2024/1/17

00919 群益台灣精選高息

 


最近3年,ETF是台灣股市投資的顯學,許多過去不敢買股票的人,都開始願意買ETF。雖然我自己是以指數化投資為主,但台灣的投資人更喜歡高股息型的ETF,近幾年也不斷的有新的高股息ETF推出。


相繼推出的高股息ETF都有著不同的選股邏輯,每檔新推出的ETF都會考量投資人的需求與喜好,編制更合適的指數選股規則與配息頻率,來吸引喜歡高股息ETF的投資人,也因此,台灣股市有相當多不同類型的高股息ETF可以選擇。


這次要深入介紹的這檔「00919 群益台灣精選高息ETF」是在2022年10月20日掛牌上市的的,已上市一年多,有3次配息紀錄,市值已超過940億,是排名第四大的高股息型ETF,也是全部台股ETF中第五大。


00919這檔ETF最令人追捧的一個特色是,過去3次的配息年化殖利率都高達10%左右,相較於過去的高股息殖利率大約都在5%~7%來說,能提供高達10%的年化殖利率可說是相當的吸引人,而且這不僅是短期現象,這個配息趨勢似乎還可以持續延續下去。


在決定是否要投資一檔ETF之前,首先要先真正了解它的指數選股邏輯是甚麼,選股邏輯是否合理,所挑選的成分股是否符合你對於這檔ETF的期待,甚至是配息方式是否符合你的需求。


00919的選股邏輯是,會從上市櫃市值前300大的股票中,挑選出30檔符合高股息標準的成分股。成分股的日平均交易金額須高於8000萬台幣,近四季的稅後ROE須為正數,然後依據其股利率或預估股利率大小排序,挑選前30檔為成分股。


股利率指的是用董事會宣告當年度的現金股利,除以5月審核資料截止日的股價,而預估股利率則是用最近四季的現金股利,除以11月審核資料截止日的股價,再乘上累積前三季同期每股稅後盈餘成長率。


簡單說,5月底選股的時候,會挑選已經決定要配發現金股利金額的企業,換算當時的股利率,挑選最高的三十檔(當然還要符合前述交易金額和ROE等條件),然後將配息表現不好的成分股,換成當年配息狀況好的個股。12月換股的時候,會再觀察前三季的EPS成長率,汰弱留強,保留與選進今年EPS成長表現好的個股,等於是搶先布局隔年可能配出高股息的黑馬。


00919的成分股權重是以股利率為主,再依據其近6個月日成交金額之中位數來調整權重,個別權重的上限是10%,下限是0.5%。排序前15名即納入成分股,排名第16至45名則為候選,會以現有的成分股優先,按照排名挑選成分股,而12月份的換股最多只能替換8檔成分股。


因為高股息的選股邏輯是以股息率高低為主,並沒有針對特定產業做投資,所以其成分股的產業也算是分散,以最新持股來說,半導體產業占快一半,其他的還有航運股、電腦周邊與電子零組件等。12月底換股後的前5大成分股分別是長榮、聯電、瑞昱、聯詠與聯發科。


00919同樣也採用收益平準金制度,讓每一季的配息能更穩定,除了成分股的配息會拿來配發之外,替換成分股的資本利得也可當作配息的資金來源。


在每年12月底替換成分股時,挑選當年EPS成長率高的個股,在隔年很可能會將企業獲利成長反應在股價與股息上,不只要賺配息,也要賺企業成長的股價增幅,這也會反應在00919的配息與淨值,盡可能降低賺了配息卻賠了價差的風險。


00919的選股邏輯像是00900加上0056,每年5月的選股邏輯像00900,會選進已公布的高股息殖利率個股,而12月的選股邏輯比較像0056,會依據企業今年的業績表現,選進預估隔年配息率會比較高的個股。


雖然00919在5月的選股方式像00900,但卻沒有00900會大量替換成分股的缺點,舉例來說:2023年5月更換成分股時,只有替換了10檔成分股(約33%),而不像00900一次換掉75%,導致交易成本大增。


還有一點不同00900的是,它一年只有2次更換成分股的時間,大幅降低交易成本,12月的變更成分股更有限制最多只能替換8檔,也大大限縮了高交易成本造成內扣費用很高的可能性。頻繁更換成分股更可能造成成分股在完成填息前就被換掉的機會,導致領了股息卻賠了價差,這一點在00919的規則設計上都已避免。


在2023年12月底的成分股調整,剔除了前三季EPS成長率較差的個股,譬如陽明(-96%)、萬海(-102%)、佳世達(-68%)與南電(-65%),替換成兆豐金(92%)、東元(93%)、中信金(51%)、神基(90%)與台肥(70%)等等獲利高成長,預期隔年的現金殖利率會表現更好的個股。


由最近一次的成分股替換可以看到,00919的篩選邏輯,選進了獲利表現由谷底翻漲的金融股與傳產股,將獲利嚴重衰退的航運股與電子股,與今年漲多導致預期股利率偏低的AI概念股替換掉了。


00919在前兩次的配息都配0.54元,第三次配息是0.55元,以除息日前一日的淨值來計算年化配息率,都有在10%左右。而且他在12月底的可分配收益還有1.73元,這表示它還可以持續配發至少3次的0.55元,意即到2024年9月那次配息,所以只要股價在22元以下,都可以有10%以上的年化配息率。


最近台股也很流行月配型的ETF,除了00929、00934與00936等高股息型ETF外,還有00772B、00773B與00933B、00937B債券型的月配型ETF,部分投資人追求月月配息的ETF,感覺像是每個月都可以額外領到一筆被動收入。


其實投資人並不需要追求月配息型的ETF,因為一檔ETF的報酬率包含了配發的股息與淨值成長,它所持有的成分股能配發的股息與股價漲跌是不變的,並不會因為年配息、季配息或月配息,就讓投資人可以賺得比較多。


如果想追求月配息,我會更建議用幾檔不同配息時間的ETF來組合成月配息效果,會比僅持有一檔月配息的ETF來的好。因為不同的高股息ETF有不同的選股邏輯,分散投資可以分散風險,也分散機會。


舉例來說,00919的配息時間是每年的3、6、9、12月,搭配0056(1、4、7、10月除息)與00878(2、5、8、11月除息),就可以達到每個月領息的需求。總共持有110檔個股,不重複的有82檔個股,產業與持股更分散。


相較於00929而言,只有40檔成分股,分散性就比較低,如果這次它的選股邏輯造成績效不好,投資人的資金就是百分百的受到影響,沒有分散效果。


總結,00919的選股邏輯像是結合了00900與0056的方式,一次選進已經確定的高配息股,另一次依據該年營業獲利表現,選進隔年較可能的高配息股,追求整年都可以有高配息率。它又沒有高成分股轉換率與高內扣費用的問題,其至11月的費用率只有0.33%,持股產業分散,上市後至今的股價成長也不遜於其他高股息ETF。


對於喜歡買高股息ETF的投資人來說,00919算是可以長期持有的一檔ETF。它在去年12月18日剛完成除息,除息後是一個好的買進時機,填息後也算是賺到錯過的配息機會,一月份即將領到的年終獎金,在扣除年節預計的花費後,剩餘的資金也可好好安排好的投資機會。




沒有留言:

張貼留言

歡迎分享您的意見或一起討論