短期美元高息利率，要換嗎？

 

這兩年美國升息，時常可以看到銀行推出美元短期的高息定存，如一年期定存利率3.6%時，可以看到有銀行推出限時方案，3個月定存年息最高4.5%，許多人為了賺這4.5%的定存利息，而將台幣換成美元。

我們知道兌換外幣會有匯差，以這張圖為例，2月18日的美元即期匯率，銀行賣出價是30.46，買入價為30.36，意思是，要跟銀行用台幣換成美元，每1美元需要用台幣30.46換入，如當下要再換回成台幣，就只能換到30.36台幣，一來一回的匯差是0.1元。

我來試算一下，這個0.1元的匯差，約等於損失0.3283%，而3個月的4.5%優存利率，本金存滿3個月後可以拿到1.125%的利息，假設匯率過了3個月都沒有變，扣掉0.3283%後，實質等於賺到0.7967%的利息。

但是，匯率每天都在變動，不太可能期待定存3個月後還能維持同樣匯率，如果匯率變好，當然是可以賺了利息又賺了匯差，如果變差，賺到的利息可能連匯差都抵銷不了。這3個月的利息約等於0.242的匯差，也就是要換回台幣時，若美元匯率低於30.118，匯差就足以吃掉3個月賺到的利息。

你說美元從30.36變成30.118會很難嗎？從圖表上可以看到，從2月8日至2月18日這9個工作天哩，銀行的買入價差就有0.355，我從2月18日回查過去3個月的匯率變化，美元買入價從32.14元變成30.36元，跌掉1.78元，跌幅5.54%。

如果高利率定存期滿後，匯率比當初台幣換成美元時還要差，該怎麼辦？

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甚麼商品都想投資？

 

上個月有網友詢問我關於券商介紹的債券商品意見，我跟他簡單介紹券商賣的債券是甚麼性質，裡面有哪些需要注意的地方，那些數字與資料需要注意，包含手續費與信託管理費等細節。

後來又聊到哪家銀行有提供6個月的高利美元定存，他在考慮要不要換，但他手上已經有一筆閒置美金還沒做投資，去年因為高利率也換了人民幣，最近還買了房子，每個月也都能存款為將來的計畫做準備。

由於這不是第一次與他交流，大約了解他的投資與經濟狀況，於是我反問他，為什麼你要買債券，你需要債券帶給你的現金流嗎？為什麼你要換美金與人民幣，你需要那些短期高利率的利息嗎？

他說他不需要額外的現金流，目前的工作收入不但夠生活，還有餘額可以存錢，目前的投資資產有把握在未來20年都不動用，那些錢就是要當退休金用的，他想準備更多，所以聽到有賺錢機會，都會想去賺。

我有點直接的點出我認為他的盲點。

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為何需要定期定額投資？

 

前幾天看到喬王寫了一篇"定期定額存股好不好"的文章，內容很長很有料，各位可以去看看，我自己看完後也有一點小心得，自己再寫一篇補充我的想法。

不管是基金或股票，大多數專家都建議定期定額持續買進，說是可以攤平成本，創造微笑曲線，獲利機會高，但我認為這只是被簡化，方便推金融商品的說法。

如果第一筆買進後，價格持續下跌，才會有攤平成本的效果，如果是持續上漲，就會越買越貴，成本越來越高，最有利的方式反而應該是第一筆就梭哈。

如果你投資的項目一路衰退，價格一直下跌，你可能等不到微笑的時候就將資產認賠賣出了，也很可能根本就不會反漲，微笑曲線對你來說變成一種取笑。

定期投資就一定也要定額嗎？誰說的，誰規定每一次投資都要買一樣的金額，誰說每次都買一樣的金額才能攤平成本，股市大跌的時候，你不能多買一點嗎，這樣不是攤更多更快？

定期定額只是方便銀行/銷售方銷售金融商品，他們可以每個月穩定的從客戶手中獲得持續的交易金額，就像每個月領薪水一樣，推銷的越多，每個月領的錢就越多，就像是有穩定的收入，多好～

但定期定額對於絕大多數的上班族來說，確實也是一個簡單方便的投資方式，因為收入固定，每個月能用來投資的錢也差不了多少，先教育你要先把想存的錢扣下來，剩下的才用來消費，你存的到錢，銀行/券商每個月都收的到錢，雙贏。

只是，定期定額一定就是獲利的保證嗎？

基於上面的分析，定期定額要獲利，必須要符合一個最基本的條件，就是投資標的長期來說是成長的，即使短期內有價格修正，最終還是會回到成長曲線，這樣定期定額扣下來才會看到傳說中的微笑曲線。

另一個是你要有足夠的信心長時間等待，如果你投資的是之前很流行的貝萊德世礦，從2011年一路下跌到2016年，之後才緩慢上漲，一直到現在才漲回2011年高點的75%左右，這一個微笑可是要撐12年才等的到，你對礦業這麼有信心嗎？

除了薪資來源，還有一筆可以投資的資金是現金股利，不管是年配息或是季配息，領到股息後不要花掉，繼續買進持股，其實也是一種定期定額，以配息率約5%的標的來說，等於每年固定買進5%，或每季固定買進1.25%，而且這筆金額可能比薪資還要高。

有人說定期定額到後期，攤平成本的效果會鈍化，如果這指的是從薪資存下來的部分，確實沒錯，資產已達2000萬時，每個月扣2萬塊投入確實影響不了多少成本，只是你的資金來源不該只有薪資，股利此時顯得更為重要。

同樣資產已達2000萬，年領5%的現金股利等於可以領到100萬現金，再投入買股的攤平效果，相較於每個月投入2萬的薪資，股利再投入絕對讓你有多一點感覺，而且這筆金額會隨著資本變大而放大，絕不會有鈍化的問題。

所以，與其堅持定期定額，建議不如換個角度思考，其實只要每隔一段時間就把手上所有的可運用閒錢投入就可以了，特別是領到的股息股利，到後期的效果，絕對比從薪資定期定額扣款要來的重要，這聽起來是不是更像「不定期不定額」。

但我要強調，不定期不定額意指每隔一小段時間就把手上所有的閒錢投入，不是要你看股市變化，股價高低，看月K線判斷股市低點，自己決定甚麼時候要買進多少錢，這不叫不定期不定額，這叫擇時操作。

我在《ETF存股》這本書裡的第215與236頁有寫到相關的觀念，還有提到其他投資常碰到的應知觀念，歡迎購買收藏。

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為何現在準備退休金這麼難

 

現在的中年人要準備退休金常會感到力不從心，因為很多人在40歲過後，小孩還小，父母年老，工作上可能又卡住，擔心中年失業，收入在支付所有支出後，可能已所剩無幾，需要付房貸的人又更辛苦了。

上一代人養2～3個小孩，買了一兩間房子，還有餘裕能準備一定的退休金，甚至還能幫小孩付頭期款，為什麼差了一代差這麼多？

當然經濟環境一定是主因，台灣的產業發展已不像30～40年前那樣，可以雨露均霑，各行各業都能蓬勃發展，願意出來做生意的人都還能有不錯的收入，願意咬牙買房子的人可能都還能存個一兩間房子下來。

近20年，台灣的產業發展明顯偏向特定幾個政府扶植的產業，譬如同樣是工程師，不同產業的工程師收入，年薪可以有60萬至200萬的差別，有些產業就算再努力，產業薪資級距到頂可能就只有80萬，相較於某些半導體產業，畢業生第一年就有150萬的收入，實在是令人生羨。

除了產業環境，我認為跟現在人的人生價值觀也有關係。現在60歲以上的那一代，學歷並不高，早早就出社會工作，25歲左右就結婚生小孩，那時候就是努力工作養小孩，還房貸，50歲以前，小孩就已經畢業出社會工作，除了已還完房貸的房子，還有10～15年可以開始存自己的退休金，40幾歲時，小孩就已獨立，才開始自己的享樂生活。

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投資ETF需要分散嗎？

 

有位朋友問到，他投資個股的時候，人家都會說要分散投資，那投資ETF時，是否也應該要分散，多買幾檔ETF呢？

我覺得很多人在投資ETF的時候，還是會將過去個股買賣的習慣套用進來，不管是分散投資、看K線分批進場、或是想要短線低買高賣，但我認為投資ETF的邏輯與投資個股很不一樣。

首先，ETF已經分散了，差別在於有多分散，所以不需要為了分散這目的去多買ETF。

舉例來說，如果你買電動車概念ETF，這檔ETF的成分股應該都是跟電動車產業相關的個股，如果你買的是中國高股息ETF，這檔ETF的成分股就應該是中國企業，可能持有的是30～50檔，甚至更多，光是買ETF就已經達到投資企業分散的目的了。

不將投資集中在特定一家公司，透過買ETF同時持有幾十家公司，本身就已經是一種投資分散。但上面的例子，只有公司分散，卻沒有做到產業分散，就好像買了10幾家銀行股，看似分散，但其實都集中在金融產業。

如果你買的是0050這種持有市值前50大企業的ETF，不只能做到企業分散，還能同時做到產業分散，0050的成分股包含了資訊科技、金融股、原材料、工業、通訊服務、與日常消費品等產業，若某段時間金融股表現不好時，也不至於影響到所有的持股。

所以，當你買的是0050這種ETF時，你還有需要特別再去買其他的ETF，來達到分散投資的目的嗎？我認為是不用的，不只是0050，持有00692、00850、甚至是0056、00878這種高股息ETF，也不需要為了分散而同時買多檔ETF，因為它們已經分散了企業與產業了。

那是否也不必要同時持有多檔ETF呢？我認為也不至於只能持有一兩檔ETF，想要分散多買也是可以，但出發就不是為了分散風險，而是增加機會。

譬如0056、00878、00713這三檔高股息ETF的選股邏輯是不一樣的，雖然都叫高股息，但他們的成分股一定會有些程度的不同，持有0056會有50檔個股，00878有30檔個股，00713也有50檔，但若同時擁有這3檔ETF，不重複的成分股可能會超過70家。

增加持有的成分股也是一種好的分散風險與提高機會，而且3檔ETF的選股邏輯都不一樣，績效表現肯定也會有一定的落差，甚至有可能輪流有好的績效表現，如果會煩惱哪一檔高股息ETF表現會比較好，就乾脆都買，不管誰表現好，你都會擁有。

還有一種方式是持有0050與0051，0050是持有台灣市值前50大的權值股，0051是持有市值排名51至150大的中型股，若同時擁有0050與0051，就可以將實際投資的公司增加到150家，幾乎完全不重複。

我們同時持有多檔ETF的目的，並不是為了要分散ETF的風險，而是為了增加不同成分股的數量，擴大產業類別，不只讓風險分散，也讓賺錢的機會提高，而不同的ETF選股邏輯也會影響其成分股的內容與整體績效，我們可以藉此獲得更平均的投資報酬。

所以，同時持有0050與006208是沒必要的，因為他們的選股邏輯是一模一樣的，成分股是完全相同，並沒有達到擴大持股增加機會的目的。

我在《ETF存股》這本書裡有介紹了台股的6檔類指數型ETF與5檔高股息ETF，特別介紹這11檔ETF的特性，你可以先參考內容，再決定想要將資金分配到幾檔ETF。

 

用房子準備退休金可不可行？

 

前陣子收到一位網友的私訊詢問，他的月收入約6萬多塊，可是他是月光族，幾乎沒有辦法存錢投資股票，因為他每個月要繳約4萬塊的房貸，剩下2萬多塊的生活費都幾乎用完，而且房貸還有20幾年。

他問到，等到他60幾歲的時候可能就沒有薪資收入了，但那時候的房貸很可能都還沒繳完，他也沒有多餘的錢去存退休金，所以他打算用房子準備退休金，繳的貸款當作存錢，等退休時就辦以房養老，雖然金額不多，但再加上勞保年金與勞退金，應該還能過，至少不用再繳房貸了，這樣做是否可行。

以前我曾寫過以房養老的文章，我再稍微解釋一下以房養老的概念，就是在到了退休年齡之際，以玉山銀行網頁試算是60歲以後，可以將你的房子反向抵押給銀行貸款，然後每個月給付一筆費用給申請人，利息從給付的費用裡扣除。

以玉山銀行提供的方案為例，領取期間最長為30年，領取期間與房屋屋齡總和需小於60年，領取期間與你的目前年齡合計需大於90年，貸款利息按月繳息，利息收取上限為每月撥付本金之30%，貸款額度最高以本行房屋鑑價金額的6成為原則。

實際試算一個案例，假設申請時的年齡是60歲，房子屋齡是30年，以房養老貸款領取時間也為30年（可領到90歲），假設貸款金額為1,200萬（銀行鑑價金額須為2,000萬以上），貸款利率用目前方案裡最低的2.24%來計算。

可以得到，貸放後第1個月可實領 33,333 元，之後每個月能領到的錢會越來越少，因為貸款累積金額增加會增加內扣利息費用，自第 162 個月（13年半）至第 359 個月可實領 23,333 元（因利息已達30%），最後一個月可實領 23,453 元。

我們先假設這個人持有的房子鑑價有達2,000萬，自60歲退休後可以開始從銀行月領33,333元，直到13年半後可維持月領23,333元，減少了1萬元。以目前月領3萬多元，再加上可能有2萬元的勞保年金來說，可能是足夠的。

但要注意一個風險，每個月能領的金額會越來越低，而通貨膨脹會讓物價越來越高，此消彼漲，這個消費力的減少是能明顯能感受到的。而且這是現在就退休的算法，實際上網友還有20年才退休，20年後的房價與物價漲幅又很難在現在評估。

同時還有一點要注意，這位網友如果想在這間房子住到終老，那這間房子的屋齡必須要小於10年，因為20年後要申請30年的以屋養老貸款的話，屋齡不能超過30年。或是換個方式，在要申請以屋養老的貸款前，需要先換到一間屋齡低於30年的房子，才有辦法申請到30年領取時間。

回到網友主要的問題，靠繳房貸存房子，能不能滿足退休的需求呢？

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