為何不開放勞退金自選標的？

 

勞退新制不同於勞保年金，是屬於個人專屬的退休金投資帳戶，公司與自己提撥的退休金，經過幾十年的投資累積，退休後能領的錢就是自己帳戶裡的累積金額。

以往我極少會提到勞保年金與勞退新制，是因為勞保年金在未來的變動性太大，我們無法估算20年～40年後可能會領到多少錢，最近有新聞提到，若政府不再提撥挹注金額至勞保年金，勞保今年金在2028年就會破產。

若要繼續維持勞保運作，政府勢必要繼續補充基金，調整給付金額計算方式，也就是未來退休的人很可能會領的比現在少，再加上通貨膨脹效應，實際消費能力會比現在每個月領2萬多元的人還要低很多，所以，我會把勞保年金當作是額外賺到的，而非我的退休金主要來源。

為避免勞保年金的問題越滾越大，2005年推出的勞退新制成為新解方，勞退新制是以「個人退休金專戶」為主的制度，雇主為勞工按月提繳不低於其每月工資6％的勞工退休金，而勞工個人可自願另提繳退休金，領回的金額為退休金個人專戶累積的本金及收益。

勞退新制的好處是不會有破產問題，但限制也是其退休金額度就是你自己提撥進去的錢，你可以在退休時一次全領出來，也可以月月領，領到戶頭沒錢為止，這個制度並不是終身領，政府計算平均餘命，大約可以領到85歲。

我在這裡就不細部討論勞保年金與勞退的退休金要怎麼算，網路上相關的文章很多，我不自提勞退新制的原因有二，第一是勞退新制能提供的退休金金流太少，第二是投資績效太差，政府委託操盤的投資績效差到不值得自提放更多錢進去。

勞退新制提撥薪資6%的金額實不足以準備足夠的退休金，我以55,400這個接近中位數收入的健保級距當作平均薪資來試算，公司提撥6%金額，每個月為勞退帳戶提撥3,324元，一年39,888元，假設投資了30年，總投入金額僅約120萬，即使投資績效讓整體退休金增加4倍，金額也僅480萬元。

即使自己再自提6%，總金額增加一倍，也僅來到960萬，若一次領出來，雖然不足夠支付所有的退休生活需求，但這金額也能讓退休人士滿有感的。

可是，整體退休金增加4倍是我隨便講的，勞退新制委外操盤的投資績效能讓投入的退休金增加多少呢？我從這篇文章查到勞退新制的累積至2022年7月份的歷史投資績效，年化報酬率為3.09%，我假設樂觀一點把年化報酬率提高到4%好了，剛剛的例子會得到多少退休金呢？

「勞退新制自提6%，退休後可以拿多少？實算結果每月最多只能領到這數字」

30年的4%年化報酬率，可以讓第一筆投入的本金增加3.24倍，由於後面投入的資金能累積的時間更短，增長理當低於3.24倍，但我偷懶的把總投入金額120萬直接乘以3.24倍，可得到389萬，若再自提6%，30年後，勞退帳戶裡的退休金充其量也僅不過778萬，這筆金額可以讓你每個月多領多少錢呢？

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長期投資比短期投資容易獲利

 

前一陣子有朋友問到我，說他有朋友想要買美國公債，問我可不可行，他覺得美元定存3%多，但美國公債殖利率有4%以上，買美國公債更划算不是嗎？但是他又擔心美元匯率到時會下跌，問我該怎麼做。

以下是他看到的美元公債資訊，公債離到期日只剩不到2年，屬於短期債券，參考價為94.81元，參考票面價格為100元，票面利率1.5%，參考到期殖利率為4.46%，最低購買面額為3萬美元。

以上訊息簡單解釋，就是這筆美國公債在2年後到期會還回本金，而現在公債價格是面額的94.81%，有潛在5.19%的價差可賺，這兩年還有配息可以領，每一年是1.5%，所以這債券持有到期總共可以獲利8.19%，而他所說的殖利率指的是到期殖利率，但4.46%不清楚是怎麼算出來的。

依據我剛剛的算法，現在買進持有到期，總共可以獲得投入本金的8.19%獲利，平均一年是4.1%，比目前國泰世華的美元一年期定存3.25%還要高出0.85%，確實是不錯的選擇。但他擔心2年後的美元利率已經不是32了，是不是會賺了利息賠了匯差。

「我的想法是」...

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你的股票真的有套牢嗎？

 

2022年的全球股市一直跌，很多人都說他的股票套牢了，不知道你是否也是有滿手套牢的股票，不過我想問你，你的股票真的有套牢嗎？

我先對套牢做一下定義解釋，會說套牢，是因為投資人想要將股票投資變現，但因為帳上虧損，不願意認賠賣出，所以認為資金被套牢在股票市場裡。

多數人覺得套牢的時候，並不是真的有需要將股市裡的資金變現拿來運用，而只是覺得目前帳上虧損，沒有辦法/不願意隨時將股票變現實現虧損，所以變成無法動用的資金。

有看出差別在哪裡嗎？差在投資的資金沒有預期使用時間與目的，差在許多投資人以為自己隨時都會需要用錢，需要從股市提領現金，隨時都要在意帳上盈虧。

多數人在股市都只是想在短期內買賣獲利，目的只有賺更多錢，如果帳上是獲利的，大多會傾向繼續放著，看股價繼續漲，很少人會想在上漲時賣出，即使下跌拉回了，也會想等待下一波上漲，這時他不會說他套牢了，因為他帳上有獲利，真要用錢時隨時可以賣掉。

如果帳上是下跌的，投資人也很少捨得賣，通常會想等他漲回來不要虧損，只要沒賣就沒有賠，但這時他會說他套牢了，因為他帳上是虧損，真要用錢時必須認賠賣出，所以他盡量不要賣。

當然，有些投資人會認真的用他自己設定的條件做停利停損，譬如股價上漲20%時賣出，取得獲利入袋，下跌10%時賣出實現虧損，將資金轉往其他標的。但這些人，還是沒有明確的資金用途，只是將資金繼續轉往下一檔股票而已。

如果是有明確資金使用用途與預期使用時間的人，就沒有所謂套牢的問題。譬如我是在為我的退休金準備做投資，預期需要變現使用的時間是20年後，我現在的帳上漲跌一點影響也沒有，因為離我需要變現的時間還很遠，我並沒有因為帳上虧損而捨不得賣的問題，哪來的套牢。

我自己目前美股股債組合的資產帳上虧損15%，台股帳上虧損13%，因為近幾年完全沒有需要動用這些資金的計畫，所以目前帳上的損益一點影響也沒有，更不會有資金套牢的感覺，只有當我想將股票或債券賣出變成現金時，才會有猶豫要不要認列虧損的困擾。

所以，我們在做投資時，心裡最好要有一個比較明確的投資目標與資金使用或兌現時間，在接近需要將投資兌換成現金的時候，若帳上虧損，才會有套牢的問題，否則，在此之前，帳上的損益變化，都只是投資的一段過程，不需要每天戰戰兢兢關注損益變化。

現在再想一下，你的股票真的有套牢嗎？

你把投資變成工作了嗎？

 

你下班後的晚上是在進修專業能力，還是在研究股票財報？你週末的時候是在休息放鬆，還是在研究股票財報？你上班的時候是在認真執行老闆交代的任務，還是在看盤下單買賣股票？你是不是把投資當成工作了？

投資的定義是甚麼？我在網路上查到一段，財務投資是透過完善的分析，對於本金可達一定程度的預估，將資金投入那些預期有所增長的標的上，像未經分析且在本金及回報上也沒有把握，亦不考慮風險就投入資金者，就是投機、或賭博。

我個人對於投資加上了一層定義，將金錢投入一項事業、資產或金融商品，以期待假以時日，它能夠帶來額外的金錢報酬，而這段時間，我們是不需要投入大量時間去追求收益，而是利用他人的時間來幫我們帶來收益。

還記得我以前有一篇文章介紹金錢與時間的關係嗎？再如何有效率，每個人的時間都只有24小時，每小時能帶來的金錢產出一定有個上限，要突破這個上限，就必須需要借用他人的時間，代價就是付出部分金錢，利用別人的時間，以求轉換成更多的金錢。

而許多人在投資股票的時候，常常會花費很多時間分析公司的財報，研究公司的股價，甚至打電話去公司詢問營運狀況，其實，這些人已經把投資股票這件事變成他的副業了。

如果你不花這些時間研究股市，你可以用這些時間去兼差賺外快，也可以去學習新的專業能力來提高薪資，更可以去學習新才藝或參加體驗活動，增加人生經歷與不同的人生體驗，但你選擇把時間拿來研究股票市場，一個花時間努力卻不保證能賺錢的地方。

我認為，金融投資應該是把錢放在一個地方，讓別人去努力創造價值，然後用金錢回饋你，譬如天使投資人或創投公司，就是把錢投資給新創公司，然後盯著他們的營運，看他們有沒有努力實踐他們的夢想，創造更大的價值，然後以幾倍的代價回收投入的資金，他們並不會實際的進入公司參與每日運作。

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不婚不生還需要買房子嗎

 

有網友私下問我，看了我粉絲團裡幾篇關於買房的事情，好像大家都想要買房，但現在要買房真的很難，如果我已經打定不婚不生了，我還有必要買房嗎？

我猜，會這樣問的主因，是因為不想要因為買房需要負擔高額房貸，而影響了自己原本的生活，需要在買房與舒適的生活裡二選一。

所以，第一個思考點很簡單，要不要買房，首先取決於買不買得起，如果買得起，才有選擇的問題，如果買不起，那買房這件事就還不是需要傷腦筋的問題。

還有一個思考角度，有沒有需要買？如果不婚不生還可以一直跟家人住，那暫時確實還沒有需要買房，如果家人有一間無貸款房子，以後可以繼承，那確實沒有需要買房子。

所以，要討論不婚不生有沒有需要買房，我們先排除前面兩個情況。第一個是家裡沒有房子可以繼承，需要認真考慮買房或租房解決未來居住問題，第二是我的收入有能力買的起。

以下我僅會從財務面，理性的簡單計算一下，排除個人喜好與意願問題。

一個人不婚不生，即使有交往的男女朋友，兩個人居住需求，可以假設只需要一個套房或一房一廳就可以滿足。

我對新北市比較熟悉一點，以新大樓的套房為例，交通位置好的地方，一間大套房的總價大約在800～900萬（15坪 x 55～60萬），偏遠一點大概也要650～750萬（15坪 45～50萬）。

我用800萬來當作計算標準，假設當事人年紀30歲左右，還可以貸款20年，銀行信用良好，可以貸款到8成，這樣會需要160萬的頭期款，加上其他費用與簡單裝潢費，大概需要250萬現金，貸款640萬。

640萬貸款20年，以房貸利率1.8%來計算，每個月的還款金額是31,774，其中第一期的利息是9,600元，之後每個月的利息會越來越低。

目前大套房的行情租金大約是15,000～17,000元，相較於房貸金額差了約17,000～15,000，我們就抓15,000就好，每個月買了房子需要多付出17,000。

20年後可以還完640萬房貸，代價是繳出1,225,722的利息，如果不買房只付房租，會需要繳出多少租金呢？假設20年房租都不漲價，總租金是360萬。

我們先不用管房子有沒有升值還是貶值，每年要繳房屋稅地價稅這些小因素，最大的不同是，20年後房租還要繼續繳，但貸款就不用付了，這時候差距就出來了。

每個月多付17,000的房貸，如果拿去做投資，可以幫我賺比較多嗎？

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哪些股票可以存

 

很多人在談存股，感覺好像是股票買了放久就會賺錢，最好是配息好，只要公司不要倒就好，事實上真的是這樣嗎？有哪些股票可以存？

講到存股，第一個想到應該就是金融股了，金融股符合投資人兩個要求點，現金股利配息有一定的水準，而且台灣的金融股幾乎可以說不太會倒（有問題，政府會接），最近常被提到的大概就是兆豐金、合庫金、華南金、第一金。

為什麼金融股會是存股族的第一選擇呢？

我想最主要的原因應該是金融股「大到不能倒」，當銀行或保險公司經營不善時，政府幾乎都會介入找其他銀行或保險公司接手，因為這些金融公司一旦破產倒閉，影響的是數十萬人的資產。

難道存股就只要公司不會倒就好嗎？當然不是，如果只要公司不會倒，不要買股票不就好了嘛。想賺錢，要嘛就是股價會漲，不然就是現金股息要配得多。股價會不會漲沒人說得準，但高股息配息率卻是有很明確的歷史資料可查。

有許多公司都可以年年配息，配息殖利率５％以上的公司也不少，但投資個股就是把資產壓在單一公司，如果股價漲跌無法估算，那至少選不會倒的公司會比較安全，只要現金股息配的穩定配的高，就可以是好的存股標的。

但並不是每一家金融股都是可以存的對象，經營有好有壞，也有官股與民營的區分，投資人還是要比較一下該公司的獲利好不好、逾放比率與呆帳覆蓋率、股利發放率等相關細節。

存金融股有一個缺點，就是不能太期望股價上的獲利，金融股算是景氣循環股，如果景氣不好，股價可能會維持在低檔很多年，股本大，也不能期待金融股會變成狂飆股，通常每天的股價波動也不大，這或許是壞處也是好處。

第二種是電信類股，原因也很簡單，前三大電信公司就那三家，而且中華電信還是官方的不可能倒閉，又是獨占性產業，現成的護城河就在那邊，營運獲利與配息也都很穩定，跟金融業差不多。

電信類股在過去是很好的存股標的，配息穩定，股價波動度小，而且在股市不好的時候還可能成為避險標的，譬如2020年3月的股災，明顯的非常抗跌。

可惜在智慧型手機與網路吃到飽普及後，電信業的一般消費性收費模式限制了營業成長性，以前打電話時代，打得越多收的越多，現在網路時代，不管你用Line打了多少語音電話，用了多少網路流量，每個月的收費就是固定的，連國際電話費都收不太到了。

以中華電信為例，他的股東權益報酬率（ROE）近些年越來越低，已接近100%的配息率，每年的現金股利也不如往年那麼多了，還要繼續投資5G基地台的建設，資本支出也很高，股價從2012年的98塊到目前的125塊，10年的時間（不計股息）成長28%。

如果只求投資類似存銀行定存，本金大幅損失的機會低，每年可以穩定領到現金股利，不期待可以額外賺到多少股價價差，電信類股還是可以考慮的標的。

第三種是民生食品股，直覺可以想到的有統一超、中華食、卜蜂、天仁等。景氣再差，大家都需要吃飯，而且也幾乎不會影響到去超商的消費意願，反而有些人還會選擇去超商買便當比較省錢，這一類的民生食品股也可算是存股的好標的。

雖然這些公司沒有不會倒的無敵金身，但其產業本身的特性，若無莫名其妙的投資或非法行徑，這些食品廠要做到虧損也不容易，原物料的漲價要轉嫁給下游廠商也不是很難，其獲利可以算是滿穩定的。

就以統一超為例，從2010年金融海嘯過後的股價75塊到現在的股價261塊（最高在2018年達到350塊之譜），12年漲幅有248%，公司獲利也都維持得很好，為缺點是股息殖利率比較低，通常都只有3%多。

再看中華食，自2008年以來，其毛利率都在30%～45%之間，淨利率從2015年之後也持續增加，同時反應到近四季ROE從11%提高到20%，股價也從2015年初的38塊來到107塊（最高於2021年超過140塊），成長182%，可惜殖利率也從未到5%以上。

如果你不知道如何挑選可以存的個股，你也可以存ETF，但並不是每一種ETF都可以存的...

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投資大賠要不要停損？

 

上個月有個朋友詢問意見，他在這兩年股市多頭時期投資虧了數百萬，目前帳上虧損還是很多，問我該怎麼辦。我看了他的持股後，建議他出清，並接著跟他介紹指數投資方法。

他的情況大致是這樣，手中持股有不少是不知名的公司，至少不是前50大權值股，而且很多都是融資持有，隨時有可能被追繳，台積電買在600多塊高點，也有海運股，投資標的大多是有十多年投資經驗的朋友提供/建議的。

基本上我不會對別人的持股提供任何意見，因為我現在對個股也很少研究，但因為這是認識的朋友，他的情況真的有點慘，總資產已賠掉6成以上，晚上都無法睡覺已經影響了健康，而且他還想繼續融資凹單，或聽朋友建議買0050反一來追空。

我覺得他的情況已到了嚴重失控的狀態，應該需要先拉住他，不要再繼續失血。雖然現在有可能是股市接近低點位置，但也不知道還會再跌多少，會先建議他出清持股，主因是因為他手上有很多融資部位，而且現在的投資心理狀態非常不健康，他無法接受存了十幾年的薪水就這麼賠光了。

或許你自己也面臨了很類似的狀態，或是你身邊有類似案例的朋友，你也想勸他停損，但他還是想繼續投入資金凹回來，覺得現在是股市低檔，只要撐過去就可以賺回來了。我有可能是錯的，真有可能最近就是台股最低檔的時候，但我想請他們先想想。

你不該讓沉默成本影響未來的決策。沉默成本指的是已經發生且不可收回的成本，這是過去的決定所付出的成本，與未來的決策無關。你未來的投資方式或標的，跟你目前帳上的虧損幅度與標的並沒有關係。

你該做的是，先忽略目前的情況，先想想你目前的投資方式是否正確/適合你，能不能長期的運用在股市投資上，你認為未來會抗跌或是比較快反轉上漲的標的有哪些，為什麼，這些標的有沒有在你目前的持股名單中，如果有就留著，如果沒有，就應該立即賣掉，將資金轉換到比較有機會上漲賺錢的標的。

如果你目前的選股方式、投資方式、甚至是資金控管方式，導致你目前帳上虧損遠比大盤指數的跌幅還要多，那你認為目前的方式是值得繼續堅持的嗎？為了避免同樣情況持續發生，你是不是應該做一些改變呢？

在哪裡跌倒不需要在哪裡爬起來，換個方式，換個比較容易的地方，再重新嘗試爬起來，你跌倒的地方很可能本來就是注定一定會跌倒的，你堅持在原地再爬起來，可能也只是再狠狠跌倒一次而已，你要先想一下你的堅持是否合理。

後來我與這位朋友簡單解釋了指數化投資的觀念與效益，他雖認同了我提供的建議方式，但他還是暫時不想採用，因為指數化投資的獲利速度太慢，要把他虧掉的錢賺回來，需要太長太長的時間了，他想要先把他損失的賺回來，再改用指數化投資方法。

說到這裡，我就不繼續跟他堅持採用指數化投資方式了，因為....

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買在高點套牢，請問要多久才會回本

 

最近看到有些人在分享，如果是在今年買股票的人，買在大盤15000點以上的人，在這樣的高點套牢，要等多久才會回本？其實這個問題，大部分的人都不需要太在意，因為我認為這是個假議題。除非你這輩子只打算做這一筆投資，而且這一筆已經梭哈All-in了。

如果真是這樣，那回本的時間有兩個算法，一個是股價要多久才會漲回你的成本價，這個基本上算不出來也猜不到。另一個是要領多少年的配息才能累積到你投入的成本，譬如買入成本價100元，每年都配息5元，10年後股價是50元，你也領了10年的5元股利（都沒有再投入），股息加上手上的股價價格已回到100元了。

但我認為這是假議題，因為應該沒有人這輩子就只買進這一筆的，如果你真的是在大盤18000時買進，難道你在16000、14000、甚至12000就都不買了嗎？以後都沒有資金再買進更多持股了嗎？

前一陣子看到大仁也寫了一篇，他就提到，每個時代的高點有其不同時空背景，用現在的指數去跟30年前的指數比，並沒有意義，而投資人也不會只有一筆資金可以投資，有持續收入的人，若離用錢時間還很久，你反而應該希望市場大跌。

大仁的文章連結我分享在此：投資套牢在歷史高點怎麼辦？停止你的（YOLO）幻想

我另外想補充幾點我個人看法，我認為甚麼時候漲回之前高點或是回本根本不是重點，重點還是在於，你甚麼時候需要用這筆錢。

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職場上如何升任管理職

 

前幾週看到一篇周小葳發的文章『工作進度等老闆問，就太慢了！周品均：做好這件事，超高機率加薪』，心裡頗為認同，在職場上，主動回報進度與你完成的事情實在是太重要了。

他在文中提到，「主動回報」是一個CP值爆高的工作習慣，但95％的工作者都做不到。多數人是每次都要老闆追，花費許多時間還無法有效回報進度，不然就是沒意識到，原來需要自己先回報。

藉由回報刷存在感，提醒老闆你做了哪些事，是一種小小的邀功；回報能及早得到指示，有時候老闆會提醒你，修正你即將要發生的錯誤；主動回報能讓老闆感到放心， 想到你就會覺得安心、穩定，加薪才會有你。

我在以前的文章「如何要求加薪」也曾提過，在職場上需要學會向上管理，讓老闆或主管熟知你的工作內容與實際貢獻。最基本的方式就是向上層回報你的工作進度，完成了那些事情，或是對這些事情有甚麼想法。

前一陣子，公司裡剛好有一個例子，因為公司使用Google Suite，今年年中後取消了免費服務，開始要求付費訂閱了，由於同事沒有注意到，導致email被停權時才發現因沒有付費而無法使用。

這時同事解釋目前的情況，告知主管以上資訊，而主管當下的反應是「然後呢？」

這種情況滿常發生在職場上，員工盡職的向上回報目前碰到的狀況，然後等待上層指示。我認為這種方式在過去工廠時代或許可以，但現在許多辦公室裡的工作，都需要員工能完全或部分獨當一面處理事情，主管已無力每件小事都要親身去看去處理。

以上案例的問題在於，員工僅回報了目前碰到的狀況，主管了解了，然後呢？你跟我說這些資訊是要做甚麼？你在等我跟你說下一步要怎麼做，還是只是告知？主管沒有更多的資訊可以決定該怎麼做，或員工根本就沒有跟主管說明，他回報這件事情的用意是甚麼。

剛剛說Google Suite的服務需要開始收費，而且沒有其他免費繼續使用的選項，所以要主管做進一步指示或決定的話，這位同事應該至少要將Google的收費方式也一併告知主管，這樣主管至少有一些資訊知道要不要付費使用。

如果想要晉升管理階層，自己就要先有管理者的思考方式，建議以下的做法更要學起來。

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高股息ETF的總報酬較指數型ETF差，跟配息高低無關

 

指數型與高股息ETF的爭議不斷，有人認為指數型的整體績效比高股息好，股息只是把錢從左手換到右手，領到股息少了價差，總價值是一樣的，沒有填息一樣沒有賺到，如果股價會填息上漲，就算不配息股價也還是會上漲，所以，若能長期投資的話，持有指數型的ETF是比較好的選擇。

以上的論點我是認同的，而事實上，指數型ETF長期累積績效確實也是比高股息ETF好，這一點應該沒有爭議，但原因跟配息高不高沒有關係。

我來舉一個誇張的例子，一檔股票$100，配息$50，配完息後股價變$50，假設能以配息後的價格在立即買進股票，則差別為，一個是$100 x 1，另一個是$50 x 2，忽視稅金與買進的交易稅，總價值都是$100。因為公司業績還有成長機會，市場投資人繼續買進，股價漲了一倍，這時變成$200 x 1，另一個是$100 x 2（填息了），總價值變成$200。

以上是舉例有配息跟沒配息的差別，如果市場理想化，公司價值可以理想的反應在股價上，股價同樣成長一倍，有配息跟沒配息的差別在於，一個是有1股$200的股票，另一個是有2股$100的股票。

雖然總價值一樣，但股數不一樣，如果是奉行4%法則，用賣股換現拿生活費的人，只有1股的人必須要賣掉唯一的股票拿到$200，有2股的人可以賣掉1股拿到$100，另外1股還可留在股票市場裡。

老實說，這也是我一直還不解的事情，對於退休後的生活費需要一直靠賣股換現的人，是否總有一天會有賣完的時候，即使總價值增加，在股數沒增加的情形下，代表股價是上漲的，但漲的再高，來到1股股價$100萬好了，賣掉還是沒了，是要怎麼滾？

或許這適用於可以「股息自動再買入」與「高股價公司可能會1股分成3股」的美股，但台股如果配息不足生活費，就需要額外賣股變現，總有一天會有賣完的時候，不是嗎？可理解為何台灣人喜歡買高股息，想只靠配息過生活，而很少會想去賣股變現。

舉例來說，投資0050領3%殖利率的股息，不足以支付需要5%股息殖利率的費用，所以需要自己賣2%的股票換現，每一年都需要賣2%，長期下來會有賣完的時候。譬如總值2千萬買0056，預期可以拿到100萬股利，但2千萬買0050只能拿到60萬股利，就會需要賣掉幾張0050去換40萬現金。

除非一個情況....

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