股市下跌時的加碼時機

 

這兩週的股市大跌讓你膽顫心驚了嗎？很多人在最近三個禮拜已經把過去半年的獲利都吐回去了，怎麼會這樣？

雖然台股從2024年初的17400多點漲到7月的24416，有將近40%的漲幅，目前回檔到21638其實也才跌了11.4%，若計算到年初的17400多點，大盤至少還有25%左右的漲幅。

但許多人在7月份加買更多股票，這三週的跌幅不幸的把過去半年的帳上獲利都吐了回去，特別是7/19跟7/22那兩天大跌趁機槓桿加碼的人，在上禮拜的大跌傷的更重，許多人猶豫該不該停損，或是再找資金再加碼。

該停損或該加碼，取決於未來的股市走勢是會繼續下跌還是止跌反彈，老實說，這件事大部分人都不知道也說不準，這也是大部分人的困擾，看到股市連連漲就想要趕快加碼，看到股市下跌就想要逃，散戶的命運都大同小異。

但如果是採用股債配置法的人，該加碼或該觀望的依據就很明確了，不需要猶豫不決。股債配置不是長期持續買進就好，還需要執行資產再平衡，執行再平衡的條件，基本上有兩種，一種是固定時間，另一種是照資產變化比例的動態再平衡。

對於絕大多數人來說，我會建議採用固定時間執行再平衡即可。在多頭市場行情，每一兩年於固定時間賣掉超過設定比例的股票，將資金拿來購買波動小又可穩定配息的債券，把獲利保留下來。若是遇到股市走空頭時，就可以反向用債券的資金來加碼股票。

但固定時間執行再平衡有個侷限，如果像2020年3月的疫情因素，單一個月下跌30%，美股融斷了4次，但一個月後就因為無限QE讓股市V行反轉，一路大漲到2021年4月。

對於固定在年初執行再平衡的人，就完全沒有加碼機會，下次執行再平衡的時間是在2021年年初，台股已經從2020年一月的11500點與3月低檔的8500點，上漲到2021年一月的15000點，反而是要賣股票買債券。

對於股債配置與再平衡有清楚觀念的人，我認為可以再搭配照資產比例變化執行動態再平衡。但這邊採用的時間是只針對股市大幅下跌時，可以在股市表現不好時加碼用，股市大幅上漲時就維持固定時間做再平衡就好，不要在多頭時期，早早就將資金從股市撤出。

股市大跌可以跌多少？從過去將近80年（二戰後）美國標普500指數來看，最大跌幅可以到-50%左右，分別有三次，分別是1973年的石油禁運、2000年的網路泡沫與2008年的金融海嘯。

其餘的跌幅大約在-30%左右，分別是1962年的古巴導彈危機、1970年的科技股大跌、1980年沃爾克收緊政策、1987年股災與2020年的新冠疫情。我們可看到美股的股災輕則-30%，重則-50%左右的跌幅比例。

再看台股自1990年以來的紀錄....

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