退休族是否比較適合低波動高股息的標的 (high yield or high total return)

 

今天看到綠角分享了一個他長期以來強調的觀念，建議投資人不要迷思在高股息，總報酬率高才更重要，文中他舉了一個例子，0050跌幅較低，配息也較低，0056跌幅較高，配息也較高，但是總加總報酬是0056損失的比0050多。文章細節請參考原文，「0056高股息ETF比較適合退休族群的迷思」，本篇會針對綠角所敘述的情況，分享個人的想法。

數字的部分請直接參考原文，我想主張的重點是，沒有一個方法是最適合所有人的，如果單純強調總報酬一定是比高股息重要，建議退休族不要太在意高股息，而是要追求高報酬，這一點也是有些爭議討論的空間。

首先，總報酬比高股息重要這一觀點，成立於你有10年甚至15年以上的時間可以累積報酬，如果是有完整看過我部落格的讀者，應該要理解，為退休準備的退休金，要看的應該是長期累積以後的總報酬，而非一兩年的績效表現，因為只比較一兩年的績效(含股息)，0050未必就會優於0056，但如果將時間拉長到10年以上，成長型的大型股股價表現有很高的可能是可以優於緩慢成長的高股息股。

在投資領域裡，時間很重要，不只是時間複利，還有你可以等待股價從低檔漲回來的時間，若你現在是50歲，預計退休年齡是60-65歲之間，如果剛好在50歲是碰上大股災，股票資產帳面上跌掉50%，你可以不用擔心，因為你有10-15年的時間等他漲回來，這期間你需要做的就是做好資產配置，做好股債再平衡，更好的是可以持續投入資金累積退休金，但如果你現在已經是60歲了呢?

如果已經退休的人，他每年都需要從股市獲取生活費，生活費來源包含股票配息與賣出股票，以4%法則為例，持有0050的人配息可能只有3%，每年還會需要賣掉1%的股票來換做現金，而持有0056的人配息可能有5%，生活費可以完全由現金股息來支付，不需要賣出股票，在股災的時候，不需要賣出股票就代表不需要實現帳上虧損，你可以有一年的時間等看股價會不會回來，而持有0050的人就必須要賣出股票來獲得1%的生活費，不管當時股價多低。

在先前的文章有提到生活備用金，尚未退休的人可能需要準備至少6個月的備用金，對於退休人士，雨果建議至少準備1-2年的生活費用放在定存，如果股市正常，只是單純現金配息不夠用，你可以在股價還不錯時賣出一點股票來換取現金，但如果剛好當時碰上大型股災，很多公司減少或甚至停止配息，就如今年的疫情，導致配息現金不夠用，你就可以從備用金挪用現金，不會被迫在股災時必須要賣股。

所以到底退休人士應該以0050來追求高總報酬，還是0056來領取高股息呢? 其實需要考量你的性格與股價波動承受力，若你覺得你可以承受高波動，退休金準備的也還不夠充足，0050或許也是一個方法，但是生活備用金要準備的多一點，畢竟股災未必每一次都可以在半年或一年內恢復，正常人也不會想要在低檔的時候被迫賣股求現吧，如果你想要保守一點，不想退休生活還要擔心股價，用0056領高股息也是很好的選擇，生活備用金可以準備的少一點，至於帳上的虧損跟當年度總報酬與0050相比的多寡似乎沒那麼重要，重點是你的生活備用金需要準備多少。

其實投資路上有另一個迷思可以被探討，就是「投資是否需要追求最高的可能性報酬」，你的投資組合今年帳上獲利了15%，但是另一種投資組合帳上獲利達到18%，少了這3%是否就代表一種損失呢? 這個投資組合今年贏了，明年後年就保證會一直贏下去嗎? 投資是一個輸贏的比賽，還是一個幫助你達到財富自由與放心退休的手段呢?

累積退休金的過程可能會很想追求盡可能的高報酬，但到了退休後，高報酬還是那麼重要嗎? 投資理財不是人生的主要戰場，人生真正的戰場是把自己的人生過得精彩不後悔，退休金或被動收入足夠負擔你想要的退休生活就夠了吧，還需要在乎哪種組合的報酬比較高一點嗎，選一個適合你的方式就可以了。