沉沒成本 (sunk cost)

沉沒成本指的是已經消耗且無法被改變的成本，而沉沒成本效應是指人盲目努力持續在做某一件事情，或是追求一個選項，因為他們已經投資了資源在裡面且無法回復。這種效應會逼得你持續去做錯誤，或是讓你不快樂或不值得的事情。

舉一個最簡單的例子，在今年2月新冠病毒疫情剛爆發的初期，你在前一年就已經安排了今年3月全家出國旅遊，但疫情爆發，各個國家陸續封境，如果你要取消行程，大概只能拿回3-5成的退費，但如果如期出發，就要冒著被感染或是在國外被隔離無法回國的風險，這時候已經繳的旅遊團費就是沉沒成本，有些人不想損失就堅持如期出國，因為不想損失沉沒成本而堅持做錯誤或更危險的事情。

生活周遭還有許多類似的例子，譬如男女朋友交往幾年後，發現彼此個性與價值觀不太適合，但不想浪費了過去這幾年磨合與適應的時間，於是繼續忍耐彼此，希望可以改善，最後走上結婚之路。還有詐騙，許多人被騙了第一筆錢，開始發現事有蹊俏，但又不甘願認賠第一筆錢，於是選擇相信對方，說服自己，繼續付給對方錢，直到錢被騙完對方消失了，才被迫面對現實。

又如你開心買了一張很想看的電影票，進場15分鐘後才發現你買錯電影了，而且這部電影你完全沒有興趣，可是錢已經花了，於是強迫自己把這部電影看完，電影票的費用已經是沉沒成本，而免強自己看完整部電影，則是為了避免浪費電影票的錢，把自己的2個小時時間都賠進去。或是你覺得很餓而買了很多食物，但吃飽了之後卻還剩下許多食物，為了不浪費食物，所以免強自己繼續把剩下的食物吃完，原本吃東西是想要飽足自己，但最後卻是花了很多錢讓自己因為過飽而生病，也就是為了不想損失或浪費而造成更大的損失。

沉沒成本效應，簡單說，就是你已經付出了一定的時間或金錢，卻沒有得到你預期的結果，而且已經知道這很可能是錯的了，還是選擇欺騙自己，同樣的事情繼續做下去，期待未來會有轉變的機會發生。

沉沒成本效應也同樣會發生在投資上，假設你買了一檔個股，結果卻在3個月內跌掉了30%，後來發現公布的EPS不如當時買入時所預期的高，而且公司還有傳出不利消息，已經虧損的這30%本金就是沉沒成本，不論你現在做甚麼事情也不會改變股票價值只剩70%了，如果你認為這檔股票已經沒有了你當時買進的理由，你就應該要果斷賣出，將資金轉換到其他可能可以為你帶來獲利的標的，若你無法面對這個沉沒成本，想要繼續等他漲回你的買進成本，那麼你可能要付出的不只是未來可能擴大的虧損，還有這一段時間的資金機會成本。

同樣的，投資期貨也是，有不少曾經的期貨或選擇權大戶，在發現市場走勢與自己預期的不同時，看到帳面虧損不對擴大，無法接受現實，選擇持續投入保證金，後來虧損繼續擴大，把過去幾年賺的獲利都賠掉了，這時候你更不甘心，決定要拿出更多本金或甚至是借錢來補保證金，這就是無法面對沉沒成本的現象，明明知道已經錯了，卻因為捨不得面對損失，而選擇繼續投入更多資金與時間，想要反轉情勢，但通常最後就是一敗塗地，十幾年累積的獲利就在一兩個月內全部賠光還負債。

沉沒成本經常是投資者最難對面的現實，賺錢的時候會繼續沉溺於過往的績效，即使已經大跌了也覺得他會重新再站回高點，賠錢的時候就更難接受帳面虧損，明知這檔股票未來已經不被看好，但還是會期待它可以漲回自己的成本價，等沒有虧損的時後再賣出，其實現實是，股票很可能會繼續跌下去，又或是股票真的漲回成本價了，卻又開始覺得這檔股票要開始起漲了，於是決定繼續放，常常最後都是賣在虧錢的時候。