生活備用金需要準備多少錢呢? (how much do you need to contingency allowance)

 

一般人在行有餘力時，會在銀行戶口留一筆活存/定存現金，當作是生活費用的週轉金或備用金，對於投資人或退休的人更需要準備更多的備用金。而這筆備用金應該準備多少才足夠呢? 又要以甚麼為計算標準?

過去提過，大家除了要買好必要的保險，也要準備一筆生活備用金，當失業沒有收入的時候，可以用生活備用金來維持生活，直到找到下一份工作收入。

這筆備用金應該要準備多少錢呢?

一般專家是說至少6個月生活支出，當然保險一點是準備到12個月，我認為這取決於你能多快找到下一份工作，恢復正常收入。

若你的專業技能夠強，轉換行業的彈性夠大（譬如會計專業在各個行業都需要），通常可以在一兩個月就找到工作，或許至少準備3～4個月的備用金就足夠，當然，這備用金的金額是越多越保險。

這筆6個月的備用金金額是指必要生活支出的6個月，而非月收入的6個月。

如果你的月收入是4萬元，每個月的生活必要開銷（不計算娛樂費用）與租金需要3萬元，可以另外存下1萬元，那麼你的安全基本生活備用金應該是 3 x 6 = 18萬元。同時也要計算每年需要繳的保費與稅金，可能保守估計要增加到25萬元。

當失業的時候，相信你應該不敢在維持平常的休閒娛樂花費了吧，也更不可能還要維持每個月存下1萬元，所以計算生活備用金的基準，應該是用你的生活必要花費，而非收入。

你知道你每個月的生活必要花費是多少錢嗎? 如果失業了，你有計畫可以立即省下哪些花費嗎? 細節請參考《聰明的ETF投資法》第94與117頁。

生活備用金在工作時很重要，在退休後也很重要，要準備的金額需要更多。

由於工作時會持續有現金收入，生活備用金僅需要準備失業或轉換工作時所需金額，或許6～12個月即足夠。但對於退休後的主要收入來源是靠投資股票的被動收入的人，需要準備的備用金至少要1~2年比較保險。

假設投資人計畫在退休後靠5%的現金股利當生活費過活，預計每年可以領到60萬的股利，當某年碰到景氣不好或是股市大跌時，當年的現金股利只領到40萬元，我們就可以動用到備用金來支援。

這時候只需要從備用金挪用20萬元來補足缺口，就可以在股市不好的時候繼續過正常的生活，如果擔心備用金使用太快，也可以在當年縮減一些開銷，將挪用的備用金減少一些。

景氣低潮，股市表現不好的情形有可能持續2～3年，甚至更久，每年需要挪用的金額也不一定，所以這筆備用金若可以準備到2年的生活費，再加上股市會持續配發的現金股利，可能可以讓投資人在完全不賣股的情形下，維持正常生活4～5年，等待股市恢復榮景，不用為了生活費被迫賣股實現帳上虧損。

生活備用金的準備除了可以救急，也是保護自己不要被迫在股市低檔的時候賣股換現的緩衝區。

當然在投資初期，生活準備金的占比很可能會比投資的金額還高，會很想把更多錢投入股市，可是這樣做的虧損風險可能更高。等到後期資產累積多到一定程度時，即使準備一兩百萬的生活備用金，在總資產的比例裡就不是那麼高了。

害怕投資海外，可以只買台股嗎? (can I just invest Taiwan stock market)

 

大部分剛開始買股票的投資人都是先從台股開始，雖然已累積了一些投資經驗，但對於投資海外的股市還是有恐懼的心態，投資人能不能只買台股呢?

可以只投資台股嗎?

當然可以，安心就好，只是僅投資台股的風險可能比投資海外更高。

我相信您應該能理解，僅投資一家公司與投資上百家公司，哪一種方式的風險比較高。孤注一擲的投資一家公司，只要公司產品失去競爭力，失去主要客戶或訂單，或甚至是主事者掏空公司轉移資產，都足以讓該公司的股價大跌，投資人也會因此虧損。

如果將投資資金分散到上百家公司，即使有幾家公司發生了上述問題造成股價大跌，對於我們投資的總資產來說，虧損比例可能也不到1%。所以現在很多人提倡投資台灣50（0050）也是同樣道理，而0050也不過就50家公司而已。

同樣道理，如果一個國家等於一家公司，那麼只投資台灣股市就像是只投資一家公司，而這家公司主要產品是電子產業，只要電子業狀況不好，這家公司的股價就會受很大影響。

如果是投資全球股市，譬如VT（Vanguard Total World Stock Index Fund ETF），投資範圍包含了49個國家，9000多檔包含大、中、小型股票，有些公司很強，有些公司規模很小，但整體整合起來，要出現單一公司表現不好就大幅影響整體股價的風險相對小很多。

如果你願意為了分散風險而投資0050，又為何不願意為了更分散風險而投資VT呢?

害怕投資海外的原因?

投資人害怕投資海外股市，主要幾個原因大概就是資訊取得不易、對海外市場與公司不了解、不熟悉投資管道、與將錢匯至海外不安心等因素。

如果您要投資的是海外的特定企業，也就是購買個股，那確實資訊取得可能會比較不容易，特別是語言問題。但如果您要投資的是全球知名企業，譬如蘋果、特斯拉、微軟、可口可樂等公司，其實這些公司的資訊已相當多，甚至會比台灣本土企業的資料更完整。

如果您要投資的是指數型ETF，特別是全球型指數ETF，譬如單一檔VT，那麼特定企業的資訊取得難易度就不是主要考量了，因為做指數化投資的好處之一就是不需要研究特定企業。

如果您害怕投資海外股市，是因為不敢將錢匯至海外，其實只要透過台灣券商的複委託或是基金公司，同樣都可以進行海外投資，只是手續費與內扣成本較高。

以上幾點都只是技術面問題，只要花一些時間了解，應該就可以克服您的恐懼，將資金投資在風險更低的全球股市了。

想要將投資的風險更分散，其實您更應該投資海外市場。

更多細節內容，可閱讀《聰明的ETF投資法》的第四章節「找出最適合的投資選項」。

抱歉，機率不是這樣看的 (how probability works)

 

有些人對於中獎機率有誤解，會有錯誤的期待甚至抱怨，我想跟這些人說，抱歉，機率不是這樣看的。

骰子有六個面，分別是一、二、三、四、五、六個點，若只是丟一個骰子，每一次每一個點數出現的機會就是六分之一，相信這裡大家都沒有問題。

有的人會認為，點數一的出現機率是六分之一，如果我連骰六次，就有機會一定會骰到一。很抱歉，如果您這樣想就是錯的了。

機率只是當次動作每個選項能出現的概率，每一次動作都是全新的一次，不是能用來累積的。

最簡單的，猜拳剪刀石頭布勝率是三分之一，每一次勝率都是三分之一，不會因為你猜了兩把沒有贏之後，第三把就一定會贏。

一旦累積的次數夠多，譬如骰子骰十萬次，就可以看出每一個點數的出現機率接近六分之一，但沒有順序可言。有可能前一萬次出現一點的次數比較多，後面出現六點的次數比較多，甚至會連續十幾次出現六點，大量數字整體統計下來的平均值才會接近出現的機率。

所以賭場的遊戲設計，在規則上看起來似乎很公平，每一把莊家與賭客贏的機率都很接近一半，但只要規則設計上莊家的獲勝機率比賭客多1%，長期幾百萬把累積下來，莊家在獲利上就幾乎是穩贏不輸。

別以為買大小的機率是一半一半，看莊家連開五把大，就覺得後面開小的機率越來越大而連續押注買小，我曾現場看過連續13把都開大，你以為的50%機率在每一次都是重新計算的，就算已經連續開了100次大，第101次的開小的機率還是50%。

當然賭場裡除了機率還有人性，一開始就輸的人輸光就會離開，反倒是一開始贏的人會想要贏更多，然後越賭越大，後面開始輸的時候也會想要凹回來，因為今天手氣很好，殊不知，玩的次數越多對莊家就越有利，最後結果通常都是輸光才會離開，很少人會在贏錢的時候離場。

以上的道理，在股市也常是同樣情況，多頭時期運氣好買甚麼都賺，然後就會融資買股，增加房貸信貸不斷加碼，將槓桿用到極限，直到某一次凹不過去賠光被迫出場，落得一身負債。

定期定額的攤平效果是會鈍化的

 

今天看到一篇「定期投資長期鈍化的迷思」的文章，也有人分享提到「定期定額鈍化被打臉」，我想提出不同觀點的釐清。

文章中說的是定期投資長期鈍化，但我知道的是定期定額長期鈍化，所謂定期定額指的是每個月固定投資一筆錢，可能是三千元或一萬元，定額指的是這筆固定的金額。而文中說的是定期投資會鈍化，我想這中間的涵義有些不同，可能有些誤會。

所謂的定期定額鈍化，是指當你的初始投資本金還很小時，譬如投資的資產只有5萬元，這時候定期定額每筆買進5千元，這5千元的對於投資成本的影響力有十分之一，但到了中後期投資本金來到100萬元時，這5千元對於成本的影響力只剩下兩百分之一，對於攤平成本的效用來說已經鈍化了。

這裡的鈍化指的不是對於未來的獲利或投資績效的影響，而是指對於已經持有的投資成本影響已經鈍化了，鈍化意思是指影響很小。因為定期定額強調的就是長期固定投資可以攤平成本，而攤平成本這件事情在在本金越來越大後的效用會越來越小(鈍化)。原意應該不是指後期投入的金額對獲利的影響。

我之前有一篇文章提到，投資到後期，重要的不是每個月還要定額投入固定金額，而是每年每季的股利必須要再繼續投入，不要花掉，這樣才算是有複利的效果，否則你只是靠自己存下來投入的本金在滾而以，這樣就千萬不能用年化報酬率來計算，這是包含股息再投入的算法。

至於後期每個月5千元的定額是否還要繼續扣呢?

當然要，因為這筆5千元要看的是10年20年後帶來的資產增長，而不是今年帶來的增長效果，這個月的這筆5千元就跟20年前的那筆5千元一樣，在20年後經過假設年化報酬率7%的複利效果，已經來到快2萬元了，這近乎4倍的成長怎能現在中斷呢? 除非你已經退休了，或是餘命剩不到10年...

建議每個月扣的5千元還是要漸漸增加，畢竟通貨膨脹也讓你的投資金額價值縮水了，扣了20年還在扣5千元，有點掉漆了吧。

30年房貸的恐懼

 

許多人工作一段時間後會開始考慮買房，特別是近幾年房價一直上漲，深怕現在不買以後就更買不起了，但想到要貸款這麼多錢還款這麼多年，就遲遲不敢下決定。

以新北市要買一間兩房含平面車位的新大樓為例，目前房價大概要準備到1500萬元，同樣價位要在比較偏遠的地區買到小三房的新大樓也可以，頭期款要先準備2成300萬元，再準備至少100萬元的裝潢與家電家具費用，以房貸利率1.5%來貸款1200萬元，貸款20年要月還約58000元，貸款30年月還約41400元，以目前多數年輕人能負擔的房貸大概會是貸款30年居多。

首先要存到300萬頭期款與100萬的裝潢費應該就要很多年的時間了，以現在的房價，若沒有家長幫忙出頭期款，許多人買房的年紀大概都要35～40歲了，再加上30年的貸款，繳完房貸都要65～70歲，這已經超過法定可以退休的年齡了，我真的要被這一間房子綁一輩子嗎。

貸款30年並不代表一定要繳滿30年

貸款30年是給你30年的期間慢慢繳完房貸的權利，你如果中間突然有一筆大筆的收入，當然也可以提前償還本金，將貸款年期縮短，過去爸媽那個年代很多人會積極存錢提早把房貸還清，銀行並沒有規定你一定要分30年償還。

同時，你也未必會在同一間房子住一輩子，或許過10年因為家庭需求需要換房子，自然就會再貸一筆新的貸款，還掉舊的貸款，這30年房貸其實沒有太大意義。

擔心的人或許是害怕工作收入中斷，無法持續繳30年的房貸壓力，其實這也都有其他的應對方式。

如果真的碰到短時間繳不出房貸，可以跟銀行協商未來先繳3～6個月的利息就好，之後再開始償還本金，若銀行不同意，最差的情況就是賣掉房子暫時改租房，或是到其他地方買總價較低的房子，每個月的房貸壓力也會降低。

雖然簽的是30年的房貸，在過了前幾年的綁約期之後，其實隨時都可以還清的，前期也可以延長寬限期或換到其他銀行重新貸款，最差情形就是將房子賣掉，可能還能小賺一筆增值，真的不需要因為30年的房貸壓力太大。

淺談「富邦特選台灣高股息30 ETF基金(00900)」

 

最近很熱門的高股息ETF(00900)於2021/12/22上市，經理費0.3%，保管費0.035%，此高股息ETF的基本資料如下。

每年的4、7、12月調整持股。

季配息，每年的1、7、、7、10月最後一個交易日為評價日。

發行價格為15元。

高股息篩選標準：挑選在下一個換股日前將要配息的個股，其股東會已宣告發放股利，或是依據最新財報，直接以實際能分配的盈餘作為計算基礎，詳情請看下圖。

這檔新發行的高股息ETF最大的特色就是每年有三次機會，將持股轉換成近期要配發股息的個股，不同於0056的預估明年會配發的高股息，與00878過去紀錄平均的高股息。

這麼做會有甚麼影響呢?

投資人應該知道每檔股票配息後，股價會扣掉配出的現金股利，也就是發出去3塊現金股利，股價會少3塊，然後等待股價漲回到配息前的價格，也就是所謂的填息，才算真正賺到了這3塊錢現金滾利。

可能會碰到一個問題，如果4月換股後，一檔6月剛配息的股票還沒來的及在7月調整成分股前漲回配息前的價格就要被換掉，那投資人就會立即損失這檔個股的價差。

舉例來說，一檔成分股配息前的股價是20元，於6月初要配1元現金股息，股息發完後股價變成19元，但到了7月要換股時，股價只來到19.3元，這表示這次配息實際只賺到0.3元，若是不幸股價跌到18元，實際就是虧損1元，而且因為要換股所以被迫實現虧損。

另一個問題是，頻繁大量換股會增加許多的交易成本，譬如上一次12月調整持股時，就有大約70%的持股被換掉了，以目前規模約200億來算，賣股的交易稅就要4200萬，如果一年三次調整持股都換掉約70%的股票，那一年繳給政府的交易稅就要1.2億元，這都要算在ETF淨值裡。

券商提供的2011年至約2021年底的回推年化報酬率約為12.7%，贏過0050與0056這兩檔ETF，但未來是否還能有這樣的績效不得而知，這十年的績效是多頭時期的數據，雨果過去的文章曾提過，10年的年化報酬率看看就好，相信如果是選2000年至2010年的績效來看，肯定會有很大的不同。

特別注意，這裡的12.7%年化報酬率指的是每一季配息都還要再投入喔，如果你是拿來花掉的，那報酬率肯定不是這樣算。看到有人計算，若沒有再投入，則本金的投資報酬率只會剩2.7%，這個報酬還沒扣管理費與保管費。

雨果以前也曾做過很類似的事情，只是投資標的是ETD（Baby Bond 交易所交易債券）。

ETD 也是每一季會配息，每一檔ETD的配息時間都不太一樣，共分成1、4、7、10月，2、5、8、11月，與3、6、9、12月三種時段，又有分月初/月底與月中配息，如果用不同的ETD全部時段湊滿，一年可以配息24次。

當初雨果打的如意算盤是，一檔殖利率5%的ETD，每一次配息是1.25%，如果全部都找5%以上殖利率的標的，並且把每一次配息機會都買滿，等於一年可以領24次1.25%，總計可以超過30%，而且是穩定配息，真的是太好賺了。

但雨果誤會的是，自以為ETD與股票不同，配發利息時不會同時調整價格，只會由自由交易市場影響其價格。

結果就是配息後標的價格下跌，跟台灣股票配息一樣，下跌幅度與配出的利息幾乎一樣，必須要等他漲回配息前的價格才真的有賺。有的時候漲的快，來的及賣掉再趕買下一檔，有的時候漲的慢，必須要放棄下一檔機會，等它的價格漲回去。

最後雨果放棄了這個方法，因為這個方法每個禮拜都要交易，每天都要進去看價格漲回去了沒，運氣不好的時候碰到股市動盪，標的價格可能要3個月以上才漲的回去，等於要錯過後面6次以上的配息。

這個操作方法實在是太累了，不切實際，賺的未必比較多，卻要花很多時間，風險也沒有比投資股票小，而且還是利用美股交易零手續費才能這樣做，若是再加上手續費就更難獲利了。

回到本文重點，00900是否可以帶來比0050、0056、00878更好的報酬率，我不得而知，要觀察未來幾年的實際情況，不過基於前面分析的選股邏輯與換股頻率，邏輯上我不認為這一檔ETF的表現會比較好。