你需要知道的4%退休金安全提領率 (understand the retirement 4 percent rule)

引文 退休金該怎麼準備？你需要知道安全提領率！

近期在研究如何準備退休金的同時，也在思考，該怎麼從準備好的退休金中領取花費，才能確保安穩退休生活，台灣比較常聽到的方式有兩種，一種是當包租公買房收房租，另一種是買高股息的股票，領現金股利當生活費。其實理財圈還有一種方式叫做安全提領率（Safe Withdrawal Rate）。

這應該是適用美國的方式，美國也有類似於台灣的勞工退休金帳戶稱作401K退休儲蓄計畫，勞工自行由薪資裡提撥一筆金額到退休儲蓄帳戶，企業也會同樣提供一筆獎勵到退休金帳戶，這筆錢可以由個人自行選擇投資標的，內容包含大多數的股票、債券、基金，以美股的長期年畫報酬率來說約有7%-10%。

這個提領率的運作方式是這樣的，每年從退休帳戶賣掉股票債券，領出總帳戶市值4%的費用當這年度的生活費，剩下96%的投資靠這個年度的報酬來增值，期望帳戶總額可以再回到原本甚至更高的金額(因為美股的長期年畫報酬率來說約有7%-10%)，如果今年的投資報酬率可以達到4.2%，那麼明年退休帳戶的本金又會回到原本的金額，再次提領4%出來當作明年度的費用，再期待退休帳戶資產可以再累積回到原本的金額，就這樣可以一直持續下去。


就以文章裡的例子來說，退休金帳戶裡有1000萬元價值的股票與債券，每一年提領帳戶價值的4%則是40萬元，帳戶領完後剩餘960萬，隔年帳戶隨著投資增值6%會來到1017.6萬元，第二年可以提領的金額為40.7萬元，領完後帳戶會剩餘976.9萬元，再隔年又成長6%來到1035.5萬元，該年度可以提領41.4萬元，提領後戶頭剩994萬元，這樣一直下去，不但每年可以領的錢可以越來越多，而且帳戶本金還會越來越多，永遠領不完。請參考下表

但這畢竟是理想的情況，前一篇文章提過，年化報酬率是指經過一段時間之後回推換算回來的報酬率，並不代表每年一定會有這樣的報酬率，這過程可能會經歷了30%的漲幅與負20%的跌幅，如果都固定提領資產裡的4%，則會造成每一年的提領金額很不一樣，就不算是一個穩定的退休生活經費來源。

因此我們調整一下方式，將每年提領的金額固定反應2%的通貨膨脹，不固定領本金的4%，而是當時設定退休後所需的生活費用，表格會如下表，退休金帳戶裡有1000萬元價值的股票與債券，每一年提領4%則是40萬元，帳戶領完後剩餘960萬，隔年帳戶隨著投資增值6%會來到1017.6萬元，這時候考慮2%的通膨，第二年可以提領的金額為40.8萬元，領完後帳戶會剩餘976.8萬元，再隔年又成長6%來到1035.4萬元，該年度可以提領41.6萬元，提領後戶頭剩993.8萬元，這樣一直下去，每年可以領的錢可以反應2%通膨，金額比前一個方法多，能保有購買力，雖然本金減少的速度比前一個方式快，但帳戶本金還是越來越多，永遠領不完。

以上的方式會有共同的問題，如果碰到該年度大跌，一樣領出那麼多錢，那麼本金減少的速度會加速，隔年的6%報酬無法讓本金回到比原本還多的位置，這就產生了一個不確定性，如果連續幾年的報酬率都不到6%，我的本金將會快速減少，是否有可能導致退休十幾年就將退休金用盡了呢? 如果當年度報酬率低於6%，是否我就應該要領少一點，節省度過該年度，才不至於退休金提早用盡呢?

雨果實際模擬試算過幾個狀況，設定大多數年度的報酬率都介於5%-10%之間，某些年度股市表現很好，報酬率大於15%，某幾個年度報酬率是負的，甚至是負20%，套用了不同的模擬數據後(包含每年可以領到的股利在內)，得到的現象是，確實以每年報酬率漲跌不同的現實情況，退休金是會有用盡的時候，但這個時間大約可以有40-60年，如果很不幸的在退休第一年就碰到大跌30%的股市，也可以維持到30-35年，如果是60歲退休，應該都還足夠應付到90-100歲的退休生活，最後能留多少給自己的下一代就要看運氣了。

這邊參考樂活人生推廣人「施昇輝」的方式，雨果建議，若能再額外準備一筆2-3年的生活費用當備用金，當報酬率不佳的時候，減少甚至不提領退休金本金，改從備用金提領，讓退休金有機會從股市低檔再漲回來，則可以有效的延長本金用盡的年限5-10年甚至更長，當然，在股市報酬好的時候，也要多領出一些額度將備用金補回。或是換另一種概念，把這筆備用金當作生活費的緩衝區，例如以上面的例子，我預留了100萬元，第一個年度我的生活費40萬是從這100萬元裡領出來，而從退休金提領出來的4%金額則是補入這個緩衝區，如果投資報酬好則可以多領，報酬少則少領，或是負報酬可以甚至不領，這個緩衝區一開始就準備了2.5年的額度，等於我可以承受退休馬上就碰到連續2年的負報酬而不做提領，如果連續幾年投資報酬率好，緩衝區的金額還可能累積到年生活費的3-4倍，這樣就有更高的機會可以將退休金本金用盡的可能性大大延後，以避免自己活到超過當時估計壽命的尷尬。

結論，如何準備退休金一直都是個難題，知名的4%提領率理論也有其潛在風險(主要是他的背景是美國401K退休金帳戶與他過去報酬率為先決條件)，還有，過去的年化報酬率不能保證將來的獲利，所以計算的結果再理想，畢竟都只是理想，還是要在過程中認真理財，減少虧損，努力存錢，減少非必要花費，才能讓自己有更高的機會安穩退休。