定期定額的攤平效果是會鈍化的

 

今天看到一篇「定期投資長期鈍化的迷思」的文章，也有人分享提到「定期定額鈍化被打臉」，我想提出不同觀點的釐清。

文章中說的是定期投資長期鈍化，但我知道的是定期定額長期鈍化，所謂定期定額指的是每個月固定投資一筆錢，可能是三千元或一萬元，定額指的是這筆固定的金額。而文中說的是定期投資會鈍化，我想這中間的涵義有些不同，可能有些誤會。

所謂的定期定額鈍化，是指當你的初始投資本金還很小時，譬如投資的資產只有5萬元，這時候定期定額每筆買進5千元，這5千元的對於投資成本的影響力有十分之一，但到了中後期投資本金來到100萬元時，這5千元對於成本的影響力只剩下兩百分之一，對於攤平成本的效用來說已經鈍化了。

這裡的鈍化指的不是對於未來的獲利或投資績效的影響，而是指對於已經持有的投資成本影響已經鈍化了，鈍化意思是指影響很小。因為定期定額強調的就是長期固定投資可以攤平成本，而攤平成本這件事情在在本金越來越大後的效用會越來越小(鈍化)。原意應該不是指後期投入的金額對獲利的影響。

我之前有一篇文章提到，投資到後期，重要的不是每個月還要定額投入固定金額，而是每年每季的股利必須要再繼續投入，不要花掉，這樣才算是有複利的效果，否則你只是靠自己存下來投入的本金在滾而以，這樣就千萬不能用年化報酬率來計算，這是包含股息再投入的算法。

至於後期每個月5千元的定額是否還要繼續扣呢?

當然要，因為這筆5千元要看的是10年20年後帶來的資產增長，而不是今年帶來的增長效果，這個月的這筆5千元就跟20年前的那筆5千元一樣，在20年後經過假設年化報酬率7%的複利效果，已經來到快2萬元了，這近乎4倍的成長怎能現在中斷呢? 除非你已經退休了，或是餘命剩不到10年...

建議每個月扣的5千元還是要漸漸增加，畢竟通貨膨脹也讓你的投資金額價值縮水了，扣了20年還在扣5千元，有點掉漆了吧。