4%提領率挑戰重重！你的退休金該如何因應市場變化？

 

談到退休金要如何使用，該準備多少退休金，現在會很常聽到4%提領率，或是4%法則。這個4%法則到底是怎麼來的呢？我引用一下今周刊的文章：

『29 年前，威廉．班根（William P. Bengen）用一篇名為「從歷史數據決定提領率」的學術研究報告，撼動了整個退休理財的思惟；這篇報告的結論，日後被簡稱為「4% 法則」，將近 30 年來，這個法則廣被各界運用、延伸，堪稱是退休理財領域的經典金律。

所謂「4%」，是指在退休前打造一個適當的投資組合，並於退休後每年固定從中提領 4% 支應生活，依據班根的計算，這麼做至少可維持 30 年、單純「以錢賺錢」的退休生活。

「我本來也一直對這個法則很有信心，直到……，」在聯準會公布最新的通膨率數字後，班根接受本刊專訪，意外的是，這位 4% 法則發明人，連自己都開始對他當年劃定的這條金律有了某些動搖：「直到，我們進入了高通膨時代！」他說。

「其實『4% 法則』是媒體下的簡化標題，我一開始算出來的數字，是 4.15%……，」到了 2006 年，他又將這個比率上修至 4.7%。班根曾說，「我最害怕的投資理財建議，就是『買進之後一路持有』。」因為，無論法則怎麼說，終究須根據市場變化來與時俱進適度調整。如今，似乎又到了他認為必須微調法則的時刻了。

假如不想太快消耗本金，該怎麼辦？班根建議：「保險起見，我可能會把提領率下調 0.2 個百分點，」已於 2013 年正式退休的他，用自己最新版本的研究結果舉例，就是「從 4.7% 降到 4.5%。」』

所以在計算退休金目標時，可以簡單的以每年需要的生活費用除以4%，或是乘以25倍，當作退休金的目標，我自己也會用這個方式來反推需要的退休金目標。

以前較常聽到的是，用台股5%的現金股息殖利率來推算需要的退休本金。譬如每年需要50萬的生活費，股市投資本金只需要達到1000萬，投資在能夠穩定配現金股息的股票，就可以每年獲得50萬現金股利當作退休生活費。

這個算法的最大問題有兩個，一個是現金股利不會每年都穩定的配發一樣的金額，第二個問題是，這個算法完全忽略了通貨膨脹。只用現在的需求50萬來推算退休金，每年領的現金股利都花完，完全忽略了20年後的50萬價值，與現在落差大。

而4%法則的考量方式是，投資於美國的股票與債券市場，用適當的股債配置方式，獲得7%的報酬率，其中的4%用於生活費，另外的3%留在投資市場裡繼續滾大本金，每年所提領的4%可以跟著通貨膨脹增加3%，而不影響實質消費力。

但近幾年，這個方式提出了很多調整的聲音，譬如將提領率降低為3.5%，以免過早將本金用盡。要降低提領率的關係不是因為通貨膨脹，而是因為投資報酬率降低。如果因為高通膨還降低提領率，那生活不就更難過了嗎。

過去股債配置的建議會以年齡做標準，用100減去年齡的十位數，當作股票應該配置的比例，譬如40幾歲的人，可以配置60%的股票與40%的債券。但在近十年，這個建議已經變成用110減去年齡，40幾歲的人需要配置70%的股票。

為什麼呢？以上兩者的變化，我認為是因為...

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