雨果以過去17年的生活理財經驗，分享日常生活中常見的理財與投資觀點，希望透過分享與討論的方式與各位共同建立一個正確且可行的理財退休計畫。本文內容會包含股市投資、保險規劃、理財觀念、與商業想法。
我很常聊到準備退休金的事情，我也多次強調，投資組合的方式要考量的是需要用錢的時間，而不是現在的年紀，但除了退休金以外，人生還有許多需要用到大筆錢的地方，譬如小孩教育金、買房頭期款、買車車款，這些錢該要如何同時準備呢？
如果套用我敘述的觀念，以用錢時間來決定投資資產配置的方式，譬如30年後需要用到的退休金可以長期用股債比例8比2的方式進行投資，5年後想要買房的頭期款用5:5的方式來準備，有人可能認為，每筆目標款項可能需要用不同的帳戶來準備。
面對這個問題，我認為不用這麼複雜，我們一生中要準備的大錢很多，不太可能為每一個目的都開立一個新的帳戶來做準備，我建議比較簡單的方式，是用一個帳戶來準備即可，但比較早需要用到的錢，可以逐步將資金從股票轉移到短期債券債券與定存去。
舉例來說，一名30歲剛新婚的民眾需要準備30年後要退休的錢，也需要準備20年後小孩就讀大學的學費，還希望可以在10年後準備好買房的頭期款，這三筆錢需要用到的時間都不同，該如何規劃資金呢？
文章後段請至方格子的「雨果生活理財經」閱讀。
想要投資美國股市有三種管道，一個是透過台灣券商的基金或是台股ETF買美股，另一個是券商的複委託直接購買美股，另一方式則是在海外券商開立帳戶，直接匯款到海外購買美股。
假設投資人想要投資美國標普500（S&P 500）指數，撇除基金以外，這三個管道有甚麼差別，有哪些優缺點，哪種管道比較好呢？我列出一張表，以下我做一些基本介紹。
我們先從內扣費用談起，我們知道美股的VOO內扣費用很低，只有0.03%，而00646在2022年的內扣管理費 0.45%，是VOO的15倍，但0050內扣費用是0.43%，其實相差並不多，若再與基金做比較，00646的內扣費用算是低的了。
文章後段請至方格子的「雨果生活理財經」閱讀。
我時常在建議投資人，要將資產分散到全世界，最簡單的方式就是透過美股投資全世界的股市。要投資美股最快的方法就是購買台灣發行的美股ETF，或是用複委託直接投資美國股市。
要買美國的股票就必須要用美元，所以用複委託投資美國股市就會碰到台幣對美元的匯率問題，方式有兩種，一種是買股票時從外幣戶頭扣美元，另一種是從台幣戶頭扣台幣。
從外幣戶頭扣美元，表示你必須要先在外幣戶頭換好美元在帳戶裡，而換成美元的匯率就是你之前單筆換匯時的匯率。扣台幣帳戶買美股，換匯的匯率就是當天買進股票時的換匯匯率。
到底扣美元還是扣台幣好呢？
文章後段請至方格子的「雨果生活理財經」閱讀。
存退休金跟古時候的存糧有些類似，你所存下的資產就如同你在每次收成時，將部分收成放進你的糧倉，等待必要時才會動用糧倉裡的糧食。
以前看中國古裝劇的時候，很常看到長江黃河氾濫，巡撫大人需要開倉震災的橋段，平時收成的時候，能存留下一些糧草，將來某一天需要時就可以拿出來救急，長期投資其實也很類似。
我們為了退休後的生活費做投資，會將每個月都收入存下一部份，有的人放銀行定存，有的人放股市，就好像每年稻穀收成的時候，刻意留下一部分收進糧倉，為未來做準備。
這些保留下來的收成，不會在價格好時被拿出來販售，因為這些是救急時要用的糧食，只有在天災來臨，百姓沒有足夠的糧食可吃食，才會開倉震災。收成後要保留部分糧草時，也不會刻意儲藏很多，導致現在的百姓就糧食不足，一定是在有一定程度的餘裕後，才做存糧這件事。
為了退休金做的長期投資也是，我們從月收入所存下的錢，都是為了退休後的生活費所準備，只要你的標的選擇與資產配置規劃的好，平時就不應該常把自己的持股拿來評估漲了多少，獲利多少，考慮該不該賣，這些資金都是在退休後才要用的。
我們不需要一直注意現在手上的持股是獲利還是虧損，只要手上的資產類型是可以長期成長的，就不用太在意短期內的手上資產損益，只要固定時間檢查一次，等待的時間夠長，這些資產都會有很高的成長機會。
重要的是，這些錢要能存得下來，就如同每次收成都要有部分糧食能夠放進糧倉裡，累積到你需要用錢的時候，譬如退休的時候，就可以打開糧倉，把過去所囤積的糧食拿出來用。
所以你在存錢的時候，也不要刻意非常節省的在存錢，犧牲了生活的意義與應有的基本品質，就像糧食收成後，把大部分糧食都收進糧倉，留下的糧食卻不夠農作的人吃，這絕對無法長期幾十年的實行。
之前常看到有人在結算今年上半年的投資績效數字，然後賣出的持股是獲利還是虧損，跟大盤相比是超前還是落後。這進一步又衍伸出另一個問題，我在計算績效時，我賣出的部分持股，該是以過去持股的買進價為成本，還是以目前手上的持股均價當作成本。
舉例來說，假設手上有3張在不同時期買進的持股，依序買進價分別是120元、90元與60元，平均成本是90元，此時股價是100元，在不考慮手續費與稅金成本的情況下，若要賣出1 張持股，應該是要當作獲利10元（現價100－均價90）還是虧損20元（現價100－第一張成本價120）呢？
我認為應該是要以券商軟體的方式，先入先出為準，當作虧損20元。因為平均90元的成本是計算了另外兩張未實現損益的持股，但這兩張甚麼時候會賣出還不知道，未來也可能會再增加新持股，若增加新持股後，平均成本又要怎麼算呢？已經賣掉的股票，要重新採用新成本嗎？
所以用先入先出的方式來計算會比較單純，只是有些人心理帳戶會過不去，因為他明明已經將成本從120元攤平到變90元了，現在賣在100元應該是算賺錢的，但用第一張的成本價來計算，就會是虧錢的，心裡不想認這筆虧損。想採用平均90元成本價來當作這筆投資有獲利，只會發生在把3張持股都賣掉的時候。
但我想說，如果不是要一次性全部賣出持股，你投資或存股為的是準備退休金與退休後的被動收入，我認為不需要去特別計算投資績效，因為意義並不大，也沒有總結績效的一天。
想想看，你若是從40歲開始用股票累積退休金，每個月都固定扣款，假設你採用的是指數化投資的方式買大盤指數型ETF（沒有倒閉下市風險），65歲後退休開始從股市領取被動收入當退休生活費。
不管你是只花股息，或也會變賣一些股票補充生活費，你都不會一次把25年來所累積的持股一次賣光吧？你絕大部分的投資本金都還是會留在股市裡幫你持續產生被動收入，以支付你退休後20～40年的生活費用。
所以你的整體投資報酬率根本就不會有結算的一天，即使是退休後，只要領到的股息比需要的生活費高，你還可能會繼續買股票，平均成本是一直在變動的，股價也是一直在變動，你又何須在意投資報酬率是多少呢？
更重要的是，你的投資能不能夠為你帶來足夠的退休生活費，這筆退休本金可以持續用多久，而不是這筆投資可以為你帶來多漂亮的投資報酬率。
我常提到不要將資產集中投資在單一國家，包含僅投資台股也是，所以盡量要考慮將投資分散到全世界去，選擇VT是最簡單的方式，而最近台股也出現了一檔新的ETF，主要投資全球已開發國家的企業，代號是00926。
這篇就要簡單的分享一下這檔新上市的ETF，其基本選股邏輯與優劣，是否可以替代VT來投資全世界。
「彭博全球菁英55指數」以全球成熟市場(亞太地區除外)主要交易所上市普通股為母 體，再依據彭博行業分類標準之11大產業分類，將各產業內通過流動性檢驗及經規模、獲利及品質因子綜合排名，並依市值與風險動能指標調整權重，選出各產業排名前5名，建構為55檔成分股之組合，現有成分股計有55檔。
這11大產業分別是資訊科技、通訊服務、醫療保健、工業、核心消費、原物料、非核心消費、金融、公用事業、能源及房地產。選股會優先挑選市值大、淨利率高與ROA高的企業，且會對其90日內的總報酬與波動率排序做加權。
首先，00926的成分股只有55檔，基本上就不可能有替代VT的效果，他的選股方式是從11個產業分類裡，各挑選出5檔符合條件的企業，其實比較像成熟國家版的 S&P 500。缺點是持股數實在是太少了，不夠分散，但優點是至少包含了11個產業，有達到產業分散的要求。
而這樣的選股方式，很自然的成分股幾乎都會是大型企業，也可合理預期主要企業大多會是美國公司，真正能分散到其他國家企業的比例會很低。我們看前10大成分股就有8家是美國企業，前四大是google、蘋果、微軟與臉書。
雖然指數每年有4次調整成分股的機會，但我預期這些成分股的變動機率應該很低，因為一個世界級的企業要在短時間被另一家取代應該是滿困難的，比較可能的是持股比例的變動，可能這一季投資比例最高的是蘋果，下一季就變google了，但這未必是因為交易，可能僅是股價波動造成的變化。
這表示，雖然一年有4次變動成分股的機會，但因為不太會需要大幅賣出持股，改買其他公司的股票，所以每年因為交易產生的內扣費用不會特別高，可是因為經理費比一般國內的ETF高(0.65%)，所以整體內扣費用很可能會高達1%左右。
雖然券商回推過去的指數績效遠優於 S&P 500 與 MSCI AC 世界指數，但畢竟這檔ETF與單純市值型的ETF有明顯脫節，過去回測績效不能代表未來可期望的績效。
尤其它還會對90日內的總報酬與波動率排序做加權，總報酬好與波動率低的可以加分，對於股價變動大的科技業就會有很明顯的影響，特別是成分股股價大跌的時候，就會被大舉的降低持股比例，反而是公用事業、工業或金融產業的持股會比較穩定。
要注意，因為這是一檔投資海外企業的ETF，所以其淨值主要也會受到美元對台幣匯率的影響。
簡單總結00926這檔新上市不久的ETF，持股僅有55檔，無法替代VT的分散性與涵蓋性，比較像是 S&P 500的選股方式套用到全球成熟市場，但對於完全不想考慮複委託買美股的投資人來說，00926可能是想投資全球各產業龍頭企業的可考慮選擇。
台股與美股今年都漲了不少，應該不少人的荷包都變厚了點，至少帳上的數字變好看了。最近陸續有人問我，股市漲了這麼多，是不是該獲利了結了？
獲利了結？你認為該獲利了結的標準是甚麼？
個股帳上獲利超過10%或20%了？看大盤漲很多，好像快漲到過去高點了？手上個股已漲超過你預估的合理價了？還是怕帳上獲利吐回去，想快賣掉入袋為安？
我不知道大家想獲利了結的心態或標準是甚麼，我想說我的獲利了結標準是「我需要用錢了」。
這標準好像很空洞，如果我現在帳上是虧損的，然後現在又因為需要用錢才賣股，不就是實現損益嗎？怎麼會是獲利了結？
這個就關係到長期投資的概念，我採用的是指數化投資方式，投資標的是大盤指數型ETF，我的投資是為了10幾20年後的未來所準備（譬如退休金），到那個時後，我的帳上損益是獲利的機率是非常高的，差別只是在於獲利多寡的問題。
而且我不是要把所有持股都賣掉實現獲利了結，我只是看我未來一年需要用到多少錢，然後不再投入現金股利，把股利拿出來用，如果股利比我需要的錢還低，我才會賣股來補足差額。
所以我的獲利了結，跟當時的股市行情、股價高低、景氣好壞，沒有很大的關係，主要是取決於我當時預估近期的將來需要用多少錢，股息夠不夠，需不需要賣股補差額。
我在一開始舉了很多常聽到的獲利了結標準，這些標準都其來有自，譬如個股帳上獲利20%就出清，對應的是帳上虧損5%就停損，這是一種資金管理策略，跟公司基本面與經濟景氣狀況沒有關係。
譬如判斷高點到了應該要賣股了，這可能是藉由K線走勢，或是其他技術指標判斷，近期的高點已到，股價很可能要反轉下跌了，趕緊賣出獲利了結。
我相信更多人的理由是，好不容易帳上是獲利的，深怕股價又跌了回去，趕快賣掉股將獲利入袋，等待下一次的低檔機會再進場。尤其是持有企業個股的人，更會有這樣的風險考量。
獲利了結後並不是就沒事了，投資人又要繼續想手上的資金該再去買甚麼股票，觀察甚麼機會才是再進場的時機點，價格應該要買在多少錢以下，以上都需要再花時間研究其他標的，並且評估/猜測當時股市是否來到高點或低點。
這樣的作法，最大的缺點就是「太早下車」，我相信很多人都經歷過，手上持股回檔個5%不到，就趕進獲利了結等待下一個低檔，然後股價過兩天又漲上去了，漲得比當時賣的價格還高，於是前幾天的獲利了結，就讓投資人錯過了下一波可能有20%的上漲機會。
當下價格的高低點其實是變動的，而且高低點是相對而不是絕對的，現在的價格是高還是低，完全取決於未來特定時間點的價格。100元的股價，在5天後的價格變成90元，當下就認為100元是高點，但20天後股價變成120元時，100元就又變成低點了。
所以觀察/判斷股價變化的時間區間具有決定性的影響。
我以0050的價格變化為例...
文章後段請至方格子的「雨果生活理財經」閱讀。
最近有越來越多檔ETF採用收益平準金，連老牌的高股息ETF（0056）也即將修改規則，改成季配息，並也採用收益平準金機制，到底甚麼是收益平準金？
收益平準金機制，是為了穩定所有投資人的配息收益，防止新投資人的資金投入去稀釋舊投資人的股息，所以新投資人買入的資金，會有一部分保留給未來收益分配的準備金。
換個方式說，以最近相當知名的季配息的00878為例，每年的2、5、8、11月除息，在2月以前已經持有00878的投資人，就可以完整領到2～5月累積的成分股配息，若是4月才買進的人，投入的資金，有一小部分會被保留在平準金裡，在5月除息的時候，會將平準金的資金與部分股息配給比較晚買進的投資人，以免影響舊投資人的配息權益。
所以也有人笑稱，收益平準金就是一種把自己投入的本金，預留一部分當作股息發給自己的機制，自以為自己領到高股息，其實裡面有部分的錢是把自己的本金還給你而已。
沒錯，以前面的例子來說，4月買進的人參與5月除息，在6/12領到的股息，確實有一部分是自己當時投入的本金，加上部分比例的成分股股息，只有在2月除息前已經持有股票的人，才會領到完整的成分股股息。
但是，4月買進的投資人，在8月除息，9月領到的股息裡，就可以領到完整的股息了。當然，這也取決於平準金機制的計算方式，可能這筆被納入平準金的本金，會陸續分配在之後幾季的配息裡。
若是定期定額扣款的人，每月每季都有增加新持股，所以每一次一定配息都會看到部分股息是來自收益平準金，這個概念跟有些基金會寫"配息來自本金"有點類似，而基金的本金指的是資本利得、前期未分配收益、與投資的初始金額，未必都是自己一開始投入的錢。
季配息與收益平準金到底好不好？
文章後段請至方格子的「雨果生活理財經」閱讀。
我在《ETF存股》這本書中鼓勵大家考慮將資產投資分散到全世界，一來分散投資集中的風險，二來也增加投資到好公司的機會。要投資全世界的股市，最簡單的方法就是買一檔 VT 即可，或也可以買下 VTI（全美國）與 VXUS（非美國）來搭配。
我個人是選擇 VTI 與 VXUS 的搭配，主要原因是我自己可以控制美國與非美國的持股比例，若想跟 VT 一樣，就將 VTI 規劃資產占比 60%，VXUS 占比 40%，若想增加美國投資比重，可以提高 VTI 比例，或是從 VXUS 分一點資金買 VOO（S&P 500）或VO（美國中型股）或 VB（美國小型股）。
如果用 60% 的 VTI 加 40% 的 VXUS，是不是就等於 VT 了呢？其實這兩種買法還是有些不同的，首先我們先看一下這三檔分別的成分股數量與市場占比。
文章後段請至方格子的「雨果生活理財經」閱讀。
介紹兩檔我認為可以算是類指數型的ETF，分別是國泰台灣領袖50 ETF （00922）與群益台灣ESG低碳50 ETF（00923），這兩檔的特色是將低碳轉型條件納入選股條件，原因是台灣部分產品出口歐盟必須開始申報產品碳排量，這兩檔都在今年年初剛上市。
這兩檔ETF的細節我就不在這裡多說，我只解釋它們主要的特色與差別。
國泰台灣領袖50 （00922）主要是從 MSCI 台灣指數的成分股（目前90檔）裡挑選50檔成分股，會從中排除販售爭議性武器、近四季每股盈餘為負、MSCI 低碳轉型分數最後 20% 且 ESG 評級為 B（含）以下的公司。
再依低碳轉型分數進行個股權重調整，最後依調整後權重排序，取前 50 大企業為成分股，指數的單一成分股權重上限 30%。。
群益台灣ESG低碳50 （00923），從其名稱就可看出，這檔ETF的成分股必須要符合ESG需求與低碳的標準，所以企業的碳排放分數就是主要判斷標準，對於高排碳的石化、鋼鐵、水泥等產業，就很難被納入成分股，然後以自由流通市值遞減排序，選取排名前 50 名之股票。
00922的成分股篩選來源較小，僅從MSCI台灣指數裡的90檔股票選出50檔，00923的選股範圍較大。00922專注的是低碳轉型，只要碳排放方面有進步，即使是從10分變成20分，只要進步幅度大都有可能被選入。
而00923專注的是低排放量，而不是轉型進步，所以能被選進成分股的都是碳排放表現分數高的，所以大部分的高碳排放企業都不會被納入。
以上的選股邏輯不同，讓00922的成份股產業比較分散，半導體42%、金融保險18%，同時也有包含塑膠、鋼鐵與水泥產業，而00923的半導體業就佔了60%、金融業14%，其他也大多是電腦、通信、與電子相關產業。
以ETF存股的選擇標準來說，00922會比較接近存股原則，相對產業較分散，00923的成份股產業太集中半導體與電子產業，受單一產業影響的風險比較高。
至於低碳轉型會是你所認同的長期存股選股邏輯嗎？
