持有0050足以追蹤台灣大盤指數嗎 (can 0050 represent TW SE weighted index)

現在很多人改買指數型ETF作為主要的投資標的，最多人交易的大概就是台灣50 (0050) 與台灣高股息 (0056)，而我們知道台灣50的持股是台灣股市市值排名前50大的企業，台灣高股息僅持有30家企業的股票，而台灣指數是包含了932檔股票(2021年8月底資料)。

雖然說台灣50的50檔持股市值占比已占台灣指數71%的比例，但如果想要在台股也買到如同美股VTI那樣涵蓋大型、中型、小型、微型股，光靠0050與0056肯定不夠。

若同時持有0050與0056就等於持有了台股72檔股票，如果想要擴大涵蓋範圍，可以考慮購買其他的ETF，譬如：

• 元大台灣中型100基金(0051)：其成分股涵蓋「台灣50指數」成分股外、市值最大的前100家上市公司，代表台灣市場具成長潛力之中型企業績效。
• 華南永昌中小型300報酬指數指數投資證券(020006)：依臺灣證券交易所上市普通股市值大小排序第50名之後的股票，透過市值與流動性篩選，廣納300檔各產業的上市中小型股票，作為中小型股票的市場投資績效標竿，具有市場代表性、規模因子及成長潛力。

所以用0050搭配0051就可以買進台灣市值前150名的公司股票，若用0050搭配020006就等於買進了台灣市值前350名的公司股票。當然，擴大持有公司數量可以更貼近大盤指數表現，但不代表就會帶來比較好的報酬。

如果你已經持有了0050或0056，但對其中幾檔成分股又特別有信心，你也可以在持有ETF的同時加碼某些你有興趣的個股，提高持股比例。但這樣的操作難度比較高，因為單獨購買個股會大大提高該檔股票在資產的占比。

舉例來說，你想要提高0050裡市占排名第二(鴻海)的持股比例，假設你手上已持有10張0050，依照鴻海在0050裡的持股比例4%，等同於你已持有了400股的鴻海股票。如果你再買一張鴻海股票，等於將鴻海持股比例增加了2.5倍。

這還是市占第二大的鴻海，如果你有興趣的是排名第23的大立光，在0050的占比只有0.95%，那再多買一張大立光就等於將持股比例增加了10.5倍。

除非你持有的ETF股數非常多，譬如一兩百張以上，否則只要購買一張成分股的股票，就會大大影響成分股比例，要透過另外購買個股來自行調整成分股的占比，會非常麻煩。

該買0050還是0056? (should I buy 0050 or 0056)

近年來台灣投資人對於ETF的關注增加許多，對於該買0050取得與大盤連動的投資績效，還是該買0056穩定取得每年5%以上的股息殖利率，多有不同的立場與爭議。

之前我寫過一篇文章「到底是0050好，還是0056好」，簡單節錄一下文章的重點內容。

• 從2008年至2020年初，0050的總報酬率比0056高36%。
• 0056的手續費0.73%，比0050多0.3%。
• 0050由台股市場市值最大的50家公司所組成。
• 0056主要是從台灣50和中型100成分股中，根據預測/估計一年現金股利殖利率，由高到低排名選出前30的股票，並用殖利率決定權重。

兩檔ETF的選股標準與特性相當不同，其實很難從兩者中比較出哪一個一定就比另一個更好，所以，我的建議是什麼呢?

我建議投資人可以兩檔都買，原因如下：

既然兩檔ETF的選股標準不同，裡面的成分股很可能也都不同，如果兩檔都買，投資人等於可以將資金分散到更多的個股去，分散風險也增加機會。

2021年的0050與0056的成分股有8檔重複的個股，分別是長榮、友達、台泥、華碩、亞泥、廣達、和碩、兆豐金，在0056的持股占比是29.27%，在0050占比只有6.28%。如果兩檔ETF都買就等於增加了這8檔持股比例，能不能接受就看個人的想法了。而ETF的成分股每年都會調整，隔年的成分股就未必同樣是這8檔是重複的。

如果兩檔都買，就等於持有了台股72檔個股，包含了前50大權值股與前30大預估高現金殖利率的個股，可以在大盤報酬與高殖利率間取得一個平衡。

對於資金不足以兩檔都以張來買的投資人也不用煩惱，目前很多券商都有提供定期定額的投資方式，如果你每個月固定要投資2萬元，你可以設定每個月自動扣1萬元買0050與1萬元買0056。

每年的配息記得要再投入買進更多持股，才會有複利的效果喔，千萬不要拿去當旅遊基金犒賞自己花掉了。

元大高股息(0056)的股息殖利率都是5%以上嗎? (do I get 5% dividends from 0056)

 

當大家討論到台灣高股息殖利率的ETF，第一個應該就會想到元大高股息(0056)這檔ETF，專家普遍告訴大家的就是這檔ETF股息殖利率平均有在5%以上，然後就告訴投資人100萬存0056，一年可以領5萬的現金股息，1000萬可以領50萬，等於月領4萬以上，所以存到1000萬就可以退休了。

先不論月領4萬是否可以退休，我們也來看看，0056的年股息殖利率是否都是5%以上。我從台灣股市資訊網取得元大高股息(0056)股息資訊，請看下表，可以看到從2007年開始，最一開始的4年裡有3年並沒有配發股息，之後10年的配息裡，以年均股價來計算，有6次超過5%，最高達到8.54%，也有4次低於5%，最低達到3.61%，所以並不是每年都會有5%的殖利率。

但以實務為例，一般投資人若是打算存股的話，比較可能的方式是每年都買進放著，每年等領現金股息。我們知道，你買進的價格直接影響了你的實際殖利率，你的買進成本並不會剛好等於平均價，所以我另外做了一個統計表(如下圖)，分別以當年度的最高價、最低價、與平均價格來當作買進成本，每年買進一張存起來，再來計算未來每一年的配息，對於我們實際買進的成本所換算下來的實際殖利率是多少。

左邊最低年均殖利率這個欄位裡，總額是每年都買一張買在當年最高價的總計持有成本，當持有成本高，對於同樣的現金股息來換算，想必殖利率就會是最低的。我們可以看到14年裡有11次配息，其中配息用我們的實際持有成本所換算下來的殖利率，超過5%的有5次，最高達8.08%，低於5%的有6次，最低達3.19%。

中邊最高年均殖利率這個欄位裡，總額是每年都買一張買在當年最低價的總計持有成本，當持有成本低，殖利率就會是最高的。我們可以看到用最幸運的算法，殖利率超過5%的有9次，最高達12.08%，低於5%的有2次，最低達4.44%。

當然我們不能期待每天都在過年，但至少我們可以知道，我們買進的成本所換算下來的殖利率，大概就是會介在這兩個範圍之間。右邊年均殖利率這個欄位裡，我們用上表的年均成本來計算總額，這個持有成本應該會是最接近投資人實際購買的平均成本。我們可以看到用這個算法，殖利率超過5%的有7次，最高達9.47%，低於5%的有4次，最低達3.64%。

我將11次的年均殖利率算一個平均值會得到6%，但這不能代表投資人投資0056就會獲得平均6%的殖利率，因為你的持股越多，後期的買進成本對於總成本的影響就會越小，平均成本的變動也會越來越小，我們可以看到2011年之後的平均成本幾乎都是23塊多，既使是2020年的均價已來到28.元，但對於平均成本來說只增加了0.32元，實際影響殖利率的比較會是當年的現金股息。

我們用平均成本算下來，只要0056的配息超過1.22以上，都可以達到5%以上的殖利率，近3年的股利基本上都有超過這個水準，甚至都有達到6%以上。

所以，若0056能長時間定期買進並持有，要達到平均5%以上的股息殖利率，應該機率很高。

不同時間、不同年期的績效統計差別 (different return in different years and periods)

美股是否優於台股，指數ETF投資是否就是所有問題的解答，我們來玩一下數字遊戲。

在研究指數化ETF投資時，常聽到財經專家會提到美國股市與台灣股市的長期指數投資年化報酬率大概在6%-10%之間，差別在於計算的時間區間有多長。到底在我們實際的投資過程中，是否真可以獲得6%-10%的年化投資報酬率呢，本篇將來分析一下這其中的眉角。

我利用PORTFOLIO VISUALIZER來計算美股與台股的歷史年化報酬率紀錄，為取得比較長年期的統計資料，美股我使用的是VTSMX (Vanguard Total Stock Mkt Idx Inv)，而台股是用TWN (Taiwan Fund)來當作比較範例，TWN雖未能完全代表台股指數績效，但本篇主要是想分享如何採用有參考價值的年化報酬率，實際的報酬是否完全貼近大盤不會造成觀念的不同。

在以下的圖表，VTSMX 顯示於 Portfolio 1，TWN 顯示於 Portfolio 2，最長統計時間從1992年至2021年。我們不再特別找美股的所有歷史紀錄，因為我可以看到的S&P500指數從1928年開始，早期經歷過大蕭條、第二次世界大戰、與美蘇冷戰，後期又進入了網路時代，許多經濟狀況已與數十年前不同，而且我們為退休金準備的投資年期可能了不起20-40年，未必需要看到近百年的指數變化。

我們用1992年以後的指數變化資料，經歷過美國快速發展的10年，也有經濟發展停滯的10年，又經另一個股市大漲的10年，中間也經歷過網路泡沫、金融海嘯、新冠疫情等影響。這近30年的歷史績效與我們準備退休金的年期差不多，應可以當作本次分享的資料來源。

先從下圖開始看起，這裡統計的是從1992年至2021年，近30年的資料，美股的年化報酬率約是10.5%，台股的年化報酬率是7%，大概就是介於6-10%之間，落差不大。也可以看到美股在1992-2000年的股價成長近4倍，而台股高低點就介於10000-20000之間。美股2000-2010經歷了兩次大跌，沒有再創新高，而台股也差不多一樣。2010年之後美股與台股又大幅成長超過一倍。

注意看一下美股年化報酬率10.5%跟台股的7%，在30年的複利累積下，最後資產的總金額是171K跟68K，兩者相差了2.5倍。所以你說3%的報酬率差多少，如果時間拉得夠長，整體績效可以差很多。如果你的投資手續費被多收1%，30年下來總資產可以差到32.5%。

我認為我們要保守一點考慮，不要把2020-2021這兩年的資料計算進去，因為這兩年碰上新冠疫情的股價修正，又接上暴漲一倍的V型反轉，這兩年的績效會把整體績效變的特別好。這種事情未來也不知道會不會再發生一次，所以我們只統計到2019年底，再來看一次美股與台股的投資績效如何。

上圖可以看到，美股的年化報酬率變成9.74%，比前一張圖少了1%，而台股只剩4.77%，比上一張圖少了2.2%，可見這兩年的漲幅對台股報酬貢獻很多。如果你是在2019年底前查看台股的指數投資報酬率，美股與台股的2019年底總資產差了3.5倍，這不到5%的年化報酬率，是否會讓你對台股指數ETF投資卻步呢。

其實很多人準備退休金的時間並不會到30年這麼久，年輕時存錢買房，結婚養小孩，每一次都很可能把積蓄清零，真正可以認真開始準備退休金可能是40-45歲以後，距離退休年齡大概只剩20年左右，所以我們把時間期間縮短到20年再比較一次看看。

下圖是2001年至2021年的投資績效，美股的年化報酬率為8.46%，台股為10.16%，人家都說投資蘋果概念股不如直接投資蘋果，投資台股不如投資美股，但如果只看這20年的資料，台股的績效表現還優於美股呢。

台股在2020至2021這兩年的表現實在是太驚人了，績效一舉超越美股，如果排除這兩年不看，我們只看2001至2019年底的績效表現，數據呈現於下圖，我們可以看到台股與美股表現幾乎相同，年化報酬率都在7.25左右，也是有在6%-10%之間的標準。你可以發現，就只是少看兩年的數字，台股與美股的績效表現就一樣了。

或許你會說，這樣看就不是完整的20年了，而且有點玩弄數字的感覺。好的，那我們就把年期調整為1999至2019年，經歷過網路泡沫與金融海嘯，看看會發生甚麼變化。我們從下圖可以看到美股年化報酬率維持在7%，而台股只剩5.56%，總資產就差了35%。

或許你覺得差35%還好，至少台股年化報酬率也還有5%以上，那我們再來調整一下統計區間。如果你準備要退休的時間不是2019年，而是2012年呢? 我們改統計1993-2012年底這20年，如下圖，我們就會看到很大的區別，美股的年化報酬率還有7.8%，而台股卻只剩2.87%，20年下來資產只增加71%，遠不如美股的表現，兩者於2012年底的總資產差距2.4倍。

如果我離退休年紀只剩10年左右，我最近看很多專家提到0050過去10年的年化報酬率有7%以上，我是否還可以做股票指數ETF投資呢? 以下我就把投資年期縮短到10年左右來比較看看。

下圖是2009至2021年的12年投資績效，我們可以看到非常漂亮的投資報酬，美股的年化報酬率達到15.78%，而台股甚至達到16.32%，比前面說的6%-10%高出很多。如果用這個績效來看，12年資產變成原本的6倍多，我若100%投資股市應該是可以獲得滿不錯的退休金吧。

先別高興太早，我們再來看一下不同期間的報酬率表現如何。下圖我將投資區間調整為2000至2010年底，這10年的投資績效發生了巨大的變化，美股的年化報酬率僅剩1.2%，台股僅剩1.58%，兩個股市的年化報酬率都比銀行定存還要低。看到這個數字，你還敢用股市來存退休金嗎?

我們再來調整一下時間區間，下圖把時間調整為1993至2000年底，美股的年化報酬率還有15.84%，而台股的報酬率僅有-0.8%，投資了8年後不但沒增加資產還賠錢，這時候你還有心情退休嗎?

上面的多張圖表從30年區間調整到20年與10年，在不同的起始年份與統計區間都可以得到差很多的投資年化報酬率，彷彿是故意在玩數字遊戲一般。其實我們還可以繼續找不同區間的10年與20年，找出最棒與最糟年化報酬率的數據，但玩這些數字遊戲一點意義也沒有，從以上的數據與圖表我們可以獲得一些結論：

• 時間越長的年化報酬率數值比較具有參考價值，但也不需要太長，畢竟我們準備退休金的時間只有20-40年，看近百年的統計數字並不會更精準，過去的歷史也未必會在我們退休前發生，未來也可能發生過去從沒發生過的事情，重點是我們這20-40年的投資區間會落在歷史上的哪一段? 經濟大蕭條、世界大戰、還是景氣大爆發的榮景時刻。
• 時間越短的數字落差越大，過去10年的年化報酬率不太具有未來的參考價值，我們剛剛已經看到了不同區間的10年可以看到15%也可以看到-0.8%的報酬率，你能知道未來10年會走哪一條路線嗎。
• 不要以為美股一定比台股強，如果你的投資期間不夠長，你很可能在退休前剛好碰到美國盤整的10年，也可能碰上台股漲不破萬點的天花板，也可能碰到如2021年台股飆贏美股的情況，我不知道到時會碰上哪種情況，分散投資應該是比較好的策略。
• 你看台股1993至2000年底與2000至2010年底的總投資報酬率不到2%，這是單筆買進一直放10年後的投資報酬率，誰說投資風險較高的標的就能獲得較高的報酬，如果方法錯誤一樣可以白忙一場。若你能定期投入新資金，再加上固定規則做股債再平衡，達到攤平成本、獲利了結、低檔加碼的效果，績效有較高的機會比單筆單壓股票市場好。
• 退休時間必須要有彈性，如果剛好碰到股市大跌，資產大幅貶值，一定要有延後幾年退休的計劃與經濟準備。
• 人的投資生涯沒有很多個10年，錯誤的財務規劃浪費掉10年，對理財績效與進度，還有必須跟著修正的投資方式，是會造成滿大影響的。

0056納入航運與面板股 (0056 includes shipping and panel stocks)

 

前兩天看到一篇文章，內容是不敗教主陳重銘質疑高股息0056成分股納入長榮、友達、群創，長榮自2008年之後就只有偶爾配息，友達與群創在過去多年的股息配發情況也不好，但台灣高股息指數卻把這幾檔已經漲很高的個股納入高股息成分股感到不解。

由於0056是追蹤台灣高股息指數，所以也必須將這幾檔新的成分股納入，該指數會選取未來一年預測現金股利殖利率最高的30支股票作為成分股，也就表示該指數「預期」明年的長榮、友達、群創會配發滿好的現金股息，令其股息殖利率可以排到前30名。

航運股是景氣循環類型，目前股價高漲的時候高價買進長榮，等待明年配發的股息，等景氣循環過後，股價大跌配息變差就會掉出成分股，0056又會在股價大跌後賣出成分股，勢必會承受不少的虧損。這個疑慮是合理的，但這也是該指數的特性，就如同0050會將前50大權值股列入成分股，宏達電一樣會被列入成分股，然後股價崩跌後再被踢出成分股。

相較於0878是採用過去幾年的殖利率評分來決定成分股，就不會將長榮這種好幾年都不會配息的公司納入成分股。但00878也在5月份調整成分股時將友達納入了成分股，依照友達過去的股息配發紀錄，這點我也是比較不解的，不太清楚實際的評分機制是怎麼算的。

過去曾寫過0056與00878這兩檔ETF的比較，在最近的成分股調整中，就可以看出兩檔主要的差別，一個是預測明年的股息殖利率來選股(被視為像是主動選股)，一個是用過去歷史殖利率來選股。但這並不代表未來00878的累積報酬率就會比0056好，只是在投資前應該要先了解這兩檔特性的差別。

元大也針對陳重銘的這篇文章出面澄清，0056買進沒配息的長榮引爭議 元大投信回應了，內容重點擷取如下：

「首先、ETF換股完全遵循指數原則，並無主觀介入，其次、0056追蹤「台灣高股息」指數已經有13年歷史，究竟能不能換到好股有長期歷史可考，第三、元大投信公開納入的五檔個股，確實都是市場預測未來將有高殖利率的股票，尤以友達、群創（3481）、長榮分別預估達19%、21%、11%最突出。

以本次納入的五檔成分股為例，群創預估明年配息4.5元，25日收盤價的殖利率為21%，友達預估配息4.4元，殖利率19%，長榮預估配息18元，殖利率11.2%，南帝預期配息10.9元，配息率6.5%，超豐預估配息5.5元，殖利率6.8%。

至於投資人較有疑慮的航運股部分，0056只有長榮一檔，權重約5%，其他還有95%平衡ETF表現。」

我的解讀簡單如下：

• ETF的成分股是依據指數成分股與配重來調整，元大無主觀介入。
• 預估的配息金額是2022年的，但殖利率換算的是25日收盤價的股價。
• 長榮只占5%，就算隔年被踢出成分股，股價也真的已經大跌，他也只占5%，風險已分散。

友達、群創、長榮過去現金股利發放率很不穩定，落差很大，對於明年配息金額預估的準不準，由讀者自行判斷。

讀者可以從這裡了解「台灣高股息指數」的基本資料與指數基本規則說明。

iShares Aaa - A級公司債券ETF (QLTA)

 

有的人想要穩定領息，又不想要承受股價大幅的波動，那些所謂的高股息ETF也不適合他們，公債的股息又太低，很多人會把目標放到公司債上。對於想分散風險，即使是像蘋果或AT&T這種相當不太可能會倒債的公司，也不想把大筆資金全放在特定幾檔公司債上的人，公司債ETF就成為了選項之一。這邊我想來介紹一檔由iShares發行的A級公司債券ETF-QLTA(iShares Aaa - A Rated Corporate Bond ETF)。

iShares Aaa - A級公司債券ETF (QLTA)於2012年成立，市值11.8億美元，總管理費用為0.15%，主要追蹤Barclays Capital U.S. Corporate Aaa - A Capped Index，持股有33%在銀行產業、12%在非週期性消費產業、12%在科技產業、與8%在消費耐用品。前20大持股幾乎都是銀行發行的公司債與現金，只有包含微軟、蘋果、雅培、COMCAST通訊集團、與一家製藥公司，沒有一檔持股比例超過1%，持股相當的分散。

以下是QLTA的淨值歷史紀錄，發行期間價格大約都在50至53元之間遊走，2019年年中後上漲超過53元，甚至在2020疫情股災後還漲至最高59元，此後也維持在55元以上，價格可說是相當穩定。

在來看下方的股息分配紀錄，我只從MoneyDJ網站擷取2018與2019年的配息紀錄，因為2020年碰上疫情股災，配息越來越低，所以我只計算還在正常時期的那兩年。我們可以看到2018年的總配息是1.547082美元，我以該年度的中間股價大約51美元為例，計算它的股息殖利率約為3.03%，再加計台灣人會被扣30%的稅金，實際獲得的股息殖利率為2.12%。而2019年的總配息是1.663261美元，以該年度的中間股價大約52.5美元為例，它的股息殖利率約為3.11%，扣除30%的稅金後，實際獲得的股息殖利率為2.18%。

這檔A級公司債券ETF雖然價格算是相當穩定，但其稅後股息殖利率大約都只有2%出頭，可說是比美元儲蓄險還差。這個ETF商品並無法滿足投資人想要更保本又更高利息的目的，所以我個人認為QLTA並不太適合作為投資選擇，要獲得這樣的報酬率。

我可能會寧願選擇6或10年期美元儲蓄險。但我更願意透過台灣銀行直接購買蘋果或AT&T的公司債，或透過美股購買這些公司的ETD，賺取4%以上的免扣稅利息。

iShares核心積極配置ETF〈AOA〉(iShares Core Aggressive Allocation ETF)

對於想要透過美股進行股債資產配置的人來說，最直接的方式就是在美國券商開一個帳戶，選擇你想要投資的國家或區域型ETF，自行搭配比例，並且自行依據設定的條件或固定時間做資產再平衡，目前已有多家美國券商提供交易免手續費的服務，再平衡的交易成本幾乎可以忽略不考慮。

但對於不想在國外券商開立帳戶的人來說，可能遷就於語言、操作介面、還有遺產處理問題等，還是傾向使用國內複委託來做資產配置，複委託的交易手續費就成為一個很大的成本，以每筆交易千分之三來計算，1千萬的資產只投資各一檔股票與債券的ETF，假設每次再平衡交易都會需要買賣資金100萬，則每一次做再平衡的交易手續費就需要3千元，如果你又要選國家又要選債券類型，持股達到6檔ETF，則每次交易的手續費可能就要近萬元，就算你的交易金額低，每一筆也有最低20或30美元的費用規定。

想要透過複委託做資產配置與再平衡，這邊要介紹一檔很方便的ETF叫做「iShares核心積極配置ETF〈AOA〉(iShares Core Aggressive Allocation ETF)」，這是一檔股債配置設定為8:2的ETF，股票與債券依據股票市場市值比例包含了美國大中小型股、其他已開發與新興市場，美國占比57%、日本6.7%、中國4.5%、英國3.7%，台灣也占了1.4%，AOA於2008年成立，規模達12.4億美元，總管理費用0.31%，但2026/11/30以前優惠費用0.25%，他的持股主要是以iShares原本就有的ETF來做配置，每半年(4月及10月的最後一個交易日)會自動重新調整再平衡，持股包含了：

• iShares核心標普500指數ETF〈IVV〉 (ISHARES CORE S&P ETF)
• iShares核心MSCI國際已開發市場ETF〈IDEV〉 (ISHARES CORE MSCI INT DEVEL ETF)
• iShares MSCI核心新興市場ETF〈IEMG〉 (ISHARES CORE MSCI EMERGING MARKETS)
• iShares核心標普中型股指數ETF〈IJH〉 (ISHARES CORE S&P MID-CAP ETF)
• iShares核心標普小型股指數ETF〈IJR〉 (ISHARES CORE S&P SMALL-CAP ETF)
• iShares核心總體美元計價債券市場ETF〈IUSB〉 (ISHARES CORE TOTAL USD BOND MARKET)
• iShares國際核心綜合債券ETF〈IAGG〉 (iShares Core Intl Aggregate Bnd ET)
• 現金資產〈XTSLA〉 (BLK CSH FND TREASURY SL AGENCY)

自2008年成立以來的績效如下：

我們看AOA與VT+BND+BNDX(每年做一次再平衡)的績效比較如下，兩者自2014年以來到現在的績效表現非常接近。

透過複委託投資這種會自動執行再平衡的ETF，就可以立即省去每年要自己計算比例並執行股債買賣的瑣事，也省去了買賣時所產生的交易費用，AOA涵蓋的市場範圍又夠廣，不會造成只重壓某幾個特定市場的情形，可以算是懶人的福音，iShares除了AOA以外，還有其他不同股債搭配比例的ETF，如AOR (60:40)、AOM (40:60)、AOK (30:70)，你可以根據你的人生規劃與需求選擇比較適合你的股債搭配比例。

國泰台灣5G+(00881)與其他5G ETF(00861與00876)的差別 (the difference between 00881, 00861, 00876)

 

最近有一檔相當夯的ETF上市，上市後連續兩天的交易量都超過元大台灣50(0050)與元大高股息(0056)，國泰台灣5G+於12/10上市交易，幾個交易日下來，ETF規模已超過152億，可說是近期討論度相當高的一檔ETF，以下是這檔ETF的基本資料。

國泰台灣5G+(00881)

• 管理費：0.435%。
• 配息頻率：半年配。
• 標的追蹤指數：臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃FactSet 5G+通訊指數。
• 成分股規則：篩選新世代通訊產業鏈中符合流動性標準及獲利條件之自由流通市值前30大個股，採用自由流通市值加權方法計算指數，每半年調整一次，個股5G營收佔比須超過50%，單一個股權重不能超過30%。
• 前十大持股：台積電(29.25%)、鴻海(12.64%)、聯發科(12.13%)、聯電(6.04%)、大立光(3.7%)、廣達(2.66%)、台灣大(2.52%)、矽力-KY(2.47%)、瑞昱(2.35%)、聯詠(2.28%)，期貨也占了2.91%。

國泰台灣5G+(00881)是目前唯一一檔投資標的全部都是台灣的上市櫃公司，超過一半比例都是半導體公司，相較於另外兩檔較早發行的5G ETF 00861與00876是囊括全世界相關的股票，這應該算是最大的不同，譬如元大全球未來通訊ETF基金(00861)號稱軟5G ETF，其持股內容包含了三星、蘋果、思科、高通、還有一些手機、基地台製造商、與電信公司，光是北美的股票佔比就超過了60%，亞洲(含日本)占了17%，而元大全球未來關鍵科技ETF基金(00876)則是號稱硬5G ETF，持股包含泛林集團、應用材料公司、高通、東京威力科創、英飛凌，還有不少台灣的電子與半導體公司，主要都是5G硬體生產商，北美佔股比例達36%，日本達22%。

簡單的說，00881投資的全部是台灣相關廠商，大多是以生產硬體零組件為主，00861投資的是全球的研發與技術應用廠商，而00876則偏向全球硬體研發與生產商，管理費與目前市場價格也以00881最低，該投資哪個領域請自行判斷。

5G產業目前的發展階段屬於剛起步，要進展到成熟期可能還要20年以上，而且發展過程中受惠的產業會有轉變，以下我們做一點簡單的介紹。

5G科技最主要的幾個特性就是：速度更快、反應延遲低、可連結裝置數量更多，白話說就是網路線速度比現在的4G快很多(速度快)，而且送出需求後等待伺服器端地回應時間更短(低延遲)，基地台可以同時與更多數量的5G裝置連結(多連結)，這些特性會有甚麼影響呢，以下我一一舉例說明。

速度快：速度更快是來自於更大頻寬的貢獻，更大的頻寬讓同一段時間的資料傳輸量更多，舉個最簡單的例子，以前想透過網路看720P的影片還可以，但畫質到了1080P時就可能會卡卡的，可以傳輸的資料量更大，就可以讓你將來直接透過網路觀看4K的影片都沒問題，也因為大頻寬造就了從網路播放高畫質影片變的可行，導致DVD已不再流行，甚至藍光光碟也沒有普及過就被淘汰了，軟體安裝也改由網路下載，不需要再購買實體DVD安裝光碟。

低延遲：這裡指的是網路裝置與基地台連接溝通的回應時間，5G的延遲時間約為0.001秒，大概是4G的20分之1，對於某些需要快速反應的裝置與感測器，低延遲使得一些服務變得可能實現，譬如自駕車的反應時間要非常快，特別是車速來到100公里以上，越短的延遲時間可以讓自駕車越快做出適當的反應，還有遠距醫療的服務範圍也變得更廣，譬如高雄一名患者需要開刀，遠在台北的專科醫生可以透過5G網路來操作達文西機械手臂，機械手臂的任何動作訊號都可以最即時的由台北的遠端操控機器傳達到高雄的機械手臂，而且開刀時的即時畫面也可以盡量降低延遲，降低手術失敗機率。

多連結：4G基地台的可同時連線數量約百台裝置，而5G基地台的同時連線數量可達到上萬台，這個差別在人特別多的地方就能明顯感受到，譬如跨年演唱會現場，常常會手機沒有訊號，就是因為現場手機數量已超過基地台能連線的負荷量了，換成5G服務後，不只是手機可以連上網，包括其他大大小小的裝置也都可以連上網，譬如汽車、機車、手錶、監視器、感應器、甚至未來可能會普及的google眼鏡等裝置，真正的物聯網時代(IoT)才算是來臨。

未來的聯網裝置可能都會變得更輕薄，因為雲端儲存與雲端運算都將變得更理所當然，所有裝置只需要把資料透過5G網路上傳到雲端，就可以在伺服器上進行運算，並把結果與畫面傳回到你的裝置，你的裝置只需要負責在螢幕上顯示結果，未來家裡的冰箱與家電都可以連網來擁有更多功能，電腦也不需要購買很好的零組件。

看了以上的特性說明與應用範例，你大概可以想像一下，未來哪些產業會陸續靠著5G技術蓬勃發展，首先一定是基地台生產業者、晶片半導體、散熱裝置、代工廠等，接下來由電信業者佈建大量的5G基地台，並向消費者提高更高資費的5G服務，手機製造業者也會大量推出有5G訊號的行動裝置，甚至將來包含筆電等也會支援5G訊號，當5G基地台與使用裝置越來越多之後，更多需要低延遲與高速連網的裝置與應用服務會大量出現，這時候可能就會冒出很多獨角獸企業了。

投資ETF要先看清楚持股明細與規則 (choose the right ETF)

 

投資ETF可說是近幾年的顯學，台股也陸續成立好幾檔ETF，今年上市的ETF銷售量都相當好，但是想買ETF也必須要弄清楚ETF的主題。

譬如台灣50(0050)就是挑選台灣股市前50大權值股，可以最貼近台灣股市大盤走勢，而元大台灣ESG永續(00850)是從富時台灣永續指數裡挑選符合標準的成分股，其中有大約三分之二與0050的持股相同，同時也限制單一持股最高不能超過30%。

又譬如元大高股息(0056)的選股規則是挑選預估隔年配息殖利率最高的前30檔股票，而國泰ESG高股息(00878)則是由符合MSCI ESG指標的公司裡，搭配規劃的條件分數，以過去12個月與近3年平均的年化股息殖利率為標準，挑選殖利率前30高的個股。

近期國泰又推出了5G的ETF，叫國泰台灣5G+(00881)，號稱國內第一檔100%投資台廠5G科技股的ETF，選股條件為台灣5G營收占比大於50%的上市櫃股票，同樣也訂下單一持股不超過30%的規定，而另一檔較早推出的元大全球未來通訊ETF(00861)持股涵蓋全球，號稱軟5G ETF，其投資標的比較集中在美國科技公司，譬如蘋果、台積電、三星、高通、美國電信公司等。後來元大又推出了元大全球未來關鍵科技ETF(00876)，這檔號稱硬5G ETF，主要投資內容是全世界的5G相關硬體商，主要集中在美國與日本，很大比例投資在光電與半導體。

光是想要投資台灣推出的5G相關ETF就有這麼多檔，購買前一定要先弄清楚有興趣的ETF持股內容是甚麼，是否跟自己想投資的領域相關，譬如去年我想投資電動車市場的ETF，就發現有一些已發行的ETF雖然掛名電動車或自動駕駛，但是其持股內容大多是目前的汽車大廠，譬如TOYOTA與通用汽車，但我想投資的是TESLA與其他自動駕駛相關感測器設備的企業，完全不是我想要投資的領域，所以購買ETF之前一定要先看清楚持股成分與選股方法，才不會買錯。

半導體產業ETF SOXX (iShares PHLX Semiconductor ETF)

 

最近半年，台灣最火紅的個股大概非台積電莫屬了，一檔股票的市值佔了台股指數超過40%，在美國對中國實施斷芯制裁的情況下，台積電晶圓代工的重要性更是被認可，連美國晶圓龍頭INTEL也停止了新製程的研發，準備要向台積電下單取得更高製程的晶圓。

半導體產業不只是台積電火熱，其他的半導體上下游與相關聯廠商，譬如生產CPU的AMD、生產顯示卡的NVDIA、發展FPGA的Xilinx、生產手機晶片的高通QUALCOMM、與通訊晶片的博通Broadcom，目前股價都比3月崩盤前的高點還要高，只有INTEL跌得比3月的股價還要低。

半導體的應用越來越廣泛，除了我們常使用的手機、電腦、通訊基地台之外，還有很多大小電子設備都需要IC晶片，大到飛機飛彈，小到電源供應器，還有汽車、面板、家用電器、遊戲主機等，幾乎只要會需要一點智能控制的電子產品都會需要使用到IC晶片。

未來5G網路普及，物聯網將更加普及，家裡的各式大小家電，甚至是燈泡，都會需要使用到晶片來控制，汽車的主被動安全裝置越來越多，感應器的需求也越來越大，這些控制與協調都是需要透過晶片來達成，幾乎可以說晶片的需求在未來肯定會越來越大，而且越來越高階。

世界上的半導體公司相當多，光我們上述提到的知名世界級公司就有7家，還有韓國的三星、日本的東芝、和一些歐洲國家的半導體廠，各有各自擅長且專精的方向，如果要投資這麼多家公司，資金勢必要很多，所以半導體的ETF可能會是更好的選擇。

說到半導體，你就一定要知道費城半導體指數，這是由全球30家半導體公司組成的指數，業務內容包含IC設計研發、晶片製造、與半導體相關設備廠商，譬如台積電、INTEL、NVDIA、高通、博通、德州儀器、AMD，而我要介紹的就是追蹤費城半導體指數的ETF-「SOXX」。

SOXX - iShares費城交易所半導體ETF(iShares PHLX Semiconductor ETF)成立於2001年年中，規模36.8億美金，管理費用0.46%，是一檔追求在美國上市的半導體類股的PHLX Semiconductor Sector Index績效為目標的ETF，MSCI的rating是BBB。主要持股有博通占8.4%、INTEL占8.1%、NVDIA占8.1%、德州儀器8%、高通7.9%、美光4.1%、台積電4.1%，這檔ETF並沒有包含韓國的三星與日本的東芝，完整持股請參考ETF官網說明。

以下是SOXX過去的淨值表現，在2001年上市到2013年期間，市值表現相對平穩，高低點間的差距大約是100%的漲幅宇50%的跌幅，自2013年開始，股價開始扶搖直上，到現在股價已成長超過600%(所以前面100%的漲幅才會說相對平穩)，換算過去5年的年化報酬率為31.9%，10年年化報酬率為22%，從上市以來到9月底的年化報酬率為9.21%，最後5年的股價飆漲為這檔ETF的年化報酬率帶來很大的變化。

半導體可說是未來所有電子產品的大腦，所有自動化與功能控制都需要透過晶片，而且應用的地方與產業非常廣泛，如果你對半導體產業並不熟悉，有興趣投資但實在無法決定要投資哪幾家公司，不如就直接買進SOXX來參與半導體產業的成長吧，如果你是挑選個股的人，剛好挑到INTEL這個大多數人比較有聽過的龍頭公司，過去這一年的股價表現肯定讓你欲哭無淚，買ETF就不需要賭單一半導體公司。

本篇僅做ETF介紹，並無推薦購買的目的，投資人請自行研究自負盈虧。

投資金融科技ETF FINX (Global X FinTech ETF)

 

前幾年流行了一陣子FinTech(Financial Technology)，主要是運用新的科技來提高金融服務的效率甚至是模式，例如近幾年很流行的行動支付、網路銀行、區塊鏈、與大數據等科技，將人類的支付交易由現金與信用卡變成手機，銀行端可以利用財務資訊大數據與人工智慧，將傳統需要人對人的理財投資顧問，變成由電腦人工智慧就可以進行，舉凡貸款審核、投資建議、保險等金融產品交易，都可以利用新型態的金融科技來達到更精準更有效率的處理方式，這個產業除了原本的金融銀行產業之外，還會涵蓋人工智慧、機器學習、自然語言處理、區塊鏈技術。

由於FinTech還屬於起步階段，還有傳統的銀行法規需要配合調整，進展速度不會太快，要進入成熟期至少還要20年以上，但是初步的發展已經開始影響一般大眾的生活，網路駭客的威脅也是這個產業轉型的一大風險，所以資訊安全也因此成為另一個需要與時俱進共同發展的產業。

這邊介紹一檔FinTech相關的ETF，它是由Global X公司推出的Global X FinTech ETF (FINX)，該ETF成立於2016年，距今僅有4年時間，基金規模達7.3億美元，管理費用0.68%，主要的投資標的集中在美國的科技公司，美國公司佔了57%，科技業佔比86%，前幾大公司有聚合支付巨頭Square、ADYEN 是荷蘭的一家支付公司、美國的Paypal、金融軟件服務商Intuit、澳洲的Afterpay支付公司、與美國金融服務科技公司FISERV，以上大多數人可能只聽過Paypal，其他公司大多數也都是目前正在做網路支付/行動支付的金融科技公司。

上圖顯示了這檔ETF自成立以來的淨值走勢，這檔ETF成立的時間僅有4年不到，我們可以看到從成立以來到目前累積的獲利達到152%，市價由15元來到近39元，換算成年化報酬率約為25.7%，算是近期滿熱門且成長快速的產業。

如同物聯網、自動駕駛、電動車等因新科技所帶來的產業與人類行為模式的改變，FinTech也是一塊確定未來會有產業革命的領域，由於目前僅是產業發展初期，未來也可能會納入更多產業相關但不同領域的公司進來，相信未來的變化還很大，但是目前就已經逐步在影響一般大眾的日常生活，如果你看好這個產業發展，可以再深入研究相關議題。

以下還有幾檔也是跟FinTech相關的ETF，各自專注的領域有些許不同，也有幾檔持股當相當類似，可以自行研究其持股明細做比較。

• ARKF (ARK Fintech Innovation ETF) ARK金融科技創新主動型ETF
• IPAY (ETFMG Prime Mobile Payments ETF) ETFMG卓越移動支付ETF
• TPAY (Ecofin Digital Payments Infrastructure Fund) Ecofin數位支付基礎設施ETF
• KOIN (Innovation Shares NextGen Protocol ETF) Innovation Shares新世代協定ETF

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用一檔VT ETF投資全球 (Vanguard Total World Stock ETF)

 

想要投資台灣以外的市場，許多人第一個海外市場的投資標的可能是美國或是中國，前一陣子新興市場熱門時，還有許多人會投資巴西、印度、或甚至南非，投資經驗較多後，許多人會考慮分散市場風險，不要將大筆資金集中在某幾個國家，於是開始做功課，開始尋找各個區域市場的ETF來做搭配，如果你不知道該如何選擇，也不想傷腦筋怎麼搭配，其實有一檔ETF非常適合沒有時間做研究的人。

VT (Vanguard Total World Stock ETF)是Vanguard的全世界股票ETF，此指數所包含的成分股有約8700多檔分散於47個國家的股票，這些國家包含已開發國家與新興市場國家。本基金投資標的抽樣自FTSE All-World Index，成立於2008年，規模約2億1千萬美元，管理費為0.08%，風險評估是4級(最高5級)，因為美國經濟體大，持股有超過一半是美國公司，前幾大持股別是蘋果、微軟、亞馬遜、Facebook、阿里巴巴、google、嬌生、騰訊、特斯拉、VISA、雀巢等，可在連結參考VT的完整持股狀況 (Portfolio Holdings)。

VT自2008年成立以來，經歷過2008年金融海嘯與2020年疫情危機，統計至2020年9月底的年化報酬率為6.3%，近10年的統計年化報酬率為8.7%，持股有60%集中在北美洲，絕大多數是美國公司，新興市場佔10.4%，歐洲市場佔16.7%，大洋洲佔11.9%。

如果想要用最簡單的方式投資全球資本市場，可以投資VT同時搭配債券來達到股債全球分配，債券可以選擇單一美國的債券BND，也可以再加入非美國債券BNDX，達成全球股票市場與債券市場的分散投資。如果投資時間離你的目標退休時間還有15年以上，可以考慮將資金的80%投資VT，10%分配給BND、10%分配給BNDX。

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ETF投資選項 (choices of ETF)

 

在「了解適合自己的的投資選項」一文中，我們討論過一些以股市、房市、還有保險作為投資選項的概念，這篇文章，我們會再進一步實際討論各個類別有哪些項目可以考慮作為投資的選擇，本篇文章會較著重在股票交易市場。

針對退休需求來累積資產，相對於其他選擇，股市會是比較容易入門，資金門檻較低，也比較省事的投資選擇，我們排除要研究財報選股的麻煩，直接以ETF為主要投資標的，來避免選擇個股的暴跌風險，只求取得市場成長報酬率。

在台灣的ETF選擇裡，我們可以簡單分成貼近台股指數的ETF，如台灣50(0050)，與講求高股利殖利率的ETF，如0056，下面列出幾個可以考慮的選項：

• 0050 (元大寶來台灣卓越50證券投資信託基金)：市值1007億，主要涵蓋台股市場中市值前50大的上市公司，為市場中最具代表性之權值股，幾乎可以貼著台股指數起伏。
• 00850 (元大臺灣ESG永續)：市值70億，是在2019年新上市的ETF，
• 0056 (元大寶來台灣高股息證券投資信託基金)：市值591億，從臺灣50與臺灣中型100指數裡，推估未來一年可能配出的現金股利殖利率最高的前30檔股票，並以現金股利殖利率加權計算，算是台股最資深的高股息ETF。
• 00878 (國泰永續高股息)：市值210億，是在2020年新上市的ETF
• 00692 (富邦公司治理)：市值63億，性質類似於ESG，挑選高成長性且兼具優良公司治理、永續經營理念的公司。

還有幾個比較熱門，市值超過50億台幣，交易量也不會太小的ETF，但有點偏向產業選擇，如00876 (元大未來關鍵科技)、00861 (元大全球未來通訊)，如果去搜尋ETF市值排行，還可以看到許多投資公司債、美債、新興債等偏向領息的ETF。

台灣股市可以簡單的將資金分配給0050與0056，個人若比較偏好長期累積股價增長就可以將0050分配多一些資金，如果想每年多領一些現金股利就可以分配0056多一點，如果對於公司治理ESG這個選股標準有興趣，也可以改採用00850與00878來配合，他們的選股與組成條件與0050和0056有一些不同，但也是一種考量，而且這兩檔都剛上市不久，股價還算低，相對容易入手。

若你希望投資標的不要侷限在台灣，可以考慮透過台灣的基金、複委託、或是美國卷商來投資全世界的ETF，以下列出幾檔最基本的選擇：

• VT (Vanguard Total World Stock ETF)：指數包含成分股為約2900檔分散於47個國家的股票，這些國家包含已開發國家與新興市場國家，也就是說這檔ETF直接幫你的資金投資在全世界47個國家的股票市場，包含台灣，但主要集中在美國市場就佔了58%、日本市場7%、中國市場4.8%、英國3.9%。如果你希望自己分配國家或地區的比例，那就可以自行挑選不同的ETF來組合一個涵蓋全世界的投資組合。
• VTI (Vanguard Total Stock Market ETF)：此ETF包含的標的佔了99.5%以上在NYSE、AMEX、以及Nasdaq OTC市場所交易的股票市值，目前持有超過1300檔美國公司股票，可以說投資了美國大小企業的ETF。
• VOO (Vanguard S&P 500 ETF)：本基金所追蹤之指數為標普500指數，追求達到和標的指數一樣的投資報酬，投資於美國大型市值公司，前幾大比例投資在資訊科技、健康護理、非必需消費品、與通信服務產業。
• VXUS (Vanguard Total International Stock ETF)：主要投資於美國除外的全球股票市場，包括成熟市場和新興市場，日本市場占比16.7%、中國11.3%、英國9.1%、加拿大6.5%，台灣也占了4%。
• VEA (Vanguard FTSE Developed Markets ETF)：此ETF為排除美國以外的成熟市場ETF，指數是由大約3,700家大中小型公司的普通股組成的市值加權指數，位於加拿大、歐洲和太平洋地區的主要市場，日本市場占比22.3%、英國12.3%、加拿大8.7%，這裡面就不包含了中國與台灣股市。
• VWO (Vanguard FTSE Emerging Markets ETF)：此為新興市場ETF，指數是由全球新興市場大約3,658家大中小型公司的普通股組成的市值加權指數，中國占比45.2%、台灣15.6%、印度9.7%、巴西5.6%。

在股票市場分配上，主要就是考量美國與非美國，最簡單的方式就是單獨投資VT，直接包含全世界47個國家的股市，但是美國就佔了58%，如果不想投資這麼大比例在美國，可能就可以考慮改以VTI加VXUS來搭配，由VTI來種投資美國的資金比例，VXUS投資非美國市場的比例，又若是你不想以國家來區分，或是不想投資到中國與台灣，也可以將VXUS的部分再拆分成VEA成熟市場ETF加上其他你有興趣國家或區域，又或是想提高新興國家的比重，就可以分配資金投資在VEA與VWO的比重，來調整出分別投資在美國、成熟市場、新興市場裡，你想要的資金分配比例。

債券我們通常會以可說是違約率最低的美國國債來做股債搭配，但有些人也會想將債券分散到其他國家，以下幾檔債券型ETF可以考慮當做投資標的：

• BND (Vanguard Total Bond Market ETF)：其80%投資標的都集中在Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Float Adjusted Index.所包含的債券。主要為美國公債、投資級公司債、以及美元計價的國際債券，並且到期年限在1年以上，這檔基金持有的不只是政府公債，還有一些房貸與公司債，可說是投資了美國多種類型的債券。
• BNDX (Vanguard Total International Bond ETF)：所追蹤之指數為Barclays Global Aggregate ex-USD Float Adjusted RIC Capped Index，主要就是投資除了美國以外的國家債券與公司債，同樣可以用來與BND做搭配。
• VGIT (Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF)：主要投資3-10年期的美國公債。
• VGLT (Vanguard Long-Term Treasury ETF)：主要投資10年期以上的美國公債。

債券的搭配若考慮分散全球，可以用BND與BNDX來搭配比例，這樣除了將標的分散在全球之外，也同時包含了投資級公司債與其他利率較高一點的債券，若是只想單純投資美國政府公債，那麼VGIT與VGLT是可以考慮的標的，一般會選擇中期債券VGIT為主要投資標的，因為在利率與價格波動關係考量下，波動會比較低，利率也會比短期債券高。

以上介紹的幾檔股市與債券ETF就足以搭配出投資全球的ETF組合了，如果你對某些產業特別看好，想要獲取更高的報酬，以下有一些產業型或國家型ETF也可以參考，但這些ETF應該當做額外投資的個股，不要放進固定資產配置的規劃裡，iShares裡有許多不同的分類，我從裡面列舉幾個ETF供參考。

• IECS (iShares Evolved U.S. Consumer Staples ETF)：iShares進化美國必需性消費主動型ETF，主要投資美國的民生必需性消費產品公司，管理費用0.18%，食品飲料煙草就佔了62.4%，前幾大持有的公司有可口樂、百事可樂、寶鹼、麥當勞、菲利普莫里斯與奧馳亞煙草公司、星巴克等。
• IETC (iShares Evolved U.S. Technology ETF)：iShares進化美國科技主動型ETF，投資以科技為主要業務的美國公司，管理費用0.18%，軟體與硬體服務就佔了60%，媒體與娛樂占了15%，前幾大投資的公司有微軟、蘋果、亞馬遜、Facebook、google、NVDIA、VISA、ADOBE等知名企業，著重科技成長性。
• IRBO ( iShares Robotics and Artificial Intelligence Multisector ETF)：iShares機器人與人工智慧多部門ETF，指數由已開發市場和新興市場公司所組成，這些公司可以從機器人技術和人工智慧的長期增長和創新中受益，持股有51%是在美國的公司，17.6%是在中國，持股著重在資訊科技與通訊，占了81.4%。
• IDRV (iShares Self-Driving EV and Tech ETF)：iShares自駕電動汽車和科技ETF，管理費用0.47%，指數由在43個已開發國家或新興市場國家之一上市的公司的股權證券組成，這些國家的收入中有一定比例來自IDI定義的選定的自主或電動汽車相關行業，主要持股集中在美國53%，其次是德國13%與日本10%，前幾大持有公司包含了特斯拉、蘋果、NVDIA、高通、google、TOYOTA、三星等知名企業。
• FIVG (Defiance Next Gen Connectivity ETF)：Defiance未來世代連通性ETF，管理費用0.3%，持股公司的產品或服務主要與5G網絡和通信技術的發展有關，包含有思佳訊、亞德諾、邁威爾、諾基亞和賽靈思，75%都是美國公司。

以上列舉的幾個科技產業領域都是屬於未來發展已確定成型的，可能需要10幾20年以上才會發展成熟，如果要投資這種未來產業的ETF，勢必要有相當長的耐心等待收成。

不論你只想要單純投資台灣股市，或也想將投資擴展到全球各地，以上列舉的ETF都足以達到基本需求，你可以用最簡單的方式直接投資全球股市與債券ETF，也可以依據自己意願分配不同比例的資金在不同國家與市場上，甚至還可以另外撥出一小筆資金來投資未來看好的產業，等待退休時可以收成。

還有幾種類型的ETF也會被一些人放進小部分的資產配置裡，譬如貴金屬與REITs，主要是因為這些類型的資產與股市比較沒有直接正相關，甚至可能有避險的效果，投資者可以當作參考。

• IAU (iShares Gold Trust)：iShares黃金信託ETF，此基金是設計用來追蹤黃金市場價格的ETF，管理費用為0.25%。
• GLD (SPDR Gold Shares)：SPDR黃金ETF，本基金以追蹤黃金價格的市場表現為投資目標，管理費用0.4%。
• SLV (iShares Silver Trust)：iShares白銀信託ETF，此基金以追求相同於白銀價格表現為投資目標，管理費用0.5%。
• SLVP (iShares MSCI Global Silver and Metals Miners ETF)：iShares MSCI全球白銀與金屬礦商ETF，此基金主要是投資已開發市場和新興市場從事白銀勘探或金屬開採業務的公司的股票，總管理費用0.39%。
• VNQ (Vanguard Real Estate ETF)：Vanguard房地產ETF，此基金所追蹤之指數為MSCI US Investable Market Real Estate 25/50 Transition Index，管理費用0.12%，主要是投資美國的房地產，包含專門、住宅、工業、醫療、辦公室等。
• VNQI (Vanguard Global ex-U.S. Real Estate ETF)：Vanguard全球不含美國房地產ETF，主要投資於美國以外的國際房地產公司股票，總管理費用0.12%。

貴金屬比較建議投資黃金即可，黃金比較有保值的效果，尤其是在低利率環境，黃金的價格更容易上漲，如果資金充裕，白銀的部份可以稍微搭配一點即可，就算都沒有也沒關係。而VNQ與VNQI的組合就等於投資了全世界的房地產，你可以自行配置美國與非美國的投資比例。

目前低利率的時代，保險商品頂多做到保本的效果，僅求抵銷通貨膨脹，若想要讓自己的資產增值，保險商品裡的年金險與儲蓄險幾乎可以不用考慮。

若對於股市有恐懼，害怕看到資產每天上上下下變動的人，實體房市可能是另一個可以投資的方向，我們會在另一篇文章探討房地產的投資。

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Vanguard美國房地產ETF VNQ (Vanguard Real Estate ETF)

 

我們討論過全美市場的ETF(VTI)，也討論過債券的性質，在股債搭配之外，房地產REITs也是可以用來做資產分配的選項之一，這篇我們會介紹Vanguard推出的全美房地產REITs ETF VNG (Vanguard Real Estate ETF)。

Vanguard Real Estate ETF成立於2004年9月，代號為VNQ，總管理費 0.12%，主要是追蹤MSCI US Investable Market Real Estate 25/50 Transition Index，規模達574億美元，投資標的以投資辦公室、飯店、與其他房地產的REITs股票為主，風險等極為RR4。

結至8月底止，總持有181檔房地產相關ETF，本益比34.8倍，淨值比2.4倍，ROE為6.1%，專門的REITs(Specialized REITs)佔了41.5%，住宅REITs佔13.5%，工業REITs佔11.5%，醫療類不動產佔8.5%，零售業REITs佔8.2%，辦公室REITs佔7.7%。

這檔ETF的表現，在過去10年的年化報酬率為9.26%，自2004年上市以來的年化報酬率也有7.91%，我們可以看下表呈現的淨值市價走勢圖。

從淨值走勢圖裡可以看到，REITs並不是一個很穩定的投資標的，在08年因房市引起的金融股災當然的也影響了REITs的表現，跌幅甚至比股市大盤還要高，在2020年因疫情造成股市大跌的時候，股市大盤跌約33%，而REITs的跌幅接近50%，如2020年的時候，當股市V型反轉上漲之後，REITs的反彈比較緩慢，可說當股市上漲時，REITs市價漲幅不如股市，比較偏向穩定領息，但當股市崩跌時，REITs同樣會跟股市一起下跌，甚至跌得更多，並沒有如債券的防禦效果。

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投資美國從VTI ETF開始(start with Vanguard Total Stock Market ETF )

 

過去的文章提到，只投資台灣股市的風險就是重壓單一國家，而且很可能高度集中在半導體與電子產業，如果你想將投資組合擴大到台灣以外的市場，有幾個區域是可以優先考慮的，分別是美國、已開發國家、亞太地區、新興國家市場，美國身為全世界第一大經濟體，他的經濟實力是無庸置疑的，在看看世界知名的全球企業，有許多是美國企業，如果你想分散單一國家或區域的風險，美國市場可能是第一個可以考慮的對象。

美國有許多全球知名的上市企業，譬如微軟、蘋果、Facebook、Google、特斯拉、星巴克、麥當勞、VISA等，相信這些你都聽過，但是要投資美國企業，要怎麼評估哪家公司比較好呢? 雨果在這不鼓勵從單一個股開始，若我們的目的是分散風險，我們應該就不要再涉入投資單一個股的風險，而是直接投資美國整個國家，最簡單的方式就是投資Vanguard Total Stock Market ETF (VTI)。

VTI 是一檔相當具有代表性的美國整體股市指數ETF，不同於SPY僅投資美國各產業具代表性的500大企業，Total Market全市場代表的是這檔ETF同時包含了大型、中型、與小型企業，採被動式管理方式追蹤CRSP US Total Market Index指數，VTI 的表現可近乎代表整體美國股市的表現，透過這類追蹤全市場指數的ETF，投資人可以取得非常貼近美國股市的"市場報酬"。

VTI (Vanguard Total Stock Market ETF) 的風險評估是4級(最高5級)，成立於2001年5月，總管理費用為0.03%，目前市值達到9200億美元，基準指數為道瓊指數，採每一季配息，結至2020年7月底為止，共持有3529檔美國企業股票，可在連結參考VTI的持股狀況 (Portfolio Holdings)，前10大持股公司為蘋果、微軟、亞馬遜、Facebook、Google、嬌生、波克夏、寶僑、VISA、聯合健康保險，而且第一大持股只占比5.16%，前11大持股總佔比為23.87%(Google佔了兩名)，遠不如台積電在台灣50(0050)高達40%的佔比，VTI也包含了NVIDIA、Paypal、特斯拉、Netflix、Adobe、英特爾、可口可樂、Mastercard、麥當勞、Costco、NIKE、高通、IBM等世界知名企業。

VTI自2001年成立以來，經歷過2008年金融海嘯與2020年疫情危機，統計至2020年8月底的年化報酬率為7.84%，近10年的統計年化報酬率為14.95%，可說是相當不錯的表現，這意味著如果你是在2001年成立時投入10萬美元，現在帳上應該已經變成將近42萬美元，19年後成長4.2倍，若是在2010年投入10萬美元，目前已經來到40萬美元，成長4倍，拿VTI ETF的報酬率與道瓊指數來做比較，近十年的報酬率變化，VTI還略勝道瓊指數，簡單說就是VTI指數績效贏過大盤。

上面提到自2001年開始投資19年獲得4.2倍的報酬，自2010年開始投資10年也獲得4倍的報酬，感覺好像前面的9年都做了白工，但別忘了2008年發生過大盤崩跌超過50%的金融海嘯，而近12年走的大多頭，只有在2020年3月才發生疫情危機，大盤跌了30幾%，而且還接著V型反轉，在8月份幾乎回到原點，兩者的報酬率看似很接近，但一個是用了19年的時間，經歷兩次股市大危機與數次中型回檔，另一個只有10年時間並只經歷了一次30幾%的大跌，經歷越長時間的漲跌所獲得的正報酬，難度肯定比時間較短的高，不能簡易的說前9年的時間浪費掉了。

若你預計在20年後退休，而這個標的可以在你退休時給你本金4倍的報酬，例如你20年後需要2000萬元退休，現在只需要你投入500萬元，相信這樣的報酬率是可以接受的。當然過去的績效表現不能代表未來，僅能說VTI的績效表現非常貼近大盤，甚至還略勝道瓊指數，而美國過去10年或20年的經濟與股市表現很好。VTI 在9/10的收盤價為169.06美金，換算約台幣4956元(匯率29.315)，只需要台幣5000元就可以買進1股VTI，參與美國市場的興衰，比台股的0050一張要台幣10.3萬容易得多了。

發行美國總體市場ETF的公司有好幾家，而Vanguard所發行的VTI應該是目前市場上管理費最低的一個選擇，如果你是直接在美國券商開戶，目前幾乎都沒有交易手續費，唯一的費用應該就是匯款至海外的單筆手續費約台幣400-800元，可以設定股利自動再投資來達到複利效果，如果是透過台灣銀行的複委託，則每筆交易會有0.15%至0.5%左右，最低美金15元的手續費，比較無法進行小額投資，也無法做股利自動再投資。

本篇僅做ETF介紹，並無推薦購買的目的，投資人請自行研究自負盈虧。