自然不是很厲害的商品研發能力或是化工能力，而是行銷能力。成分配方都差不多的幾樣產品，有個品牌賣得特別好，靠的就是他的行銷宣傳能力，或是為產品說故事的能力，它的核心價值就是品牌行銷。

而自己生產在網路上販售的化工廠，它們的核心能力就是產品製造，許多知名品牌的商品也是委託它們代工生產，但是化工廠自己的產品就是銷量不好，既然商品生產是它們的核心價值，或許它們就該專注在商品生產，將行銷宣傳外包出去。

還有許多行業也是這樣的模式，特別是3C商品與家電，很多售價較便宜的品牌都是採用找代工廠生產然後掛牌的方式來販售，企業本身並沒有生產甚至設計研發的能力。

回到一人公司，除了會計帳務以外，你的核心能力是甚麼? 你可以將那些事情外包出去? 都需要審慎的思考，自己只需要做最有生產力與經濟價值的事情。

外包費用是否划算

每個外包流程都需要付費，雖然有時候會覺得外包的費用很高，自己請員工來做會比較節省費用，但其實你少算了很多隱藏成本，採用外包的好處其實不少。

一人公司同時也代表沒有請員工，沒有員工就沒有人事管理問題、沒有勾心鬥角問題、沒有勞健保與公司賠償問題、沒有辦公室空間與環境問題、其實可以省去的麻煩很多。很多人以為請了一個員工，就可以把很多事情都交給他做，而且薪資固定，做越多事情越划算，但其實很多時候也會為了不讓員工閒著，老闆會盡量找事情給他做，包含沒有意義與價值低落的事情。

採用外包的優勢就是每個動作的成本清楚且固定，你想設計一個新的產品包裝或新的LOGO、想要多一些網路曝光量、想要改變網站購物流程，每個舉動都需要收費，而身為一人公司老闆的你，就會審慎的思考這個舉動有沒有意義、需要增加我多少的成本、有沒有那個價值。

除了效率與經濟價值以外，成本也會相當的清楚，每多做一件事情，每個動作的價格與數量都可以換算出每筆單價是多少，反映到商品成本裡，是否可以讓我提高商品售價，或是期待可以增加多少銷售量，換算下來到底值不值得。

一人公司的規模上限

一人公司的規模上限就是你自己的時間與能力上限。你能想像一下，一家企業的總經理不會自己處理所有事情，他會把查詢資料、連絡廠商安排行程、整理報表等瑣事交代給秘書，他會把商品行銷交給行銷經理，把產品研發、生產、與優化交給產品經理，把財務報表交代給會計部門，把銷售規劃與執行交代給業務部門，而總經理本身就是了解各項進程，擬定好策略，然後交代給各個部門的人去執行，並監督進度，有的人也會需要做一些公關與拓展人脈，進行產業交流。

你只有一個人，你也無法將前面所述的所有事情都外包，你每種事情都需要懂一點，然後找到適合的外包公司，秘書要處理的瑣事大概就是都要自己來處理，你的一人公司規模大概就是你本身的專業核心能力與能投入工作的時間所決定的，當然工作效率占了很重要的一部分。

其實一人公司能做到年盈餘數百萬或上千萬就很足夠了，這已相當於一家小型公司的獲利規模，對於一個人的收入來說也已相當吸引人，如果事業真的經營的不錯，也碰上能持續擴大的機會，你就需要思考是否要開始聘請員工將經營規模擴大，還是捨棄這些機會，繼續維持一人公司的營運方式。

建立一套有效率且符合成本的營運模式

我認為一人公司最理想的境界並非是賺到最多的錢，而是可以透過數位化與外包的方式，建立一套接近全自動、有效率、且有獲利空間的營運模式，最好能將這些事情模組化與系統化，讓自己需要投入重複性事務的時間縮減到最少，拿回運用自己時間的自主權。

經營公司有一件很重要的核心價值，就是建立一套能長期自主運作的工作模式與商業模式，這個模式包含人員管理，讓老闆可以花最少的時間在公司管理，並且這個商業模式可以持續帶來獲利，經營公司如此，經營一人公司也一樣，盡量不要把自己的時間都耗在裡面，只需要做最有價值的核心工作。

拿一千萬壓注大盤 能不能全職交易 (full time investor with 10M)

 

前幾天看到一則新聞，有位網友在PTT發文詢問，台股加權報酬指數的年化報酬率落在13.72%，如果他拿1000萬本金壓注大盤，每年可以獲得137.2萬元，已經比大部分人工作所得還高，這樣是否代表可以直接全職交易?

看到這個問題，就知道這位網友犯了一個嚴重的誤解，誤把年化報酬率當成每年可以獲得的報酬率。只要是投資有波動的股市，不管是年化報酬率、平均報酬率、高股息殖利率等，都不可能每年都一樣，有時高、有時低、有時甚至是負的，這才是正常的，把13.72%當作每年都可以獲得的獲利實在是一個很嚴重的錯誤。

其次，如果投資的是大盤，又是看年化報酬率，想必他指的應該是被動式指數型的投資方式。既然這樣，他只需要把錢投入股市，就甚麼事情都不用做了，這樣稱自己為全職投資人? 是想全職投資還是全職放假?

接著，我想知道年化報酬率13.72%這個數字是怎麼計算出來的，統計的是哪個年份區間，是否是近幾年多頭行情的統計數字，是不是過度樂觀?

我查了一篇2021年七月發表的文章「0050掛牌18年，總報酬率如何」，裡面統計0050的15年年化報酬率，從2003年6月開始，每半年統計一次，統計到2006年6月份，最後一筆資料統計15年就是統計到2021年6月。

在這7筆資料裡，年化報酬率最低的是6.84%，最高的是10.65%，不意外的，最高這一筆就是統計到2021年6月這一筆。7筆的平均年化報酬率是8.64%，在這些統計資料裡，沒有看到超過11%的數字，更別說13.72%的年化報酬率了。

全職投資是滿困難的一件事，尤其是對投資人的心態與生活作息都是很嚴格的考驗，別以為全職投資只需要在開盤時間看盤，一點半後就可以休息放假了，有些更積極的投資人，不只做台股，還會做日股、美股，開盤時間都不太一樣，搞得自己整天都在交易，長期處在精神緊繃的狀態，錢沒賺到，身體先壞掉了。

最後，我想補一句有點酸的話，這位網友如果已經賺到一千萬了，不管是靠工作薪資還是這兩年的股市投資獲利，都不會想要用投資大盤的方式來當全職投資人吧，請問，你的一千萬在哪裡?