自去年4月以來反彈高的AI投資新寵：00952值得關注嗎？

 

指數投資人會以追蹤大盤指數的ETF為主要的投資標的，部分投資人會想要額外投資當下流行的產業或企業，會撥出一部分資金來做單一企業或特定產業的投資，而現在最熱門的產業莫過於 AI 產業了。

AI 產業又可簡單分成應用端與硬體設備端，應用端就如同ChatGPT、微軟、與許多新出現的軟體，可以依據指令自動生成需要的文字、圖片、表格、甚至是程式內容，這些都需要大量的GPU運算能力。而硬體設備端就是生產這些GPU與伺服器，不斷的提高運算能力。

所謂的AI概念股很多，許多企業都相繼投入 AI 相關的投資與生產，如要找出一兩檔最受惠的企業來投資實屬不易。因此，這幾年 AI 相關的ETF也陸續推出，有集中投資現階段最受惠的台股 AI 供應鏈，也有投資全球 AI 發展的ETF。而在AI主題型的ETF中，有一檔之前在新聞看到，自去年4月以來反彈漲幅高、並於去年8/7台灣20%關稅公布至今累積報酬冠軍的ETF － 00952引起我的注意。

以下簡單介紹這檔投資台股的 AI 概念ETF『00952 凱基台灣 AI 50 ETF』，這一檔ETF已經推出將近一年了，有比較多績效可以參考。

凱基台灣 AI 50 ETF（00952）是台灣首檔主打 AI 產業的 ETF，2024 年 9 月 5 日掛牌，發行價 10 元，標榜追蹤 FactSet 優選 AI 50 指數，採取月配息，也有收益平準金機制。

這檔 ETF 的追蹤指數由臺灣上市櫃公司中專注 AI 的 50 檔優質股票組成，先過濾 AI 純度，再用動能、價值成長與股息等多因子篩選，最後用等權重分組配置。成分股每年調整兩次，時間訂在五月第7個交易日與十一月第19個交易日，至多替換 24 檔。

在五月換股的時候，會優先著重股利指標（80%），其次才是動能指標（10%）與價值成長指標（10%）。在十一月換股時，則改重視動能指標（45%）與價值成長指標（45%），其次才是股利指標（10%）。

其選股邏輯是，在通過流動性檢驗後，採樣母體須符合以下幾項指標：

• 品質指標：排除近 4 季股東權益報酬率(ROE)平均值最差的 5%。
• AI 產業指標：依 FactSet 的 RBICS 產業分類所列 RBICS Level 6 Sub-industry 者。
• 下行風險指標：排除下行風險指標3，由大到小排序的前 5%。
• 股利品質指標：最近一年發放現金股利，且最近 3 年中至少有 2 年發放現金股利者。

然後依據其股息殖利率、動能指標與企業價值成長指標綜合排序，選出排名前50名股票當作其成分股。成分股採分群等權重加權。依照自由流通市值由大到小排序，前 10 名為第 1 群、第 11 名-第 25 名為第 2 群、第 26 名以後為第 3 群，分別依照 4%、2%、1.2% 分配各群之個別成分股權重。

這檔 ETF 的十大持股包括台光電、緯穎、鴻海、光寶科、技嘉、廣達、緯創、英業達、聯電、和碩等，整合從IC設計、上游材料、伺服器代工、下游解決方案，中游晶圓，都是與 AI 硬體生產產業相關的公司，具有分散優勢。另一方面，經理費與保管費共約 0.435%，大致也與其他主題型 ETF 旗鼓相當。

台灣的半導體供應鏈在世界佔據不可或缺之地位，AI 供應鏈也無可取代，00952完整布局50檔台灣 AI 概念股，算是一個簡單又快速投資 AI 產業的選項。

同時也有看到新聞提到，Google重砸850億美元力拚AI，大舉擴產點燃科技鏈新動能。摩根士丹利證券點名五台廠將受惠，包含緯創、廣達、緯穎、金像電、技嘉等，其中4檔就是00952的前十大成分股，主題相關性高。

看最近半年的股價績效，特別是4月關稅股災後表現，與其他檔國內發行的 AI 概念 ETF相比，00952的績效表現相對較為突出。顯示以硬體供應鏈為主的 AI 概念 ETF，近期還是比較受惠的族群。

00952 是屬於主題型的ETF，適合在資產配置中扮演「補充」角色。如果你已有大盤型 ETF，00952 則是加上 AI 科技趨勢的攻勢佈局。這檔 ETF 風險等級列為 RR5（最高級），波動亦不可忽視，因此建議非核心型態配置，佔資產比控制在 5%~10% 較為合適。

AI 硬體端的產業短期受惠程度比較明顯，台股的 AI 相關產業概念股就可在短期間受到資金的青睞。如對投資 AI 產業有興趣，雖可透過ETF簡化選股困擾，但還是需要關注產業相關的發展與變化。無法如大盤指數型ETF，長期持有一、二十年都不理它。

總結，參考 00952 的成分股，其 AI 產業的關聯性相當高，算是相當具有代表性的一檔 AI 主題型 ETF。00952 適合對台灣 AI 產業有信心的投資人，希望在核心資產之外加入一點主動攻擊元素，但建議應該要控制資金比例，並且時常關注相關產業發展與新的趨勢。

你的信仰會不會只是來自最近的高獲利

 

談到台灣最老牌、最知名的 ETF，大家腦海中浮現的第一個代號絕對是 0050。最近市場上最熱門的話題，莫過於元大台灣 50 在 2025 年中的拆股秀了。這次一拆四的大動作，把原本高不可攀的股價瞬間變得親民許多，一張只要幾萬塊就能入手。

這波操作確實奏效，看看那精美的成交量，簡直是用「噴」的來形容。無數小資族、大學生，甚至原本只敢把錢放定存的保守族群，都趁著這波門檻降低大舉進場。彷彿只要買進這檔代號，就能搭上財富自由的列車。但在一片歡騰聲中，我們是否該冷靜下來思考一下？

現在大家看到的 0050，是一條長期向上、不僅填息還頻創新高的完美曲線。但如果把時間軸拉長，甚至回到十幾年前，這檔 ETF 在許多資深股民心中，其實有著完全不同的樣貌。這篇要帶大家穿越時空，看看這二十年來到底發生了什麼事。

這一切得從 2016 年這個關鍵的分水嶺說起。在這之前，台灣股市其實經歷了一段相當漫長的「磨難期」。那時候的台股結構跟現在完全不同，並不是由台積電一家獨大，而是傳產、金融與電子股三足鼎立，甚至可以說是「百家爭鳴但缺乏領頭羊」的狀態。

回想一下 2003 年到 2015 年這段期間，雖然 0050 已經上市，但如果你是當時的投資人，想要「長期持有」根本是一場意志力的極限考驗。數據顯示，這十二年間的年化報酬率只有 5% 出頭，但波動率卻高得嚇人，將近三成。這意味著你得忍受像是坐雲霄飛車般的震盪，卻只拿到比定存好一點點的回報。

那時候的台股充斥著像是塑化、鋼鐵這類景氣循環股。這些公司的股價走勢往往是 A 型的，景氣好的時候漲上去，景氣一反轉又跌回原點。對於持有指數的投資人來說，這就是最痛苦的「區間震盪」。指數就在六千點到九千點之間來回洗刷，每次只要碰到「萬點」這個天花板，大家就嚇得趕快賣股票。

最經典的例子莫過於 2008 年的金融海嘯。那時候 0050 的股價幾乎腰斬，試想如果你從 2003 年一上市就開始存股，存了五年，結果一覺醒來發現帳面獲利全部歸零，甚至還倒賠。在這種絕望的氛圍下，當時大部分的人都會選擇停損出場，認定「存股」根本是騙局。

所以，如果有人問「2016 年以前有辦法長期持有嗎」，答案恐怕是很殘酷的。在當時的時空背景下，選擇波段操作、高出低進，其實才是符合人性的理性選擇。那是一個沒有護國神山庇蔭，只有赤裸裸景氣循環搏殺的舊時代。

然而，就在 2016 年前後，事情發生了劇烈的變化。這不只是數字上的跳動，而是整個台股體質的「典範轉移」。最核心的關鍵當然就是....

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想領配息只能靠高股息嗎？

 

許多追求穩定現金流的投資人，往往會將目光投向每月配息的金融商品，希望藉此建立被動收入。然而在近一年的市場環境中，不少人發現過去熱門的股票型高股息ETF表現似乎不如預期，反而是部分非投資等級債券 ETF 的配息率與含息報酬率表現較為穩定。

面對這樣的市場變化，投資人或許會產生疑惑，究竟該如何看待這兩種性質完全不同的資產，以及在配置上可能需要注意哪些細節。

在探討資產配置之前，或許可以先觀察近一年高股息 ETF 的表現數據。幾檔知名的月配息高股息 ETF，其年化配息殖利率出現了明顯的落差，例如 00939 的 5.22%、00929 的 4.9% 以及 00940 的 4.77%。相較之下，近一年非投資等級債 ETF 的配息表現則相對亮眼，像是 00945B 達到 7.6%、00953B 有 7.8%、00981B 甚至來到 8.9%，而 00741B 也有 6.5% 的水準。

這種配息率的差異，反映出股票市場與債券市場在特定環境下的收益特性。高股息股票的收益來源主要是企業的獲利分紅，而債券則是契約性質的利息支付。當股市進入整理期或是選股邏輯尚未發揮優勢時，配息率可能會受到股價波動與成分股調整的影響。投資人或許需要理解，股息配發並非保證穩定，其金額與頻率都有可能隨著企業經營狀況而變動。

除了單純看配息率，含息報酬率則是另一個觀察資產成長性的重要指標。以近半年的表現來看，月配息非投等債 ETF 的含息報酬率相當集中且穩定，00945B 來到 12.92%，00953B 為 12.33%，00741B 也有 11.87%，00981B 則約為 11.46%。這些數據顯示，在 2025 年下半年相對熱絡但仍帶有衰退疑慮的市場中，這類債券資產表現出不錯的韌性。

與此同時，幾檔高股息 ETF 的含息報酬率則呈現出較大的落差。其中 00939 受惠於動能因子的選股邏輯，表現最為亮眼，含息報酬率達到 13.3%，股價也從 2025 年 7 月的 13.8 元左右成長至目前的 15.15 元。這或許說明了，即便同樣是高股息主題，不同的選股策略在面對市場波動時，可能產生截然不同的最終結果，投資人考慮時不宜一概而論。

至於 00929 在 2025 年底進行了成分股的大調整，將檔數增加至 50 檔，並納入更多如台積電、聯發科等 AI 龍頭股。這項調整使其含息報酬率回升至 10.4% 的水準。這反映出 ETF 的選股機制會隨市場趨勢進行自我修復。而 00940 雖然含息報酬率約在 6.4% 至 7.5% 之間，但也逐漸擺脫掛牌初期的陰影，配息金額從每股 0.03 元逐步調升至 0.045 元，顯示出經營上的進步。

在分析債券 ETF 的優勢時，可以發現 00953B 與 00945B 的選股邏輯頗具參考價值。這兩檔 ETF 皆刻意排除信評較差的 CCC 級債券，轉而集中在 BB 與 B 級債券。這種做法在領取高債息的同時，也可能避開了單一企業違約帶來的淨值重傷風。在 2025 年下半年市場雖熱絡但仍有不確定性的環境下，這種風險管理方式或許讓投資人領息領得相對安心。

在理財的路上，設定明確的投資目標可能是最重要的一步。目標包含「時間」與「金額」兩個要素。如果您是一個準備退休的族群，追求每個月穩定的現金流以支應生活開支，那麼配息的穩定性與波動度的控制就顯得非常重要。此時，非投資等級債 ETF 提供的較高息率與相對股票較小的波動，或許是一個可以納入考慮的選項，讓退休金的使用期間更有機會延長。

這樣的年金保險商品，你覺得划算嗎？

 

以下是一個遞延年金險的計算範例，你看看會不會考慮購買

假設情境：

• 保戶年齡：40歲
• 投保商品：遞延年金險（定額終身年金型）
• 保費繳納方式：年繳10萬元，共繳10年（總保費100萬元）
• 預計開始領年金：60歲開始（也就是「繳費完後」再等待10年）
• 年金給付方式：終身年領，固定金額不增減
• 保單內部報酬率：假設為2%年化
• 保證給付年限：20年（若被保人於80歲前過世，餘額給付給受益人）

• 從60歲開始，每年固定可領約：約8.2萬元／年（每月約6,833元）
• 若活到100歲（領40年），總領回金額為328萬元
• 若活到90歲（領30年），總領回金額為246萬元
• 若活到80歲（領20年），總領回金額為164萬元
• 若於70歲過世，只領10年，保證20年制下受益人仍可繼續領10年
• 領12.2年就可以領回總繳保費，保證20年給付年限可以領回164萬元，報酬率64%

若是金額放大10倍，每年繳100萬，60歲開始就能年領82萬元，每個月可有68,333元的退休金可用，或許就足夠支應退休後的生活花費了。

這樣的保險商品，你覺得划算嗎？

如果活到80歲可以領回164萬元，甚至活到90歲可以領到246萬元，看起來好像滿划算的。只要繳費10年，每年繳10萬元，然後再等10年，就可以安穩的每年領8.2萬元領一輩子，保障至少能領20年164萬元，12.2年（73歲）就能領回所繳的保費，似乎滿划算。

我們再進一步看一下第一張表，如果我用3%通貨膨脹率去計算，把未來每年的8.2萬元折現計算到目前（40歲）的實際價值，就會發現第一筆領到的8.2萬元，其實只等於目前的4.4萬元，然後未來每一年領的錢，折現到現在的價值都越低。若能活到99歲，領滿40年，總領金額的折現價值只有105萬元。

公平起見，我同樣把折現方式套用在10年要繳的保費，分10年實繳100萬的保費，折現到目前的價值為87.8萬元。如果都用折現價值來計算比較的話，這筆年金要領到89歲，才有超過自己的已繳保費。

如果只看表面金額，73歲就能領回已繳保費總額，若再看折現價值，則要到89歲才是真正領回已繳保費，請問現在還有覺得划算嗎？

我想再進一步計算一下這個保險商品的規劃，對保險公司來說到底賺不賺錢...

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別把不理財的代價，留給孩子

 

這個故事的主角我姑且稱他為阿浩，今年四十歲，單身，沒小孩，父母都七十多歲，靠著每月大約六萬元的年金過生活。這筆錢若拿來支付吃飯、水電與基本醫療勉強夠用，但若出現突發狀況，例如住院、房屋維修或長照需求，就會馬上捉襟見肘。而現實是，這些突發支出幾乎每年都會發生。於是，補破網的責任自然就落到阿浩身上。

他形容，自己每個月的收入幾乎有一半都流向了父母。老屋年久失修，請人修理得花錢；父母三不五時身體不適，醫藥費不能省；生活上的基本開銷、水電費、甚至連孝親金的包紅包也不能少。他不是不孝，也不是不愛父母，而是這樣的長期資金壓力，讓他完全無法為自己的未來做準備。他說：「我的存款愈來愈薄，有時候連自己的生活也快顧不了了。」

有一次，他想說不如送父母去住療養院，讓他們有更好的照護，也能讓自己喘口氣。結果一查，光入會費就要數十萬，月費還要兩三萬起跳，根本不是他能負擔的數字。去排政府的公共安養資源又得等好幾年，自己平常要上班，也無法全靠居家照護。這些看似有選擇，實際上卻是「無解的選項」，沒有一個真正能解決問題。

這是一個讓人看了很沉重卻也很現實的故事。你無法不去同情那位正在獨自面對年邁父母與未來生活的中年人，但你也同樣會忍不住去思考：「我會不會有一天也面臨同樣的困境？」這並不是個案，而是正在蔓延的集體現象。當退休金準備不足時，真正被推入壓力漩渦的，往往是下一代。

生活中的案例其實比比皆是。另一個案例叫阿芸，從小就是獨生女，爸爸六十多歲就提早退休，媽媽又沒工作，一家靠著微薄的勞保年金過生活。

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