2021/9/18

持有0050足以追蹤台灣大盤指數嗎 (can 0050 represent TW SE weighted index)


現在很多人改買指數型ETF作為主要的投資標的,最多人交易的大概就是台灣50 (0050) 與台灣高股息 (0056),而我們知道台灣50的持股是台灣股市市值排名前50大的企業,台灣高股息僅持有30家企業的股票,而台灣指數是包含了932檔股票(2021年8月底資料)。


雖然說台灣50的50檔持股市值占比已占台灣指數71%的比例,但如果想要在台股也買到如同美股VTI那樣涵蓋大型、中型、小型、微型股,光靠0050與0056肯定不夠。


若同時持有0050與0056就等於持有了台股72檔股票,如果想要擴大涵蓋範圍,可以考慮購買其他的ETF,譬如:


  • 元大台灣中型100基金(0051):其成分股涵蓋「台灣50指數」成分股外、市值最大的前100家上市公司,代表台灣市場具成長潛力之中型企業績效。
  • 華南永昌中小型300報酬指數指數投資證券(020006):依臺灣證券交易所上市普通股市值大小排序第50名之後的股票,透過市值與流動性篩選,廣納300檔各產業的上市中小型股票,作為中小型股票的市場投資績效標竿,具有市場代表性、規模因子及成長潛力。


所以用0050搭配0051就可以買進台灣市值前150名的公司股票,若用0050搭配020006就等於買進了台灣市值前350名的公司股票。當然,擴大持有公司數量可以更貼近大盤指數表現,但不代表就會帶來比較好的報酬。


如果你已經持有了0050或0056,但對其中幾檔成分股又特別有信心,你也可以在持有ETF的同時加碼某些你有興趣的個股,提高持股比例。但這樣的操作難度比較高,因為單獨購買個股會大大提高該檔股票在資產的占比。


舉例來說,你想要提高0050裡市占排名第二(鴻海)的持股比例,假設你手上已持有10張0050,依照鴻海在0050裡的持股比例4%,等同於你已持有了400股的鴻海股票。如果你再買一張鴻海股票,等於將鴻海持股比例增加了2.5倍。


這還是市占第二大的鴻海,如果你有興趣的是排名第23的大立光,在0050的占比只有0.95%,那再多買一張大立光就等於將持股比例增加了10.5倍。


除非你持有的ETF股數非常多,譬如一兩百張以上,否則只要購買一張成分股的股票,就會大大影響成分股比例,要透過另外購買個股來自行調整成分股的占比,會非常麻煩。


2021/9/6

長期定期定額一定會獲利嗎 (is systematic-investment a profit promise)

 

大部分的理財專家都會建議投資人,不要害怕股價下跌,只要長期定期定額買進,在低檔的時候持續買進可以買到成本更低的單位,等待未來股價上揚就可以獲利,這就是大家常聽到的定期定額微笑曲線。


事實上,長期定期定額並不一定是獲利的保證,股價這條曲線也不一定會微笑,原因在於沒有人能保證股價一定會重新漲上去。


如果你投資的是個股,長期定期定額就不一定適用,如國泰人壽(現已併入國泰金控)於1989年6月22日,就曾創下每股1,975元的天價,如今的國泰金歷史股價也從未回到1990年的高點。這類的個股不勝枚舉,譬如大家應該還有印象的宏達電。

國泰金歷史股價

宏達電歷史股價


那麼買指數ETF是否就可以避免個股股價不再回來的問題呢? 我們再看台股的指數走勢,如果你確實執行定期定額,每個月都買進固定金額,假設得到的平均成本是紅色這條線,價格在紅線以下都是虧損,紅線以上才有獲利,如果你投資的市場是這樣的波動區間,沒有持續的上漲創新高,那麼長期定期定額也未必可以獲利。各位可以再想想過去盛行的金磚四國現在狀況如何。

台股指數


如果你投資的是每股S&P 500這樣的市場,長期定期定額就有很高的機會可以獲利。

美國S&P 500指數


由上面的資訊可知,長期定期定額想要獲利,必須要投資會長期持續成長的個股或是市場,否則只會越攤越平。


定期定額還有一個限制,就是累積到後期的每一筆投資金額影響力會頓化。換句話說,如果你已經累積到了500萬的投資本金,每個月再投資1萬元的資金進去,影響力只有五百分之一,如果這時候帳面上是虧損20%,這1萬元新資金只會將虧損降低0.04%,變成19.96%,攤平的效果其實非常微小。


所以長期定期定額想要有有效的攤平效用,你需要定期投入的不單只是每個月固定的資金,而是每年或每季領到的股息。


因為股息配發會隨著持股的增加而增加,計算的不是一個固定金額,是一個百分比,所以不管你的持股成本是100萬還是500萬,你獲得配發5%的股息就是5萬或是25萬元。將這5%的配息重新再投入,後期的影響力絕對會比一開始每個月定額的1萬元還要高,如此做也才能有複利的效果。


總結,定期定額投資必須要掌握兩點原則:

  • 市場會持續的成長
  • 配息要不斷的再投入


2021/9/2

從學校學到甚麼? (what should I have learned in school)

 

今天看到了一篇文章「清大畢業不會寫code?他:人生勝敗其實高中就決定了」,重點內容節錄如下:


「高中時期的我總覺得,唸好高中比唸好大學重要,因為打下好的學術底子很重要」,相較於部分學生還不確定人生目標,他似乎早有覺悟,「高中沒唸好,大學繁星唸再好的學校也還是半桶水。因為讀書就像蓋房子,上樑不正下樑歪」。


在職場表現上,他認為有些私大畢業生的工作能力比有些國立頂大的畢業生還強,關鍵點在於對方的高中學歷,「私大畢業生有些是明星高中,如雄中畢業的學生,能力表現遠勝過放牛高中洗到國立頂大的畢業生」。


我想他想表達的重點是,明星大學的畢業證書未必代表很強的實力,現在的繁星升學方式讓有些排名比較後面的高中生也可以直升台大,但是實力卻匹配不上他拿的大學畢業證書,認為其能力是在高中就決定了。


我個人的想法是,他想得太短了,人生勝敗豈會是在學生時期就決定的事情,我猜原文筆者可能是剛出社會的新鮮人。光是談論人生勝敗這個話題就很狹隘,人生哪有勝敗之分,成就高低或收入多寡並不能當作是勝負的依據,


其實他誤會了一件事情,學校期間主要學的不是課本上的知識,而是學習的方法與態度,這才是畢業後影響未來發展的主因。


比較會念書的人確實有比較多的機會找到收入與發展不錯的工作,但大多數人可能就是一路爬到中高階主管,或是很多人因為很會念書乾脆去考高普考當公務員,更厲害的人可能到外商工作,努力爬到外商高階主管位置,但這就代表人生勝利組嗎。


有許多不會念書的人,在出社會時可能在學歷上比較沒有競爭力,但是透過自己的努力甚至創業,其成就與收入也遠超過名校畢業的人。甚至在其他領域有更出色的發展,譬如影視從業人員、運動員、舞蹈家、音樂家、小說作者等,這類的例子太多了。


有些人天生善於記憶,有的人邏輯特別好,有的人觀察力很敏銳,有些特長在台灣的學校考試教育裡視無法展現出來的。在學校的學習過程中,我們應該要學習到的是學習新知的態度與方法。


現在的資訊爆炸,幾乎所有想要知道的事情都可以在網路上查到,記憶反而不是很重要的能力,因為資訊隨手可得。但是要如何觀察到這個社會需要甚麼、老闆需要甚麼,卻需要更細心的觀察力。如何提出好的方式來推廣或解決問題,需要的是想像力、創造力、與邏輯推理能力,這些未必是很會念書考試或是拿到很好的大學文可以達到的。


除了能力之外,心態也很重要,再聰明的人如果沒有積極的心態,只想輕鬆舒服甚至渾渾噩噩的過日子,相信他也不會獲得多大的成就,這些都是在學校裡可以學習的。


有的人開竅的晚,在念書時期沒有將心思放在學術學習上,反而是社團活動積極熱心參與,但在出社會後突然開竅了,他將他在參與社團的熱情用在了研究與學習上,可能在工作上的表現遠超過旁人的想像。


結論,學校的學習重點不只是看考試成績與文憑,這十幾年的學習過程中學到對於新知的學習方法與積極的心態才是更重要的,文憑只是這個過程的一個結果表現之一,很多人比較晚開竅也常能後發先至。用高中與大學文憑來論斷人生勝敗實在是太狹隘了。


2021/9/1

別以為股市會一直創新高 (stock market has its limit)


 

有些投資人認為股市會不斷的創新高,如果碰到崩盤,只要撐得夠久,股市還是會回到原本的高點,甚至持續創新高。


以過去10幾年來的大盤走勢來說,這麼說也沒有錯,自2008年金融海嘯以後,股市就走了一段長達12年的多頭。即使碰到2020年疫情的大修正,也運氣很好的在短時間內就反彈,並且漲得比修正前還多出不少,讓許多投資經驗尚少的投資人覺得,我只要跟他凹下去,總會等到他反轉創新高賺錢的時候。


以上的說法,我想要提醒投資人幾個不同的思考點。


首先,大盤不斷創新高,可能跟你一點關係也沒有。如果你買的是個股,而且這些個股還不是權值股,那麼很有可能大盤指數在漲,你手上的持股卻還是在跌的。千萬別以為大盤屢創新高,你不管買什麼股票都會賺錢,只要你持有的不是跟大盤指數連動的ETF,大盤不斷創新高就未必跟你有關係。


第二點,台股不同於美股,台股在過去30年沒有不斷創新高。我用一篇文章來提醒各位,財訊的「回顧台股30年 12682的驚奇與瘋狂之旅」告訴大家,台股上一次超過12000點是在30年前,直到2020年底才突破13000點。如果你是在30年前的12000點買進股票,你很可能要等到30年後股價才回來,而且那時候還沒有指數型ETF,你持有的個股很可能早已經下市了。


我們來看一下美股的 S&P 500,我們從1975年開始看到現在,我們可以說股市會不斷的創新高,但這過程中還是有一段滿長的時間是沒有突破新高的。看一下自2000年網路泡沫高點崩盤後,等到了2008年才又回到之前的高點,卻又碰到一次金融海嘯崩盤,一直到2013年才創新高。心裡抱持股市會不斷創新高的投資人,你有能力等待13年嗎?




我們再回頭來看看台股,2020年底台股指數終於創新高了,為什麼會創新高呢? 我們從下圖來找一下可能的原因。










我將與台股大盤連動的0050前幾檔成分股的股價走勢放在一起,你有觀察到什麼現象嗎?


台積電占0050的比重達47%,第二第三名的比重各只有4%多,第四第五名只有2%多,我幾乎可以說台股會突破13000點的主要因素是台積電一檔個股。而台積電在2020年後不斷創新高的原因,除了技術能力領先與市場需求外,多少還是受到疫情影響與晶片缺貨的因素,讓台積電的晶片報價可以提高。


若之後疫情減緩,台積電在美國與其他國家擴廠的產能開出來,還有擴廠的資本支出計算進去,台積電股價開始修正導致大盤指數拉回整理,台股指數在未來還有多大的機會能持續創新高呢? 需要等多久? 我們都不知道。


影響股市的因素很多,特別是在這兩年疫情的影響下,世界各地的生活都受到嚴重的影響,但股市卻不斷的突破上漲,導致部分投資人認為就算現在買在高點套牢了,只要撐得夠久,股市在未來還是會持續創新高。


台股與美股的體質不同,美股有許多世界級的公司,還會不斷有創新的公司上市並成為全球領先者。而台股僅有極少數幾家能稱得上世界級,而且都是以代工生產為主,新上市的公司幾乎沒有有能力在世界佔有一席之位的企業。美股或許可以不斷創新高,台股也可以嗎?


我想提醒投資人的是,股市是否一定會不斷創新高? 你這麼有把握嗎? 你認為你真正能撐多久? 5年? 10年? 還是30年?